2022年半年度业绩预告点评：Q2高增长态势延续，龙头地位显著

事件：2022年7月13日晚，移远通信发布半年度业绩预告，公司预计2022年上半年度实现营业收入66.89亿元左右，同比增长约55.00%，预计2022年半年度归属于上市公司股东的净利润为2.74亿元左右，同比增长约105.14%，预计实现扣非归母净利润2.57亿元左右，同比增长约113.04%。 公司2022Q2高增长态势延续，同环比均有明显提升。根据公司业绩预告推测，预计公司2022Q2约实现营业收入36.3亿元，同比+47.6%，环比+18.8%，预计实现归母净利润1.50亿元，同比+105.9%，环比2022Q1约+21.5%，同环比均有明显提升。 蜂窝物联网模组行业持续高景气，公司市占率持续领先。据ABI Research预测数据显示，2021年全球物联网连接数达83.7亿个，到2026年将有望达231亿个，2021~2026年CAGR约22.5%。同时据Counterpoint最新数据显示，2022Q1全球蜂窝物联网模组出货量同比+35%，其中移远通信的蜂窝物联网模块出货量同比+77%，占全球总量的38%，其模块出货量超过了接下来十家供应商的总和，并在全球70%以上的关键市场占据领先地位。我们认为公司在蜂窝物联网模组领域全球龙头优势位置显著，后续有望依托体量优势持续提升市场份额与盈利水平。 多业务领域布局深入持续突破，自有工厂建设助力公司成长。目前公司业务已于车联网、无线网关、智慧工厂、智慧城市、光伏、数字经济、智能机器人、智慧农业等多领域覆盖，产品结构不断优化，营收体量成长迅速。同时公司不断深化下游应用领域产品布局提升公司核心竞争力，车载层面在传统通信产品基础上不断提升智能化水平，基于高通8155芯片平台推出智能模组产品中标比亚迪智能座舱项目，固定无线接入层面5G CPE加速全球部署。我们认为后续伴随公司合肥、常州工厂建设完成，为公司提供重要产能支撑的同时也将优化公司整体生产费用支出，进一步提升公司盈利能力。 投资建议：我们认为伴随物联网行业的发展与下游应用领域的不断延伸，公司规模效应叠加成本优势所带来的综合收益将逐渐显现，预期公司市场领先地位有望进一步得到巩固。同时车规级模组产品具备较高的技术和认证壁垒，公司先发优势明显，有望充分受益汽车智能化、网联化历史机遇，打开长期业绩增长空间。我们预计公司2022-2024年归母净利润分别为6.31/9.59/14.46亿元，对应PE倍数37x/24x/16x。我们预期股权激励下公司业绩有望持续高增，具备较高成长性。维持“推荐”评级。 风险提示：物联网行业景气度不及预期；行业竞争加剧；公司下游客户开拓进程不及预期。 盈利预测与财务指标项目/年度 公司财务报表数据预测汇总 利润表（百万元）营业总收入 资产负债表（百万元） 现金流量表（百万元）