【中信建投金融工程丁鲁明团队 每周思考第494期】 《再度重申市场风格切换机会》

【中信建投金融工程丁鲁明团队每周思考第494期】《再度重申市场风格切换机会》20220912主要结论： 此前两周我们周报标题连续提示《中小成长风格短线休整》、《当下谈风格切换——中胜率高赔率》，风格切换现象在上周市场中如期表现强劲，并且是以我们预判的整体上涨轮动而非整体下跌轮动兑现，主因疫情数据阶段缓和带来的整体正面效应。 基本面上，疫情缓和是当前A股最大利好，全国单日新增再度下降至1000例以下，若恢复至6月底状态则A股有望刷新反弹新高；上周陆续披露的8月进出口、物价、货币供应数据喜忧参半，社融新增超预期但其他方面都表现为疫情冲击效应下的经济下行和需求回落，出口增速显著调整主因海外需求预期内的大幅调整，但国内内需经济修复回升对冲仍需依赖疫情受控，关键变量仍是国内疫情新增趋势变化，政策社融救助及流动性环境整体维持宽松环境未变； 技术面上，大市值风格启动迹象进一步显现，连续两周提示的风格切换已经到来，务必重视； 主板择时观点：当前从已披露宏观数据观察中国A股基本面，经济正在遭受2022年第二轮疫情及地方封控措施等造成的冲击，包括地产销售、居民消费等方面影响较为明显，但伴随疫情新增病例二度下滑，上述影响有望V型修复，类似2022年4月底后的中国经济和A股表现特征，海外经济对国内影响是独立于疫情的变量，正在出口端数据中开始承压反映，当前国内汽车、基建领域都已有经济救助成效，一旦地产数据企稳回升，内生需求力量有望扭转来自海外的下行压力，并带动中国经济缓步回升，短期建议以疫情恢复作为市场主导变量，维持主板中高仓位跟随； 创业板择时观点：创业板受少数个股和板块影响，当前估值已较主板先行一步，建议同样维持中高仓位不变，但技术面呈现出的风格中期切换特征已非常清晰，风格方面重申主板占优，市值风格短期也同样重申大盘占优； 本周中信一级行业热点（短期周频趋势模型等权组合）：电力、家电。