鑫融讯：量价持续背离，突破需补量

证券 2022年8月9日 研 究报告 量价持续背离，突破需补量 分析师：董冰华 执业证书编号：S1050515080001电话：021-54560113 邮箱：dongbh@cfsc.com.cn ▌双融余额 截至8月8日，上交所两融余额报8819.66亿元，较前一交易日增加21.98亿元；深交所两融余额报7425.98亿元，较前一交易日增加25.42亿元；两市合计16245.64亿元，较前一交易日增加47.40亿元。 ▌最新观点 本周一，大盘全天低开后震荡反弹，三大指数涨跌不一。截止收盘，上证指数涨0.31%，深证成指涨0.27%，创业板指跌0.29%，沪深300跌0.21%，上证50跌0.47%，中证500涨0.84%。两市上涨家数为3491家，高于上周均值2376家，高于前一交易日3460家。涨停家数为116家，高于上周均值72家，高于前一交易日68家。两市下跌家数为1167家，低于上周均值2355家，低于前一交易日1262家。跌停家数为6家，低于上周均值33家，低于前一交易日19家。北向资金为净流出10.75亿元，上周均值为净流出2.47亿元，前一交易日为净流入29.34亿元。两市成交额为9531.23亿元，上周均值为10370.09亿元，前一交易日为9954.91亿元。A股继续维持缩量状态，量价背离的情况依然明显，目前行情角度分析，3250-3300点是前期密集成交区，没有高换手很难完成有效突破，且极容易出现冲高回落的情形。因此我们建议投资者，谨慎追高，我们认为8月行情反转的契机需等待金融数据的落地以及更多7月经济数据的出台，逐步消除市场对于经济强复苏不确定性以及流动性收紧的担忧之后，A股市场有望迎来真正意义上的修复性反弹行情。 ▌主题追踪 鑫今日关注：topcon电池、汽车一体化压铸、汽车热管理 融 1.topcon电池主题：TOPCon是一种基于选择性载流子原理的隧穿氧化 讯层钝化接触太阳能电池技术，是晶硅太阳能电池迈向理论最高效率的希 望。3月10日，天合光能公告称，公司自主研发的210mm×210mm高效i-TOPCon电池，经中国计量科学研究院第三方测试认证，最高电池效率达到25.5%。本次25.5%创造了大面积产业化n型单晶硅i-TOPCon电池效率 新的世界纪录。建议关注：钧达股份（002865）、天合光能（688599） 2.汽车一体化压铸主题：一体压铸工艺是汽车制程中的颠覆性技术，压铸机有望成为汽车制造领域的核心装备。目前，新能源车越来越多地采用一体化压铸技术，极大减少车身的生产流程，提高车身强度，降低生产成本，提高组装效率，让汽车更加轻量化。依据中汽协统计数据， 今年上半年我国新能源汽车产销累计分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场占有率达到21.6%。建议关注：泉峰汽车 （603982）、文灿股份（603348） 3.汽车热管理主题：随着新能源汽车快充加速落地、电池能量密度持续提升，对热管理提出了更高的要求。主动管理方面，热泵系统的冷却回路集成度提升，重要零部件如液冷板、管路、水泵等的性能和价值量有所增长；被动管理方面，防火隔热材料的应用价值量有望提升。电池 能量密度提升叠加更高安全性的要求，新能源汽车热管理领域有望迎来高速增长。建议关注：银轮股份（002126）、恒帅股份（300969） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 0.60% 0.40% 0.20% 0.00% -0.20% -0.40% -0.60% -0.80% -1.00% 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额增速(%) 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 73,930.90 61,248.14 51,075.83 20,285.11 17,503.99 16,125.22 15,624.39 13,398.63 11,032.15 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW电子SW有色金属SW医药生物SW电力设备SW基础化工 SW煤炭 SW汽车SW石油石化SW计算机SW建筑装饰 101,986.56 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） SW电子SW电力设备SW公用事业SW基础化工SW医药生物SW机械设备SW计算机SW食品饮料SW交通运输 SW煤炭 2,555.34 2,174.45 1,849.07 1,530.73 1,338.58 4,870.19 4,247.40 6,251.83 8,635.72 15,143.16 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 通富微电江特电机江淮汽车晶方科技陕西煤业东方盛虹华大九天TCL中环盛新锂能中国平安 17,209.27 14,609.88 14,604.40 14,174.55 11,379.78 11,315.88 10,893.87 9,706.62 26,079.05 32,974.48 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 芯原股份-U通威股份天合光能华天科技中微公司睿创微纳华大九天泰坦科技太阳能贵州茅台 2,728.17 1,855.41 1,769.80 1,753.09 1,675.49 1,418.73 4,577.59 3,715.58 7,244.65 6,925.18 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 ▌策略部简介 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 投资建议 预期个股相对沪深300指数涨幅 1 推荐 >15% 2 审慎推荐 5%---15% 3 中性 (-)5%---(+)5% 4 减持 (-)15%---(-)5% 5 回避 <(-)15% 股票投资评级说明： 以报告日后的6个月内，证券相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。行业投资评级说明： 投资建议 预期行业相对沪深300指数涨幅 1 增持 明显强于沪深300指数 2 中性 基本与沪深300指数持平 3 减持 明显弱于沪深300指数 以报告日后的6个月内，行业相对于沪深300指数的涨跌幅为标准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。