【中信建投金融工程丁鲁明团队 每周思考第498期】 《时隔2个月后A股重回高仓位

【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第498期】《时隔2个月后A股重回高仓位建议》20221015。主要结论： 上周市场充分触底后强劲回升，我们等待的“技术企稳信号”终于在10月第一周到来，上周三午盘后增量资金入市，结束了我们自8月21日以来每周提示的技术面下行趋势的终结，同时也是A股跟踪模型中的最后一个压制因素解除，我们于12日（周三）明确提示市场“技术变盘点”，并时隔近2个月后首次重回高仓位，市场下半周走势如期回升。 基本面上，物价数据一升一降，但CPI升幅低于预期，PPI如期继续大幅回落，预计后续Q4两者都将再度显著下行； 经济方面，乐观等待下周9月各项生产消费数据披露，已披露数据中货币供应指向中国经济独立韧性维持，结合物价信息，国内经济处于典型的库存周期复苏早期阶段，A股估值位置也是与此对应； 海外方面，美国国债利率继续在加息周期中抬升，4.0%被首次站稳，但我们对后续进一步上行空间预期极为有限，10月末的美国Q3的经济增长或是重要变数变量，与就业市场相比，通胀并非当前影响美国加息的最关键变量，就业市场当前或Q4将开启中周期走弱； 技术面上，增量资金终于入场，虽然海外事件频发，但对A股影响更多集中在情绪层面，在周三增量资金集中入场迹象出现后，我们也在当天提示市场重新翻多，这是自8月21日以来周观点中第一次提示技术面看多，也是仓位建议首次重回高仓位。 主板择时观点：当前主板基本面与走势在9月已明确背离，谨慎情绪在10月前两个交易继续发酵后到达极限并迎来国内增量资金入场修复超跌技术面，时隔2个月后重回基本面技术面双看多信号，主板建议重回高仓位； 中小市值板块择时观点：在12日看多信号触发后也迎来更大弹性，与主板迎来共振向上，创业板由于少数权重行业及个股带动出现更显著上涨，但短期波动反复也对应放大，我们后续都将统一参照中小市值板块信号建议进行跟踪，绝对收益方面同样建议重回高仓位，但在风格方面短期存在模型信号分歧，建议顺势而为，目前截止周末最新观点为均衡，市值风格同转为均衡； 本周中信一级行业热点（短期周频趋势模型等权组合）：电力公用事业。