黑色金属日报：终端需求担忧仍存，黑色金属集体下调

专业研究·创造价值 2022年8月17日黑色金属日报 终端需求担忧仍存，黑色金属集体下调 摘要 螺纹钢：供增需弱格局下螺纹基本面转弱，钢价承压高位回落，相对利好是库存、供应处于低位，给予钢价支撑，供需双弱格局下预计钢价震荡偏弱运行。 宝城期货研究所 黑色研究团队 铁矿石：市场情绪回暖叠加钢厂复产，支撑矿价高位运行，但目前国内矿石终端需求改善有限，且矿价回升已较好兑现复产预期，需求利好效应不强，相反矿石供应在回升，且未来增量显著，矿石基本面仍易转弱，矿价将承压运行。 焦炭：复产逻辑仍存，产业链利润好转带动焦炭供需两增，但终端需求疲弱的现状并未改善，长期来看焦炭供应仍会相对宽松，市场多头情绪有限，预计短期内焦炭将维持震荡运行，建议区间操作，关注地产回暖的时机。 黑色金属|日报 1/8请务必阅读文末免责条款 焦煤：钢厂复产预期继续兑现，不过终端需求疲弱的问题依然存在，多空博弈，市场氛围偏谨慎，预计焦煤期价短期内将延续震荡运行，可暂以区间操作的思路对待，关注地产回暖的时机。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 一、期货市场 图1、主力合约期货价格 期货市场 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 螺纹钢 3,993 -3.50 4,174 3,985 2,155,416 652,619 1,659,566 -73,266 热轧卷板 3,905 -3.37 4,070 3,903 487,972 179,339 680,647 -1,520 铁矿石 684.0 -4.34 723.5 683.5 858,455 174,426 684,691 16,843 焦炭 2,856.5 -3.98 3,031.0 2,851.0 33,595 8,266 21,975 -2,376 焦煤 2,138.0 -1.54 2,225.0 2,130.0 37,356 5,919 29,479 -1,977 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图2、黑色金属现货报价 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 准一级冶金焦 焦煤（甘其毛道） 主焦煤（京唐港） 上海 天津 全国均价 上海 日照港 青岛港 蒙古产 澳洲产 山西产 4,260 4,130 4,307 4,010 3,790 2,810 2,680 1,900 2,340 2,350 10 0 -3 0 30 200 30 50 0 0 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉（干基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 762 759 7.610 20.350 106.63 104.05 -1 -4 -0.450 -0.370 -0.16 -0.35 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三、市场热点 （1））、美国衰退警报再拉响！经济预测模型给三季度增速打了“七五折” 当地时间周二（8月16日），亚特兰大联储官网显示，其经济预测模型大幅下调了美国第三季度的经济增速。模型具体数据显示，GDPNow模型预计美国第三季度GDP的年化环比增速为1.81%，远低于此前预计的2.45%，下调幅度达到0.64个百分点，接近25%。 （2））、住建部：“十四五”计划建设筹集保障性租赁住房870万套 近两年，全国已开工建设保障性租赁住房256万套（间），能够解决700 万新市民、青年人的住房困难；“十四五”期间计划建设筹集870万套（间）， 能够帮助2600多万新市民、青年人改善居住条件。 （3））、Mysteel：多地发布用电安排方案，大宗商品市场有何影响？截至8月15日Mysteel调研，四川短流程钢厂全停，长流程钢厂停产一 家，停产比例达80%。四川建材日均产量约0.9万吨，仅为正常产量15%。根据新一轮用电安排方案，预计影响四川建材总产量约29万吨。截至8月9日Mysteel调研，重庆长流程钢厂部分轧机生产受限，目前建筑钢材产能利用率约30%。短流程钢厂前期建筑钢材产能利用约40%，虽然供电部门要求减量用电，但由于产能利用率较低，并未对生产造成实质性影响。 四、其他指标 图4、相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 五、相关图表 图5钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图6铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图9其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：宏观扰动消退，钢价运行重回自身基本面，当前螺纹供需格局在转弱，建筑钢厂复产持续，螺纹周产量环比增7.29万吨，仍处于相对低位，带来淡季库存继续去化，给予钢价支撑，但周产量连续三周回升且库存降幅在收窄，供应端利好效应趋弱。与此同时，螺纹需求表现依然疲弱，周度表需下降22.55万吨，而终端采购同样高位回落，两者依旧处于近年来同期低位，淡季特征未变，疲弱需求承压钢价，相对利好则是市场对旺季需求改善预期较强。总之，供增需弱格局下螺纹基本面转弱，钢价承压高位回落，相对利好是库存、供应处于低位，给予钢价支撑，供需双弱格局下预计钢价震荡偏弱运行。 铁矿石：矿石供需格局变化不大，钢厂复产延续，矿石终端消耗继续回升，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，但仍处于年内、同期低位，矿石需求改善有限，谨防压减政策执行。与此同时，国内到货再度回落，而矿商发运也持续下降，短期矿石供应收缩，但持续性不强，预计后续矿商发运仍会季节性增加，叠加内矿供应恢复，矿石供应呈现出增加态势。总之，市场情绪回暖叠加钢厂复产，支撑矿价高位运行，但目前国内矿石终端需求改善有限，且矿价回升已较好兑现复产预期，需求利好效应不强，相反矿石供应在回升，且未来增量显著，矿石基本面仍易转弱，矿价将承压运行。 焦炭：焦炭二轮涨价落地，焦企利润进一步改善，生产积极性好转。从基本面角度来看，近期焦炭供需两增，截至8月12日，Mysteel统计的焦化厂焦 炭日产合计108.5万吨，环比增6.11万吨，山东、河北部分焦企扭亏为盈，焦 炭供需明显改善；需求端，247家钢厂铁水日产218.67万吨，环比增4.36万吨，上周钢厂继续复产，焦炭需求同样回暖。总之，复产逻辑仍存，产业链利润好转带动焦炭供需两增，但终端需求疲弱的现状并未改善，长期来看焦炭供应仍会相对宽松，市场多头情绪有限，预计短期内焦炭将维持震荡运行，建议区间操作，关注地产回暖的时机。 焦煤：铁水、焦炭产量大幅回升，下游复产预期逐渐兑现，但目前钢材需求旺季尚未到来，黑色产业链本轮复产的强度或相对有限，市场氛围仍偏谨慎。从供需角度来看，目前焦煤基本面边际好转，截至8月12日，110家洗煤厂精煤日产60.88吨，环比增1.16万吨，且蒙煤方面，甘其毛都口岸日通车数已 突破600车，焦煤供应不断改善；需求端，样本焦化厂焦炭日产合计108.5万 吨，环比增6.11万吨，本周部分焦企扭亏为盈，焦炭产量低位反弹。总得来说，钢厂复产预期继续兑现，不过终端需求疲弱的问题依然存在，多空博弈，市场氛围偏谨慎，预计焦煤期价短期内将延续震荡运行，可暂以区间操作的思路对待，关注地产回暖的时机。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。