2022年半年度业绩快报点评：Q2业绩保持高增态势，净利率不断提升

2022年8月16日公司发布2022年半年度业绩快报，报告期内，公司营业总收入50.23亿元，同比增长11.67%；归母净利润4.82亿元，比上年同期增长36.87%。 二季度业绩稳步提升，归母净利润单季度增速近40%。根据此次业绩快报计算，公司2022Q2收入28.47亿元，同比增长13%；归母净利润3.68亿元，同比增长36%，二季度业绩仍保持快速增长。公司持续专注主营业务的生产经营并致力于为客户提供优质服务，研发方面专注于前沿技术创新，通过持续加大研发投入，全面拓展市场使得业务稳步增长。与此同时，2022H1净利率为10%，较去年同期提升约2个百分点。公司逐步剥离部分原有低毛利业务，向产业链高利润率环节布局，进而净利率不断提升。 看好旗下优质核心资产与公司协同发展。1）受益于信创产业推进，海光信息自身业绩保持高速增长：根据海光信息招股书预测，2022年1-9月海光信息营业收入预计约为36.70亿元至40.80亿元，同比增长170%至200%；归母净利润预计为6.10亿元至7.00亿元，同比增长392%至465%；扣非归母净利润预计为5.60亿元至6.40亿元，同比增长591%至690%。2）旗下多个优质资产有望协同发力：旗下还包含中科星图、曙光数创、曙光云等多个优质资产，未来有望持续与公司协同发力提升自身价值。 紧抓政策机遇，国产化、“东数西算”等领域多点发力。1）在国产高端计算机研发方面，公司持续加大研发投入，开发了国产处理器芯片的高端计算机、IO芯片和IO模块、底层管控固件等产品，突破高端计算机整机核心关键技术。 金融领域，一行两会、国有大行、政策银行、股份制银行、保险集团、头部券商及交易所等客户为公司标杆客户；2）中央财经委员会第十一次会议同时强调布局建设新一代超算、云计算、人工智能平台等设施，同时“东数西算”政策持续推进。公司积极顺应政策趋势，“生态级一体化大数据中心”方案可将算力设施PUE值降至1.04，同时推进数据中心项目在京津冀、重渝等全国一体化算力网络枢纽节点落地。 投资建议：公司是国内信创领域领军企业，有望受益于重点行业信创的不断推进，同时超算等业务保持市场优势，在“东数西算”等政策趋势下将持续受益。 海光信息上市有望给公司带来价值重估机遇，看好公司长期成长。预计公司2022-2024年归母净利润15.36/20.06/25.92亿元，当前股价对应PE分别为27X、21X、16X，维持“推荐”评级。 风险提示：信创节奏存在不确定性，生态合作推进进度不及预期，海光信息需求端受行业变化影响存在不确定性。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）