国内宏观经济专题：信用供需变化对资产价格有何影响？

报告主要讨论了信用供需变化对资产价格的影响。在疫情逐步消退、经济增长逐步恢复正常的背景下，货币政策以什么样的节奏回归正常，正在成为影响资产价格变化的主要因素。报告认为，信用收缩的结构和节奏将会对市场预期和资产价格产生较重要的影响。报告还对当前的信用周期进行了深入研究，并根据研究结论对当前资产价格做出了展望。报告指出，2021年信用边际收缩的方向比较确定，信用供弱需强，供给仍将收敛。信用收缩最快的时期可能已经过去，A股阶段性低点接近，或者已经出现。债券方面，利率债收益率区间震荡，信用债信用利差走阔。商品方面，工业品震荡走平概率较高。报告最后指出，信用风险是当前市场的主要风险。