黑色金属日报：需求担忧仍存，黑色金属偏弱震荡

专业研究·创造价值 2022年10月13日黑色金属日报 需求担忧仍存，黑色金属偏弱震荡 摘要 螺纹钢：供应收缩带来螺纹库存去化，低库存给予钢价支撑，但需求表现一般，供需格局并未改善，情绪扰动下钢价仍会震荡寻底，未来基本面破局须待需求强劲表现，否则钢价仍难摆脱震荡偏弱运行格局，重点关注需求情况。 宝城期货研究所 黑色研究团队 铁矿石：受制于市场情绪转弱影响，节前强势的铁矿石价格迎来高位回落，但矿石良好基本面短期会维持，矿价回调空间也不大，同时中期矿石供需格局仍易走弱，上行驱动同样不强，预计矿价延续区间震荡运行。 焦炭：焦炭走势关键依然在于后续终端用钢需求如何演绎，目前来看“金九”已过，而节后国内疫情呈散点爆发，市场悲观情绪蔓延，预计短期内焦炭将延续偏弱运行，关注二十大对市场信心的提振。 黑色金属|日报 1/8请务必阅读文末免责条款 焦煤：现阶段焦煤供需平衡，基本面驱动不明显，期货市场炒作预期为主，节后利多陆续兑现完毕，且海内外宏观氛围均偏悲观，预计短期内焦煤主力合约将延续偏弱运行，近期关注产地疫情的后续影响。 专业研究·创造价值 请务必阅读文末免责条款部分1/8 一、期货市场 图1、主力合约期货价格 期货市场 活跃合约 收盘价 涨跌幅(%) 最高价 最低价 成交量 量差 持仓量 仓差 螺纹钢 3,719 -0.61 3,785 3,712 1,614,102 -109,299 1,669,890 16,468 热轧卷板 3,722 -0.88 3,803 3,716 493,214 5,909 842,251 24,035 铁矿石 696.0 -2.45 718.5 695.0 675,085 97,921 760,338 28,886 焦炭 2,751.0 -0.70 2,810.0 2,740.0 29,050 -11,132 39,924 -634 焦煤 2,117.5 -1.17 2,170.0 2,114.5 48,820 -8,641 64,671 39 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 二、现货市场 图2、黑色金属现货报价 现货市场 螺纹钢（HRB400，20mm） 热卷（上海，4.75mm） 唐山钢坯 （Q235） 准一级冶金焦 焦煤（甘其毛道） 主焦煤（京唐港） 上海 天津 全国均价 上海 日照港 青岛港 蒙古产 澳洲产 山西产 3,990 4,080 4,150 3,880 3,630 2,810 2,780 2,080 2,515 2,630 -50 -30 -33 -10 -40 0 30 0 50 0 61.5%PB粉 （青岛港） 唐山铁精粉（干基） 海运费 SGX掉期（当月） 普氏指数（CFR，62%） 澳洲 巴西 740 768 9.440 23.380 96.03 96.50 -9 0 0.050 -0.360 -0.44 -0.55 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 图3、主流品种价格走势图 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 三、市场热点 （1））、国家卫健委：要毫不动摇坚持“动态清零”总方针 国家卫健委发言人米锋10月13日在国务院联防联控机制新闻发布会上表示，当前，全球疫情仍处于高位运行。我国本土聚集性疫情呈现“点多、面广、频发”的特点，防控形势依然严峻复杂。要毫不动摇坚持“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，严格按照第九版防控方案和“九不准”要求，落实属地、部门、单位、个人“四方责任”，以快制快，阻断疫情传播，牢牢守住不发生规模性疫情的底线，最大程度减少疫情对经济社会发展的影响。 （2））、上海将出台鼓励购买和使用新能源汽车专项政策等 10月13日，上海市政府举行新闻发布会，解读新一轮《上海市交通发展白皮书》。发布会上，上海市经济信息化委副主任汤文侃透露，上海将出台燃料电池汽车专项资金管理办法、加氢站专项规划、动力电池回收利用等一系列政策，支撑新能源汽车产业创新发展；持续做好新能源汽车推广应用，出台鼓励购买和使用新能源汽车专项政策。 （3））、能源成本飙升，德国钢铁厂被迫减产 对俄制裁使欧洲遭到了反噬。不断飙升的能源价格对德国的工业企业造成沉重打击。在德国汉堡，全球最大钢铁制造商之一安赛乐米塔尔在这里的钢铁厂被迫减产。安赛乐米塔尔汉堡公司首席执行官乌韦·布劳恩说，自俄乌冲突爆发以来，能源账单上涨了7倍，这导致工厂无法像以往一样正常运营。10月初以来，钢铁厂里500多名工人也不得不减少工时。他还称，“这不仅仅关系到我们工厂，我们必须创造条件（降低能源成本），以便继续在欧洲生产。如果不这样做，很明显，一些生产中最耗能的部分将被迁走。” 四、其他指标 图4、相关数据变化 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 五、相关图表 图5钢材库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图6铁矿石库存 数据来源：WIND、宝城期货金融研究所 图7焦炭库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图8焦煤库存 数据来源：MYSTEEL、宝城期货金融研究所 图9其他图表 数据来源：IFIND、WIND、宝城期货金融研究所 六、后市研判 钢材：螺纹钢供需两端迎来变化，钢厂检修导致螺纹产量持续下降，周环比减7.73万吨，供应延续收缩，且近期钢价下行后吨钢利润在压缩，钢厂短期复产动能受限，供应端相对利好，关注后续产量变化情况。与此同时，螺纹需求表现一般，周度表需环比虽增66.89万吨，但仅回升至节前正常水平，相反终端采购节后迎来大幅回落，多因补库驱动减弱所致，整体需求表现不及预期。总之，供应收缩带来螺纹库存去化，低库存给予钢价支撑，但需求表现一般，供需格局并未改善，情绪扰动下钢价仍会震荡寻底，未来基本面破局须待需求强劲表现，否则钢价仍难摆脱震荡偏弱运行格局，重点关注需求情况。 铁矿石：矿石供需格局变化不大，钢厂生产平稳，矿石终端消耗维持高位，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗延续高位，假期库存大幅去化，节后钢厂补库将仍易带来需求放量，继续给与矿价支撑；但需注意的是铁水产量已接近顶部区间，且钢厂利润未见走廓，一旦成材矛盾激化则钢厂减产负反馈预期再现，届时需求端效应将迎来切换。与此同时，港口到货大幅回升，但矿商发运持续回落，按船期推算后续到货将迎来减量，同时重大会议期间内矿供应受限，供应端短期相对利好，但主流矿商发运积极，后续矿石供应仍会季节性回升。综上，受制于市场情绪转弱影响，节前强势的铁矿石价格迎来高位回落，但矿石良好基本面短期会维持，矿价回调空间也不大，同时中期矿石供需格局仍易走弱，上行驱动同样不强，预计矿价延续区间震荡运行。 焦炭：海内外宏观氛围都略偏悲观，市场对终端用钢需求的担忧重回，带动原材料焦炭期价偏弱运行。产业方面，目前焦炭供需均处较高水平，库存节假日期间小幅去化。根据钢联统计，截至10月7日，焦化厂焦炭日产合计114.75 万吨，环比增0.71万吨；247家钢厂铁水日产239.94万吨，虽然环比降0.28 万吨，但仍处年内较高水平；焦炭总库存1027.03万吨，环比降4.27万吨。总得来说，焦炭走势关键依然在于后续终端用钢需求如何演绎，目前来看“金九”已过，而节后国内疫情呈散点爆发，市场悲观情绪蔓延，预计短期内焦炭将延续偏弱运行，关注二十大对市场信心的提振。 焦煤：主产区疫情制约煤炭外运，低硫低灰主焦煤竞拍氛围依然火热，现货价格相对坚挺，不过随着大会临近，下游焦钢企业均存在限产预期，使得短期内市场情绪有所转弱，焦煤期价高位回调。产业方面来看，6日山西再次发生煤矿事故，安监依然维持一定强度，但对煤炭产量影响有限。另外，钢联最新数据显示，至10月9日，全国110家洗煤厂日均精煤产量63.15万吨，环 比降0.17万吨；焦化厂焦炭日产合计114.75万吨，环比增0.71万吨；焦煤供需两端均维持高位，整体库存持稳运行，短期内供需矛盾不明显。总得来说，现阶段焦煤供需平衡，基本面驱动不明显，期货市场炒作预期为主，节后利多陆续兑现完毕，且海内外宏观氛围均偏悲观，预计短期内焦煤主力合约将延续偏弱运行，近期关注产地疫情的后续影响。 获取每日期货策略推送 服务国家走向世界 知行合一专业敬业 诚信至上合规经营 严谨管理开拓进取 扫码关注宝城期货官方微信·期货咨询尽在掌握 免责条款 客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。