鑫融讯：难突破弱势震荡格局

证 券 研2022年11月28日 究 报难突破弱势震荡格局 告 --鑫融讯 分析师：董冰华S1050515080001dongbh@cfsc.com.cn 最近一年大盘走势 (%)沪深300 10 0 -10 -20 -30 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 策略研究 ▌双融余额 截至11月25日，上交所两融余额报8361.98亿元，较前 一交易日减少42.16亿元；深交所两融余额报7298.70亿 元，较前一交易日减少39.67亿元；两市合计15660.68 亿元，较前一交易日减少81.84亿元。 ▌最新观点 上周五，A股呈现大小指数分化，权重股表现抢眼，市场量能维持低位。北向资金沪市买买买，沪指重返3100点；赛道股全线哑火，创业板指5连跌。截止收盘，上证指数涨0.40%，深证成指跌0.48%，创业板指跌1.12%，沪深300涨 0.50%，上证50涨0.95%，中证500跌0.53%。两市上涨家数为1515家，低于此前一周均值2460家，低于前一交易日 2639家。涨停家数为48家，低于此前一周均值72家，低于 前一交易日56家。两市下跌家数为3333家，高于此前一周 均值2354家，高于前一交易日2146家。跌停家数为20家， 高于此前一周均值6家，高于前一交易日12家。北向资金为 净流入74.51亿元，此前一周均值为净流入64.57亿元，前 一交易日为净流入12.36亿元。两市成交额为7403.76亿 元，此前一周均值为9925.49亿元，前一交易日为7485.14亿元。延续弱势震荡，上周基本符合我们对于近一阶段行情的推演判断，下一阶段而言指数或依旧难有作为，短期的多重不确定性依然存在，场内风险偏好维持中性偏低状态，因此短周期我们维持谨慎的态度。 ▌主题追踪 今日关注：工程建设、储能、房地产 1.工程机械主题：11月21日，证监会主席易会满在2022金融街论坛年会上提出，“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。部分银行及国有上市企业等估值长期、普遍偏低。11月7日，中国工程机械工业协会发布2022年10月份工程机械行业主要产品销售快报。据该协会对26家挖掘机制造企业统计，10月份销售各类挖掘机20501台，同比增长8.1%。在稳增长政策带动下，四季度我国工程机械行业有望保持较高的景气度。建议关注：中国交建（601800）、中国海诚（002116） 2.储能主题：10月16日，党的二十大报告提出，积极稳妥推进“碳达峰、碳中和”，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系，积极参与应对气候变化全球治理。今年上半年，国家发展改革委、国家能源局发布的《“十四五”新型储能发展实施方案》明确提出，到2025年，新型储能由商 业化初期步入规模化发展阶段，具备大规模商业化应用条件；到2030年，新型储能全面市场化发展，基本满足构建新型电力系统需求，全面支撑能源领域碳达峰目标如期实现。随着传统能源向清洁能源转型成为全球共识，以风电、光伏等清洁能源替代化石能源的革命正在加速到来。由于新能源发电较传统能源存在不稳定、不均衡的特点，催生了发电侧和电网侧储能行业快速增长的需求。建议关注：祥鑫科技 （002965）、盛弘股份（300693） 3.房地产行业：11月13日，央行和银保监会联合发布的 《关于做好当前金融支持房地产市场平稳健康发展工作的通知》，该文件包含16项举措，从保持房地产融资平稳有序、积极做好“保交楼”金融服务、积极配合做好受困房地产企业风险处置三个方面，支持房地产市场平稳健康发展。11月 8日，银行间市场交易商协会表示，继续推进并扩大民营企业债券融资支持工具，支持包括房地产企业在内的民营企业发债融资。预计可支持约2500亿元民营企业债券融资,后续可视情况进一步扩容。建议关注：万科A（000002）、新城控股（601155） ▌风险提示 疫情未能得到有效控制、宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融日交易数据 16800.00 15800.00 14800.00 13800.00 12800.00 11800.00 10800.00 9800.00 8800.00 融资余额（亿元）融券余额（亿元）两融余额占A股流通市值(%) 2.55% 2.50% 2.45% 2.40% 2.35% 2.30% 2.25% 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表2：上一日融资净买入前十行业（万元） SW通信SW商贸零售 SW传媒SW社会服务SW美容护理SW纺织服饰SW轻工制造 SW综合SW农林牧渔 SW环保 -1,293.72 -2,361.46 -2,587.34 -3,872.63 -4,009.09 -7,101.03 3,269.16 2,461.25 1,452.26 55,693.71 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表3：上一日融券净卖出额前十行业（万元） 9,381.70 9,031.70 8,148.99 7,164.46 3,939.93 3,770.63 1,819.01 1,357.87 634.44 SW建筑装饰 SW通信SW银行SW环保 SW电力设备 SW电子SW汽车SW煤炭 SW交通运输SW建筑材料 14,313.73 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表4：上一日融资净买入额前十大个股（万元） 以岭药业中国联通众生药业中国交建九安医疗 万科A东方财富天齐锂业农业银行中国建筑 50,110.90 46,076.53 42,596.63 42,539.88 38,368.32 37,788.26 36,649.88 30,679.46 29,521.29 94,211.46 资料来源：Wind，华鑫证券研究 图表5：上一日融券净卖出额前十大个股（万元） 康希诺晶科能源阳光电源宁德时代东方财富新城控股君实生物-U恩捷股份包钢股份中国长城 3,975.02 3,939.42 3,428.09 3,406.16 2,964.97 2,944.74 2,886.35 2,650.74 5,749.82 5,561.28 资料来源：Wind，华鑫证券研究 ▌策略组介绍 董冰华：2013年加入华鑫证券，主要研究和跟踪领域：行业比较与主题策略研究。 ▌证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 ▌证券投资评级说明 股票投资评级说明： 投资建议 预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 买入 >20% 2 增持 10%—20% 3 中性 -10%—10% 4 卖出 <-10% 行业投资评级说明： 投资建议 行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅 1 推荐 >10% 2 中性 -10%—10% 3 回避 <-10% 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 ▌免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。本报告由华鑫证券制作，仅供华鑫证券的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。