尿素周报：市场呈现供需双弱，尿素偏空思维对待

期货研究报告|尿素周报2022-08-08 市场呈现供需双弱，尿素偏空思维对待 研究院能源化工组 研究员 潘翔 0755-82767160 panxiang@htfc.com从业资格号：F3023104投资咨询号：Z0013188 陈莉 020-83901030 cl@htfc.com 从业资格号：F0233775投资咨询号：Z0000421 梁宗泰 020-83901005 liangzongtai@htfc.com从业资格号：F3056198投资咨询号：Z0015616 康远宁 0755-23991175 kangyuanning@htfc.com从业资格号：F3049404 投资咨询号：Z0015842 联系人 裴紫叶 15801022486 peiziye@htfc.com 从业资格号：F03100446 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 摘要 本周国内尿素市场行情略有好转，在河南、山西等地装置集中进入检修期后，日产量 �现明显下降，情绪面的好转，下游补货量有所增加，但整体需求薄弱，市场呈现供需双弱局面，近日市场监管总局3个调查组分赴山西、内蒙古、陕西，初步认定18家煤炭企业涉嫌哄抬煤炭价格，尿素成本端或有变动，尿素仍以偏空思维对待。 周度产业信息 ■市场分析 海外尿素价格：7.29-8.5日当周，散装小颗粒中国FOB477.5美元/吨（-5），波罗的海小颗粒FOB495美元/吨（+52.5），印度CFR518美元/吨（0）。 尿素周度产量及开工率：截至8.3日，全国尿素产量99.02万吨，较上周（修正为 103.9万吨）减少4.88万吨，山东尿素产量14.40万吨，较上周减少0.04万吨；开工率方面：煤制尿素63.24%（-3.50%），气制尿素：63.73%（-2.04%）。 生产利润：截止8.4日，样本企业理论利润涨跌不一，固定床理论利润144元/吨，较 上周上涨163元/吨，新型水煤浆工艺理论利润536元/吨，较上周下降10元/吨，气 制工艺理论利润406元/吨，较上周下降100元/吨。 尿素检修计划：截止8.3日，煤制样本装置检修量为31.08万吨，较上周增加3.64万 吨。本周期新增9家停车企业，其中8家为煤制企业，目前不少停车的企业近期陆续 正在恢复生产，损失总量预估下个周期可能会有减少；气制样本装置检修量为7.26万 吨，较上周增加1.29万吨，周期内新增1家故障检修企业，短时损失量小幅度增加； 新增5家中国尿素样本装置计划检修企业，8月上中旬预计有3家企业计划检修，另外有部分具体停车时间未定。 尿素库存：截止8.4日，尿素企业总库存量46.55万吨，较上周减少2.94万吨；港口 样本库存量20.1万吨，较上周增加7.5万吨。 需求：截止8.4日，尿素企业预收订单天数4.82日，较上周增加0.47日，企业订单有所增加；国内复合肥产能利用率稍有提升，据隆众资讯统计在22.77%，较上周提升1.14%，山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量150吨，较上周减少150吨；三聚氰胺产能利用率为52.3%，较上周下跌5.46%。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 目录 摘要1 周度产业信息1 图表 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨3 图2:尿素小颗粒�厂价丨单位：元/吨3 图3:基差丨单位：元/吨3 图4:尿素成本丨单位：元/吨3 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨3 图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨3 图7:煤制开工率丨单位：%4 图8:气制开工率丨单位：%4 图9:尿素周度产量丨单位：万吨4 图10:尿素进口量丨单位：万吨4 图11:尿素�口量丨单位：万吨4 图12:尿素�口盈亏丨单位：元/吨4 图13:上游库存丨单位：万吨5 图14:港口库存丨单位：万吨5 图15:尿素待发订单天数丨单位：天5 图16:三聚氰胺开工率丨单位：%5 图17:复合肥开工率丨单位：%5 图18:焦炉生产率（大）丨单位：%5 图19:焦炉生产率（中）丨单位：%6 图20:焦炉生产率（小）丨单位：%6 图21:国内独立焦化厂开工率丨单位：%6 图22:期货仓单丨单位：张6 图23:尿素期货持仓量丨单位：手6 图24:尿素期货成交量丨单位：手6 2018 2021 2019 2022 2020 图1:尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位：元/吨图2:尿素小颗粒出厂价丨单位：元/吨 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：Wind华泰期货研究院数据来源：Wind华泰期货研究院 图3:基差丨单位：元/吨图4:尿素成本丨单位：元/吨 700 600 500 400 300 200 100 0 202020212022 3000 2018 2021 2019 2022 2020 2500 2000 1500 1000 -1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 -200 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图5:中国小颗粒FOB丨单位：美元/吨图6:波罗的海小颗粒FOB丨单位：美元/吨 1200 1000 800 600 400 200 0 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1000 900 800 700 600 500 400 300 200 100 0 2018 2021 2019 2022 2020 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图7:煤制开工率丨单位：%图8:气制开工率丨单位：% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 45.00% 40.00% 90.00% 80.00% 70.00% 60.00% 50.00% 40.00% 30.00% 20.00% 10.00% 0.00% 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 130 120 110 100 90 80 70 60 图9:尿素周度产量丨单位：万吨图10:尿素进口量丨单位：万吨 2018 2021 2019 2022 2020 2018 2021 2019 2022 2020 9 8 7 6 5 4 3 2 1 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图11:尿素出口量丨单位：万吨图12:尿素出口盈亏丨单位：元/吨 120 100 80 60 40 20 0 - 2018 2021 2019 2022 2020 150 100 50 0 2018 2021 2019 2022 2020 -501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 100 150 200 250 - - - 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 图13:上游库存丨单位：万吨图14:港口库存丨单位：万吨 2019 2020 2021 2022 2019 2020 2021 2022 16080 14070 12060 10050 8040 6030 4020 2010 00 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图15:尿素待发订单天数丨单位：天图16:三聚氰胺开工率丨单位：% 14 2019 2020 2021 2022 12 10 8 6 4 2 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 90.00% 85.00% 80.00% 75.00% 70.00% 65.00% 60.00% 55.00% 50.00% 2021/062021/092021/122022/032022/06 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 90% 80% 70% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 0% 图17:复合肥开工率丨单位：%图18:焦炉生产率（大）丨单位：% 2021 2022 2018 2021 2019 2022 2020 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 图19:焦炉生产率（中）丨单位：%图20:焦炉生产率（小）丨单位：% 2018 2021 2019 2022 2020 85 80 75 70 65 60 55 50 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 90 2018 2021 2019 2022 2020 80 70 60 50 40 30 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：隆众资讯华泰期货研究院 100 95 90 85 80 75 70 65 60 55 50 图21:国内独立焦化厂开工率丨单位：%图22:期货仓单丨单位：张 2018 2021 2019 2022 2020 2020 2021 2022 4500 4000 3500 3000 2500 2000 1500 1000 500 0 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：郑商所华泰期货研究院 180050 160050 140050 120050 100050 80050 60050 40050 20050 50 图23:尿素期货持仓量丨单位：手图24:尿素期货成交量丨单位：手 2020 2021 2022 2020 2021 2022 500050 450050 400050 350050 300050 250050 200050 150050 100050 50050 50 1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月 数据来源：隆众资讯华泰期货研究院数据来源：：隆众资讯华泰期货研究院 免责声明 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发�与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发�通知的情形下做�修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明�处为 “华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。