【黑色】限电对螺纹价格有何影响

（黑色）限电对螺纹价格有何影响 范芮杨点丹国元期货研究2022-08-1907:30发表于北京 热点直击 ?国元期货， 国元期货研究 8月份以来，伴随着钢厂效益的边际好转，不少钢厂逐渐恢复生产。在极端天气以及用电安排等影响下，电炉复产受限，但高炉复产数量增加，供应总体回升。样本钢厂螺纹周均产量本月已经上升20万吨，供给出现一定增量。宏观方 面，7月经济数据全面走弱，房地产新开工和施工面积环比下降，螺纹价格难以 上涨。 同时螺纹库存连续8周持续去化，降至近四年低位。焦炭开启第二轮提涨，废 钢价格快速反弹，对螺纹价格所支撑 操作建议：在多空博奔下，螺纹3900-4300区间震荡操作。如果样本钢厂周 均产量上升到300万吨以上，建议空单持有。 WE(516,23,10,60,0)vMA5092.66MA10-4685.80MA204085:90 15238HA604221.33 2822/05/0 国元期货研究 2022/07 螺纹上涨有压力 40%。 地产新开工、施工和竣工面积 (%) 08 60 40 20 20 40 60 房地产开发企业：房量：施工立积同比：中国（月） 房地产开发全业：房量：新开工面积同比：中国（月） 房地产开发企业：房量：授工面积同比：中国（月） 交国元期货研究 1、从宏观来看，金融、经济数据均走弱。7月份，房地产投资、销售、新开工和施工等各主要数据同比环比走弱，其中房屋新开工面积环比下降34%，施工面积环比下降 2、钢厂进入复产节奏，高炉复产增多，螺纹长流程产量上升至265.18万吨。高炉复产方面，唐山126座高炉中68座开工，本月已经复产5座，检修耗损量下降11.66万 吨；晋蒙66座高炉检修11座，检修耗损量下降15.54万吨。电炉复产方面，虽然极端天 气导致短流程钢厂集中停产、减产，其中四川预计影响建材总产量约29万吨，浙江预计 影响建材产量0.57万吨/天。但是高炉供给增量大于电炉增量，整体上螺纹供给有增量。 (万吨) 210 190 唐山和晋蒙检修耗损量 170 150 130 110 90 70 50 30 日日日 E 55 2019年 2月 日日日日 - 2020年 2021年 202 (万吨） 全国日均铁水 260 250 240 230 220 210 200 190 180 日日 IT 00 99 ..2019年 --2020年 2021年 国元期院 3、近期全国高温干旱天气频发，尤其华东及南方高温较为普遍，这无疑对终端施 工形成直接影响。从成交方面来看，截至8月17日，螺纹钢日均成交量13.63万吨，环比上周减少1.2万吨，受多地持续高温影响，终端施工亦有所放缓。数据显示，8月第二周，混凝土搅拌站发运量296.2万方，环比下降6.66%，混凝土产能利用率14.79%，环比下降0.33个百分点，同比下降3.07个百分点。受极端高温天气影响，需求整体表现并 不稳定，这也将对价格上涨形成一定制约。 建筑用钢成交量 (吨) 400000 350000 300000 250000 200000 150000 ’100000 50000 ...2017年 2020年 --2018年 ¥2021年 200号 2022年 期货研究 螺纹下跌有支撑 有限。 1、原料上涨，利润快速压缩。一方面废钢价格大幅反弹，导致电炉生产成本明显抬升；另一方面，近期焦炭迎来第二轮提涨，而铁矿石价格居高不下，整体高炉成本也有所上升。短流程盈利空间基本由正转负，加上废钢资源紧张，所以预计钢厂复产程度 螺纹高炉利润 (元/吨) 2000 1500 1000 500 0 -500 20T 2020年 2021年 (元/吨) 螺纹钢电炉利润 0007 1500 1000 500 500 1000 明明9明明明01明明非明明明明5 5月 ·*··*2017年 2020年 -2018年 2021年 2、近期库存持续大幅下降，对价格有一定支撑。虽然近期部分区域钢厂陆续复 产，但钢厂复产速度明显低于预期，导致建筑钢材库存近4周累计去库319.2万吨左右 厂库和社库均回到偏低水平，钢厂库存压力得到有效释放。截止8月12日，螺纹钢总库 降425.91万吨。 存782.7万吨，周环比下降36.6万吨，年同比下降364.1万吨，连续第8周下降，累计下 (万吨) 2400 2200 螺纹钢总库存 2000 1800 1600 1400 1200 1000 800 600 400 明 2017年 2018年 2019年 2020年 2021年 2022年 2022年8月19日发布于北京 分享 收颜 赞 在看 范芮 高级分析师 联系电话：010-84555195 期货从业资格号：F3055660投资咨询资格号：Z0014442 杨慧丹 助理分析师 联系电话：010-84555003 期货从业资格号：F03090153 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，国元期货力求准确可靠，但对这 些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。 本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标。财务 状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况， 文章已于20220819修改 阅读35