2022年中国汽车金融行业发展趋势洞察：百年未有之大变革下，汽车金融行业迎来蜕变（摘要版）

研究报告2022/07 www.leadleo.com 2022年 中国汽车金融发展趋势洞察：百年未有之大变革下，汽车金融行业迎来蜕变 InsightsintothedevelopmenttrendofChina’sAutoFinancein2022 2022年の中国の自動車金融の発展傾向への洞察 （摘要版） 报告标签：汽车金融、商业银行、融资租赁、互联网主笔人：鲍金玲 报告提供的任何内容（包括但不限于数据、文字、图表、图像等）均系头豹研究院独有的高度机密性文件（在报告中另行标明�处者除外）。未经头豹研究院事先书面许可，任何人不得以任何方式擅自复制、再造、传播、�版、引用、改编、汇编本报告内容，若有违反上述约定的行为发生，头豹研究院保留采取法律措施、追究相关人员责任的权利。头豹研究院开展的所有商业活动均使用“头豹研究院”或“头豹”的商号、商标，头豹研究院无任何前述名称之外的其他分支机构，也未授权或聘用其他任何第三方代表头豹研究院开展商业活动。 现阶段，中国仍然是全球最大的汽车市场，庞大的基本盘为中国汽车金融行业的发展打下了坚实的基础。此外，中国汽车金融渗透率在2021年达53%，与发达国家70%、80%的渗透率相比，仍然有极大的增长空间。与此同时，中国二手车交易量、新能源汽车销量均在逐年增长，也为汽车金融的发展提供新的增长点。在诸多因素推动下，中国汽车金融行业市场规模持续扩大。本文聚焦于中国汽车金融发展，将解答以下几个问题：(1)汽车金融的发展背景是什么？ （2）从需求端如何分析汽车金融发展？（3）汽车金融业务模式有哪些？ 报告要点速览 观点提炼 • • • 一方面，汽车金融行业作为汽车行业中不可或缺的一个产业链条，在汽车销售中发挥着越来越重要的作用，中国的汽车金融行业起步较晚，因此政府陆续发布法律法规引导其稳健发展。 另一方面，中国征信行业起步较晚，但发展迅速，已经建成了全球最大的征信体系，征信体系的覆盖范围一定程度上决定了汽车金融渗透的理论范围，征信体系逐步完善，推动汽车金融进一步普及。 •中国乘用车于2021年结束“三连跌”，有望回归增长态势；商用车发展较稳定，在国家政策的扶持下，有望保持销量；汽车金融的发展受同期汽车需求驱动，有望实现发展。 •中国汽车产业进入存量新阶段后，中国二手车市场交易量不断扩大，新能源汽车销量则连续7年全球第一，因此，二手车和新能源汽车领域有望成为汽车金融行业的新看点。 •从客群结构来看，新一代消费群体（即90后、00后）逐步成长为购车主力军，且其购买力将在未来进一步增强，其对于分期付款等超前消费方式接受度更高，购车贷款正成为主导思维。 •女性汽车市场逐步扩大，且女性主动贷款购车的意愿显著高于男性，“她经济”迅速崛起，女性市场正成为中国汽车金融市场的新蓝海。 商业银行的汽车金融业务主要分为直客式模式和间客式模式，直客式模式消费者直接对接银行，间客式模式则以经销商为中介；汽车金融公司的SP模式仍是现阶段大多数购车者的选择；融资租赁公司的业务模式分为直租模式和售后回租模式，融资租赁公司对客户的资质要求更低、资料更简单；互联网平台模式也具有快速的贷款审批速度、更全面真实的用户数据等优势。 中国征信行业起步较晚，但发展迅速，已经建成了全球最大的征信体系，征信体系的覆盖范围一定程度上决定了汽车金融渗透的理论范围，征信体系逐步完善，推动汽车金融进一步普及 汽车金融发展背景：征信体系逐步完善 2021年，第二家全国性个人征信机构——朴道征信有限公司成立。 2018年，中国人民银行向百行征信有限公司发放个人征信牌照， 首家市场化个人征信机构正式诞生。 2013年，《征信业管理条例》正式实施，明确中国人民银行作为征信业监督管理部门。 2011年，征信系统二代建设工作正式启动。 2010年，金融信用信息基础数据库正式对外提供服务。 2008年，国务院将中国人民银行征信管理职责调整为“管理征信业”并牵头社会信用体系建设部际联席会议。 2006年，中国人民银行征信中心成立，专门负责企业和个人征信 系统的建设、运行和维护，业务由征信管理局指导。 2005年，银行信贷等级咨询系统升级为全国集中统一的企业信用信息基础数据库。 2004年，人民银行建成全国集中统一的个人信用信息基础数据库。 2003年，国务院赋予中国人民银行“管理信贷征信业，推动建立社会信用体系”职责，批准设立征信管理局。同年，国际知名信用评级机构先后进入中国市场，上海、北京、广东等地率先启动区域社会征信业发展试点，并开始推动《征信业管理条例》的起草工作。 2002年，银行信贷登记咨询系统建成地、省、总行三级数据库， 实现全国联网查询。 1999年，中国人民银行�台文件，个人消费信贷信用登记制度建设工作起步。1999年底，银行信贷登记咨询系统上线运行。 1997年，开始建设银行信贷等级咨询系统，同年，上海开展企业信贷资信评级。 1996年，人民银行在全国推广企业贷款证制度。 1992-1995年，中国人民银行在深圳试点贷款证制度。 1993年，专门从事企业征信的新华信国际信息咨询有限公司开始正式对外提供服务。 20世纪80年代后期，为适应企业债券发行和管理，中国人民银行批准成立了第一家信用评级公司——上海远东资信评级有限公司。 规范发展阶段 推动完善阶段 探索起步阶段 中国征信体系发展历程，20世纪80年代-2021年 来源：头豹研究院 征信服务是准公共服务，征信产品具有准公共属性。宏观层面上，征信关乎国家社会信用体系的建设，微观层面上，征信关系着记录和评价信息主体信用状况的客观性、公正性及科学性，影响着信息主体获得交易机会和信贷机会的可能。中国的征信行业起步较晚，改革开放后，征信体系建设主要分为探索起步阶段、推动完善阶段和发展提高阶段。截至2020年12月底，央行征信系统共收录11亿自然人、6,092.3万户企业及其他组织，其中，收录小微企业3,656.1万户、个体工商户1,167万户，中国已经建成了全球最大的征信系统。 征信体系作为个人信用审核的基础，其覆盖范围也一定程度上决定了汽车金融渗透的理论范围，并能够影响汽车金融公司的风控能力。新一代征信体系丰富了征信的内容，增加信息维度，缩短更新频率，而车管所和法院等官方机构的接入，使汽车金融公司的业务能够更加高效，改善汽车金融公司的生存土壤。 随着中国人的消费观念与欧美发达地区日渐趋同，中国汽车金 融的渗透率在2021年已达53%，但与美国、德国等成熟地区相比，中国汽车金融渗透率仍相对较低，有较大的提升空间 汽车金融供给端分析：渗透率相对较低 中国汽车金融的渗透率，2010-2021年 单位：% 53 38% 43% 45% 50% 30% 20% 22% 25% 12% 15% 18% 01020112012201320142015201620172018201920202021 随着中国人的消费观念与欧美发达地区日渐趋同，中国汽车金融的渗透率（使用汽车金融购买的车辆数量/汽车总销量）也在不断上升，特别是近几年，几乎以每年5个百分点的速度增长。由21世纪经济报道21世纪新汽车研究院策划编撰、�品的《2021中国汽车金融年鉴》中提到，在一系列金融产品的助推下，汽车金融渗透率在不断提高，根据2021中国汽车消费趋势调查结果，以及各厂商和经销商集团提供的数据，21世纪新车研究院综合评估，2021年中国汽车金融渗透率约为53%。根据J.D.Power发布的2022中国经销商汽车金融满意度研究显示，2021年中国新车市场汽车金融渗透率超过六成（62%），较前一年上升4个百分点，比2015年提升28个百分点，二手车市场金融渗透率也达到了54%。个人车贷具备同质性强、分散度高、有抵押担保、整体违约风险相对较低等特点，是较好的证券化基础资产。据中诚信国际整理统计，截至2021年，我国个人车贷ABS产品累计发行237单，累计发行规模达10,072.4亿元。其中，2021年个人车贷ABS产品发行52单，同比增长26.8%，发行规模合计2,635.1亿元，同比增长35.8%。随着中国汽车金融市场发展愈发成熟、信用体系建设愈发完备，未来中国汽车金融行业仍有较大发展潜力，汽车金融渗透率仍有较大提升空间。 虽然中国汽车金融渗透率持续提高，但相比较而言，与美国、德国等成熟市场相比，中国汽车金融渗透率仍有较大的提升空间，美国早在2018年汽车金融渗透率就已达到86%，德国2018年汽车金融渗透率为75%，法国汽车金融渗透率为70%，而中国虽然2021年汽车金融渗透率已达53%，却远不及发达国家2018年的渗透率，因此中国汽车金融渗透率仍有较大的发展空间，在后疫情时代“报复性消费”、信贷接受度提升等因素驱动下，预计未来金融机构对于汽车消费的渗透率有望进一步提升，汽车金融市场想象空间较大。 2021年新车市场汽车金融渗透率2021年二手车市场汽车金融渗透率 来源：21世纪经济报道、头豹研究院 中国乘用车于2021年结束“三连跌”，有望回归增长态势；商用车发展较稳定，在国家政策的扶持下，有望保持销量；汽车金融的发展受同期汽车需求驱动，有望实现发展 汽车金融需求端分析：中国汽车产业总体稳定发展 中国乘用车和商用车销量，2013-2021年 365.3 416.2 437.2 405.1 378.9 345.4 513.4 479.3 1, .9 1, .8 2,.2 792 2,017 .4 2, 970.1 148 2,144 2,.0 .8 2, 114.6 371 2,471 437.7 432 单位：万辆 201320142015201620172018201920202021 中国乘用车销量中国商用车销量 中国乘用车市场进入波动调整期，但2021年结束“三连跌”，实现正增长。21世纪以来，中国人均可支配收入大幅增加，汽车行业产品层�不穷，叠加政策积极鼓励汽车产业发展，中国汽车产业进入高速发展期。2009年，中国汽车销量首次超越美国，成为世界第一汽车产销国，并在此后8年内持续保持年均两位数的增长速度。2018年受宏观经济增速放缓、需求预支等影响，中国乘用车销量逐年下跌，整体市场进入波动调整阶段。受益于疫情的有效控制，中国在全球主要汽车市场中增速下滑最小，且2021年中国乘用车累计销量2,148.2万辆，增长6.5%，结束了自2018年以来连续三年效率的负增长，在疫情的持续控制下，中国乘用车市场有望回归增长态势。 中国商用车发展较稳定，预计未来几年将进入平稳阶段，销量持续稳定。在2021年中国商用车销量479.3万辆，同比下降6.6%，其中轻卡销量为211万辆，全年累计仅中卡和轻客实现同比正增长。商用车与宏观经济的发展趋势关联度较高，一方面，在经济放缓的大背景下，商用车的市场规模难有大幅增长的空间，另一方面，为应对新冠疫情后外贸熄火、内需不振的挑战，国家“新基建”和“十四五”期间的地方基建等经济刺激政策将给予商用车一定的支撑。因此，虽然商用车销量上行压力较大，但受国家政策支持的驱动，未来几年商用车或将进入平稳阶段，销量持续稳定。 总体来看，中国汽车市场增长势头依然强劲，汽车金融市场规模与同期汽车需求量密切相关，有望进一步发展。尽管全年遭受芯片短缺及原材料价格持续高位等不利影响，但在新四化技术变革促进下，企业活力显著增强，消费需求继续呈现提质升级趋势。2021年中国汽车销量2,624.5万辆，同比增长3.8%，开始呈现止跌回升态势，整体汽车行业在全速调整过程中迎来新转机。受到汽车销量的增长，汽车金融市场有望进一步发展。 来源：中国汽车工业协会、中汽协、头豹研究院 中国汽车产业进入存量新阶段后，中国二手车市场交易量不断扩大，新能源汽车销量则连续7年全球第一，因此，二手车和新能源汽车领域有望成为汽车金融行业的新看点 汽车金融需求端分析：二手车&新能源车发展势头