电子元器件行业周观点：IGBT和Chiplet引领半导体板块反弹，建议坚守细分龙头

行业研究 电子元器件行业：IGBT和Chiplet引东领半导体板块反弹，建议坚守细分兴龙头 券 证——行业周观点 股市场情况： 份本周（8月1日-8月5日），电子行业指数（申万）涨幅为6.44%，同期沪深300有下跌0.32%，创业板指涨幅为0.49%。A股市场电子板块个股中，概伦电子涨幅限52.90%居于榜首，大港股份上涨51.37%排名第二，广信材料上涨51.32%排名第公三；卓翼科技跌幅28.63%排名第一，春兴精工跌幅17.65%排名第二，宝明科技司跌幅15.32%位列第三。 证本周费城半导体指数表现突出，大涨6.49%；纳斯达克指数涨幅为2.15%。同期 券 研A股电子指数涨幅为6.44%，恒生科技指数涨幅为2.91%。美股市场电子板块个 究股中，盛美半导体、艾马克技术、亚舍立科技、AMD和安森美涨幅居前，分别上报涨13.33%、12.30%、11.16%、8.30%和7.42%。台股电子本周联电、联发科、环告球晶圆涨幅较大，分别上涨4.98%、4.98%和4.74%。 2022年8月8日 看好/维持 电子元器件 行业报告 未来3-6个月行业大事: 无。 行业基本资料 占比% 股票家数 364 7.59% 行业市值(亿元) 70848.21 7.88% 流通市值(亿元) 51591.96 7.57% 行业平均市盈率 33.09 / 行业指数走势图 9.3% 电子元器件 沪深300 行业观点： 本周IGBT供给问题和Chiplet技术引发市场关注，半导体板块大涨。据南韩日报报道，全球IGBT龙头公司英飞凌2个月零件存在瑕疵将报废，导致现代汽车 IONIQ5或将停产2个月。良率问题将导致IGBT交期拉长，IGBT板块强势反弹。 -40.7% 8/910/912/92/94/96/9 另外，随着后摩尔时代先进制程难度增大，先进封装chiplet重要性凸显出来，Chiplet通过堆叠的方式大幅提高芯片的良率和节约生产成本。据Omdia数据，预计到2024年chiplet市场规模将达58亿美元，2035年市场超过570亿美元，行业处于高速成长期，引发封测以及封测设备板块大涨。 半导体板块持续大涨，进一步验证了我们的观点。在上期周观点报告中，我们旗帜鲜明地指出看好半导体上游材料与零部件领域，建议关注新能源汽车带来 的SiC板块投资机遇。当前汽车与物联网行业未来将持续高景气，一定程度上填补了消费端的疲软。半导体板块大涨，进一步验证了我们之前的观点。 投资建议：我们认为美国加大对华芯片制造设备和软件方面的限制，旨在将先进制造转移到美国，国产化进程迎来加速，当前半导体反弹行情可延续，建议坚守细分龙头。我们继续推荐上游设备材料及零部件板块，重点推荐江丰电子 和沪硅产业，半导体探针龙头和林微纳以及电子化学品龙头上海新阳有望受益。另外一方面，随着先进制程设备被美国限制，第三代半导体特色工艺有望实现更快发展，基于以上分析，我们认为第三代半导体龙头士兰微、三安光电和天岳先进有望受益。 风险提示：业绩不及预期风险，行业竞争加剧，中美贸易摩擦。 资料来源：wind、东兴证券研究所 分析师：刘航 021-25102909liuhang-yjs@dxzq.net.cn 执业证书编号:S1480522060001 P2 东兴证券行业报告 电子元器件行业：Chiplet和IGBT引领半导体板块反弹，建议坚守细分龙头 1.市场回顾 1.1本周电子行业指数强势反弹，大涨6.44% 本周（8月1日-8月5日），电子行业指数（申万）涨幅为6.44%，市盈率为27.93倍（ttm）。同期沪深300 下跌0.32%，市盈率为12.06倍（ttm）。创业板指涨幅为0.49%，市盈率为52.14倍（ttm）。 表1：本周电子行业指数强势反弹，大涨6.44% 时间 电子（申万） Wind半导体与设备 TMT行业指数 创业板指 沪深300 上证综指 2022/8/1 2.28% 0.59% 1.26% 2.37% 0.45% 0.21% 2022/8/2 -1.89% -1.41% -2.75% -2.02% -1.95% -2.26% 2022/8/3 0.67% 0.14% 0.57% -1.86% -0.98% -0.71% 2022/8/4 1.42% 1.10% 1.35% 0.45% 0.85% 0.80% 2022/8/5 3.89% 3.98% 3.82% 1.62% 1.35% 1.19% 一周涨跌幅 6.44% 4.40% 4.20% 0.49% -0.32% -0.81% 资料来源：WIND、东兴证券研究所 图1：A股电子行业近一年下跌22.71%，近期连续反弹 10% 0% -10% -20% -30% 2021/8 2021/9 2021/10 2021/11 2021/12 2022/1 2022/2 2022/3 2022/4 2022/5 2022/6 2022/7 2022/8 -40% -50% 电子行业沪深300创业板指 资料来源：WIND、东兴证券研究所 A股市场电子板块个股中，概伦电子涨幅52.90%居于榜首，大港股份上涨51.37%排名第二，广信材料上涨51.32%排名第三；卓翼科技跌幅28.63%排名第一，春兴精工跌幅17.65%排名第二，宝明科技跌幅15.32%位列第三。 表2：A股电子板块上周涨跌幅前十个股 东兴证券行业报告 P3 电子元器件行业：Chiplet和IGBT引领半导体板块反弹，建议坚守细分龙头 涨幅前十（%）跌幅前十（%） 688206.SH 概伦电子 52.90% 002369.SZ 卓翼科技 -28.63% 002077.SZ 大港股份 51.37% 002547.SZ 春兴精工 -17.65% 300537.SZ 广信材料 51.32% 002992.SZ 宝明科技 -15.32% 688037.SH 芯源微 42.34% 300916.SZ 朗特智能 -11.68% 688200.SH 华峰测控 36.78% 002922.SZ 伊戈尔 -10.94% 688521.SH 芯原股份-U 30.46% 002765.SZ 蓝黛科技 -10.78% 688286.SH 敏芯股份 29.12% 002866.SZ 传艺科技 -10.40% 688536.SH 思瑞浦 28.44% 688678.SH 福立旺 -10.24% 002409.SZ 雅克科技 26.72% 002782.SZ 可立克 -9.33% 002881.SZ 美格智能 26.48% 003028.SZ 振邦智能 -8.54% 资料来源：WIND、东兴证券研究所 P4 东兴证券行业报告 电子元器件行业：Chiplet和IGBT引领半导体板块反弹，建议坚守细分龙头 1.2美股费城半导体指数大涨6.49% 本周（8月1日-8月5日），费城半导体指数表现突出，大涨6.49%；纳斯达克指数涨幅为2.15%。同期A 股电子指数涨幅为6.44%，恒生科技指数涨幅为2.91%。 表3：本周费城半导体指数与A股电子指数表现强势 时间 纳斯达克指数 费城半导体指数 A股电子 台湾电子指数 恒生科技 上证综指 深证综指 2022/8/1 -0.18% 0.38% 2.28% -0.48% -0.17% 0.21% 0.97% 2022/8/2 -0.16% -0.12% -1.89% -1.84% -3.01% -2.26% -2.92% 2022/8/3 2.59% 2.65% 0.67% 0.79% 1.24% -0.71% -0.98% 2022/8/4 0.41% 0.92% 1.42% -0.29% 3.18% 0.80% 0.86% 2022/8/5 -0.50% -0.91% 3.89% 2.53% 0.79% 1.19% 1.44% 一周涨跌幅 4.56% 6.49% 6.44% 0.65% 1.95% -0.81% -0.70% 收盘指数 12657.55 3053.39 4258.70 703.03 4415.86 3227.03 2166.01 资料来源：WIND、东兴证券研究所 美股市场电子板块个股中，盛美半导体、艾马克技术、亚舍立科技、AMD和安森美涨幅居前，分别上涨13.33%、12.30%、11.16%、8.30%和7.42%。 表4：美股电子板块上周涨跌幅前十个股 涨幅前十（%）跌幅前十（%） TTMI.O迅达科技24.02%SITM.OSITIME-24.69% MPWR.OMONOLITHIC POWERSYSTEMS 14.55%KN.NKNOWLES-16.00% ACMR.O 盛美半导体 13.33% ITRI.O 伊管 -11.58% AMKR.O 艾马克技术 12.30% SMTC.O 先科电子 -10.57% 艾睿电 子(ARROW ELECTRONICS) OLED.O通用显示器8.62%LFUS.O美国力特保险丝-8.92% (LITTELFUSEDE) SANM.O 新美亚电子 8.36% CGNX.O 康耐视科技(COGNEX) -5.96% AMD.O 超威半导体(AMD) 8.30% SIMO.O 慧荣科技 -5.72% ONTO.NONTO7.42%MX.NMAGNACHIP-5.11% INNOVATION SEMICONDUCTOR WOLF.N WOLFSPEED 7.20% HOLI.O 和利时自动化 -4.88% ACLS.O亚舍立科技11.16%ARW.N-9.67% 资料来源：WIND、东兴证券研究所 台股电子本周联电、联发科、环球晶圆涨幅较大，分别上涨4.98%、4.98%和4.74%。 表5：台股电子板块上周涨跌幅前十个股 东兴证券行业报告 P5 电子元器件行业：Chiplet和IGBT引领半导体板块反弹，建议坚守细分龙头 涨幅前十（%）跌幅前十（%） 6146.TWO 耕兴 9.49% 4961.TW 天钰 -25.80% 3443.TW 创意电子 8.71% 4966.TWO 谱瑞-KY -21.69% 2303.TW 联电 4.98% 6213.TW 联茂 -13.52% 2454.TW 联发科 4.98% 2368.TW 金像电 -11.44% 6488.TWO 环球晶圆 4.74% 2393.TW 亿光电子 -10.95% 2409.TW 友达 4.49% 3228.TWO 金丽科 -10.57% 5347.TWO 世界 4.03% 3592.TW 瑞鼎 -10.04% 2481.TW 强茂 4.00% 3675.TWO 德微 -9.40% 3481.TW 群创光电 3.88% 3661.TW 世芯-KY -9.21% 3105.TWO 稳懋 3.77% 3545.TW 敦泰 -9.18% 资料来源：WIND、东兴证券研究所 2.行业观点 本周IGBT供给问题和Chiplet技术引发市场关注，半导体板块大涨。据南韩日报报道，全球IGBT龙头公司英飞凌2个月零件存在瑕疵将报废，导致现代汽车IONIQ5或将停产2个月，良率问题将导致IGBT交期拉长，IGBT板块强势反弹。另外，随着后摩尔时代先进制程难度增大，先进封装chiplet重要性凸显出来， Chiplet通过堆叠的方式大幅提高芯片的良率和节约生产成本。据Omdia数据，预计到2024年chiplet市场规模将达58亿美元，2035年市场超过570亿美元，行业处于高速成长期，引发封测以及封测设备板块大涨。 半导体板块持续大涨，进一步验证了我们的观点。在上期周观点报告中，我们旗帜鲜明地指出看好半导体上游材料与零部件领域，建议关注新能源汽车带来的SiC板块投资机遇。当前汽车与物联网行业未来将持续高 景气，一定程度上填补了消费端的疲软。半导体板块大涨，进一步验证了我们之前的观点。