【中信建投金融工程丁鲁明团队 每周思考第489期】 《坚持原则，在风雨中绽放》2

【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第489期】《坚持原则，在风雨中绽放》20220807。主要结论： 上周A股经历96年以来最高台海危机事件挑战，目前局势演变有惊无险，并在中方军事演训开启后趋于稳定。 基本面上，美国非农数据超预期，不改美国当前经济趋弱的显著趋势，但却对美国加息节奏产生微妙变化，在本次非农数据披露前，市场已对美联储后续加息预期不再敏感，但数据披露后美联储后续加息节奏再次成为悬念，当前仍不可过早交易美国加息结束，但对国际金价的负面影响或将较为有限，主因美国衰退迹象进一步延伸，包括美国原油市场反季节性过剩暴露了美国当前商业用油需求的断崖式下行、美国连续数月处于负增长区间的消费支出等，加息从来不是经济的短期催化剂，但其对经济的长尾影响将对未来1-2年的美国经济形成持续压制，再度重申明年6月前后美国经济硬着陆的预判不变；国内方面，本次台海危机中，中国采取远超96年的强硬姿态表达了捍卫祖国统一的决心，我们认为在时点选择上是一个非常大胆但有效的尝试，我们多次展望今年下半年开始中美经济将呈现愈发显著的分化走势，欧美在经济下行的中段时期，很难用大规模贸易战这样的双刃剑继续与中国互相伤害，中国内需节奏有望大幅缓解上述经济冲击影响，而在军事维度的冲突升级更是极小概率事件，伴随事件的时间延续，发生的概率也将持续下降，当前全球整体局势的天时、地利均对中国高度有利； 技术面上，周二、周三A股破位走势后再度有效拉升，技术底背离结构强化，市场仍有望在台海风波后充实升势。 主板择时观点：台海政治风险是我们此前中期策略报告中提示的下半年重大不确定风险事件，发生后的潜在西方反制措施具备多样化和不可测性，的确是研判市场走势的重大不确定因素，但综合目前事件一周内的各种现状推演，我们认为当前仍是A股仅次于4月底的第二配置买点，类似2008年12月末的上行二浪调整末期，A股战略高仓位配置正当时； 创业板择时观点：创业板与科创板一同在上周表现靓丽，我们始终认为，西方的技术领域贸易封锁将永远提醒中国政府核心技术的重要性和迫切性，在康波周期指引下技术突破也是强国之路的必要条件，在国内7月经历了对流动性之争后，我们再度重申国内宽松货币环境的基本假设不变，成长板块整体同样在战略高仓位配置良机，风格方面维持创业板占优，市值风格维持小市值占优； 本周中信一级行业热点（短期周频趋势模型等权组合）：国防军工、电子。