黑色金属日报：终端担忧未解，黑色集体走弱

专业研究·创造价值 2022年10月20日黑色金属日报 终端担忧未解，黑色集体走弱 摘要 螺纹钢：低库存给予钢价支撑，但需求表现一般，供需格局并未改善，情绪扰动下钢价仍会震荡寻底，未来基本面破局须待需求强劲表现，否则钢价仍难摆脱震荡偏弱运行格局，重点关注需求情况。 铁矿石：受制于市场情绪转弱影响，节前强势的铁矿石价格迎来高位回落，且利润收缩钢厂减产预期再起，矿价短期延续偏弱运 行，相对利好则是矿石良好基本面短期会维持，深跌空间有限。 宝城期货研究所 黑色研究团队 焦炭：焦炭后续走势的关键依然在于终端用钢需求如何演绎，目前来看“金九”已过，而节后国内疫情呈散点爆发，市场悲观情绪蔓延，预计短期内焦炭将延续偏弱运行，近期可关注焦钢企业减产情况。 黑色金属|日报 1/8请务必阅读文末免责条款 焦煤：在下游亏损的背景下，焦煤需求端压力逐渐显现，带动期价偏弱运行，但煤炭现货市场依然火热，且今年采暖季电煤保供仍会挤占焦煤供应，期货阶段性回调后下方仍有支撑，继续关注产地疫情的影响。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 一、期货市场 图1、主力合约期货价格 期货市场 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 螺纹钢 3,594 -1.86 3,648 3,588 2,105,144 593,002 1,835,441 32,285 热轧卷板 3,612 -1.82 3,669 3,605 565,099 165,831 920,916 10,485 铁矿石 667.0 -3.05 687.0 664.0 849,615 327,880 793,167 24,809 焦炭 2,572.5 -3.14 2,658.0 2,564.5 40,897 10,442 41,737 1,559 焦煤 2,004.0 -2.12 2,042.0 2,002.0 56,601 8,012 66,289 1,925 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图2、黑色金属现货报价 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 准一级冶金焦 焦煤（甘其毛道） 主焦煤（京唐港） 上海 天津 全国均价 上海 日照港 青岛港 蒙古产 澳洲产 山西产 3,910 3,930 4,067 3,830 3,620 2,810 2,780 2,130 2,565 2,630 0 -30 -8 0 0 0 0 0 0 0 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉（干基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 725 739 9.410 23.000 94.89 94.80 0 -1 0.120 -0.320 -0.12 1.05 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三、市场热点 （1））、10月LPR报价出炉：1年期和5年期利率均维持不变 中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年10月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。 （2））、【湖南省工业和信息化厅】新能源汽车2025年产量突破100万辆 近日，省工业和信息化厅印发《湖南省汽车产业发展规划》。力争到2025 年，我省汽车产量突破150万辆，其中新能源汽车100万辆以上，汽车产业产 值突破3000亿元。 （3））、Mysteel早读：河北钢铁产能已低于2亿吨，沙钢拟控股南京钢联南钢股份10月19日晚间发布公告，沙钢集团拟购买公司控股股东南京钢 联60%的股权，交易对价不超过160亿元。 河北省委副书记、秘书长廉毅敏透露，河北的钢铁产能由峰值的3.2亿吨现在已经降到2亿吨以下。京津冀地区大气环境持续改善，1~9月份空气PM2.5为34.2微克。 四、其他指标 图4、相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 五、相关图表 图5钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图6铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图9其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：供需两端有所变化，钢厂复产推升螺纹产量，周环比增5.75万吨，供应再度增加，但近期钢价下行后吨钢利润持续收缩，钢厂短期提产动能受限，供应压力暂时不大，关注后续产量变化情况。与此同时，螺纹需求依旧不佳，周度表需环比微降3.70万吨，仍无改善迹象，而终端采购维持低位，可见补库驱动消失后整体需求表现相对疲弱。总之，低库存给予钢价支撑，但需求表现一般，供需格局并未改善，情绪扰动下钢价仍会震荡寻底，未来基本面破局须待需求强劲表现，否则钢价仍难摆脱震荡偏弱运行格局，重点关注需求情况。 铁矿石：钢厂减产负反馈预期再启，驱动原料期价转弱下行，但矿石供需格局变化不大，钢厂生产平稳，矿石终端消耗依旧强劲，直接体现就是样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗延续高位，强劲需求给予矿价支撑，但需注意的是铁水产量已处于顶部区间，且钢厂利润在收缩，谨防成材矛盾激化后引发钢厂主动减产，届时需求端效应迎来切换。与此同时，国内矿石到货如期下降，而矿商发运小幅回升，按船期推算后续国内到货暂无显著增量，叠加内矿供应受限，短期矿石供应相对利好，但主流矿商四季度发运存有增量空间，中期矿石供应仍会季节性回升，利好效应不强。总之，受制于市场情绪转弱影响，叠加钢价下行引发钢厂减产负反馈预期，短期矿价延续偏弱运行，相对利好的是矿石基本面良好，下跌空间将受限，操作上不宜低位追空。 焦炭：地产高频数据表现依然疲弱，市场对终端用钢需求的担忧始终存在，叠加近期山西钢厂受环保和亏损影响大面积停产，原材料焦炭期价偏弱运行。产业方面，本周焦炭供减需增，总库存环比去化。具体来看，截至到10月14 日，焦化厂焦炭日产合计111.1万吨，环比大降3.65万吨；247家钢厂铁水日 产240.15万吨，环比增0.21万吨，再次冲上240万吨/天的高位；产业链焦 炭总库存1010.2万吨，环比降16.83万吨，去库主要集中在中下游港口和钢厂。总得来说，焦炭后续走势的关键依然在于终端用钢需求如何演绎，目前来看“金九”已过，而节后国内疫情呈散点爆发，市场悲观情绪蔓延，预计短期内焦炭将延续偏弱运行，近期可关注焦钢企业减产情况。 焦煤：主产区疫情制约煤炭外运，低硫低灰主焦煤竞拍氛围依然火热，现货价格相对坚挺，不过下游亏损已产生负反馈效应，10月12日中焦协召开会议，参会焦企一致同意将从即日起加大限产力度，后续焦煤需求端压力将逐渐显现。具体数据来看，至10月14日，全国110家洗煤厂日均精煤产量61.32 万吨，环比降1.83万吨；焦化厂焦炭日产合计111.1万吨，环比降低3.65万吨；整体来看本周焦煤供需双减，整体库存大幅去化。综上，在下游亏损的背景下，焦煤需求端压力逐渐显现，带动期价偏弱运行，但煤炭现货市场依然火热，且今年采暖季电煤保供仍会挤占焦煤供应，期货阶段性回调后下方仍有支撑，继续关注产地疫情的影响。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。