环保行业跟踪周报：工业碳达峰方案发布，关注清洁能源&再生资源需求释放

环保行业跟踪周报 证券研究报告·行业跟踪周报·环保 工业碳达峰方案发布，关注清洁能源&再生资源需求释放 增持（维持） 投资要点 重点推荐：高能环境，天奇股份，天壕环境，三联虹普，路德环境，伟明环保，瀚蓝环境，绿色动力，洪城环境，九丰能源，金宏气体，光大环境， 英科再生，仕净科技，中国水务，宇通重工，百川畅银，福龙马，中再资环。 建议关注：旺能环境，三峰环境，海螺创业。 电池回收周报：锂价维持，钴&镍回落，折扣系数上行盈利稳定，动力电池回收风口已至 工业碳达峰方案发布，单位减排目标超社会平均，关注清洁能源&再生资源需求释放。设立两阶段目标：1）“十四🖂”期间：到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%。2）“十🖂🖂”期间：在实现工业领域碳达峰的基础上强化碳中和能力，确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰。明确六大重点任务：体现前端清洁&中端节能&后端循环导向。方案提出工业领域碳达峰的重点任务包括深度调整产业结构、深入推进节能降碳、积极推行绿色制造、大力发展循环经济、 加快工业绿色低碳技术变革、主动推进工业领域数字化转型六大方向，并指明详细的路径。1)用能端—优化用能结构，鼓励天然气、氢能、绿电等清洁能源替代。2)生产端—调整产业结构，革新工艺技术推进清洁生产。3)回用端—强调资源循环，延伸精深加工产业链条，锂电回收、再生塑料、危废资源化产业受益。 上海市强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案印发。上海市人民政府发布《上海市强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案》， 明确了工作目标，到2022年底，危险废物监管体制机制进一步完善，建立安全监管与环境监管联动机制。危险废物、医疗废物无害化处理率100%，全市危险废物处置能力与实际需求总体平衡。进一步推动危险废物利用处置企业规模化发展、专业化运营。 碳中和从前端、中端、后端构建环保产业投资框架，对标欧盟碳价长期上行CCER短期看涨。1）前端能源替代：能源结构调整，关注环卫新能源装备及可再生能源替代。2）中端节能减排：推动产业转型，关注节能管理&减排设备应用。3）后端循环利用：推动垃圾分类、危废等再生资源回用。4）碳交易：鼓励可再生能源、甲烷利用、林业碳汇等CCER 项目发展。我国碳市场发展与欧盟相似，已具备总量控制&市场调控机 制雏形，目前交易规模、覆盖行业提升空间大，碳价远低于海外，总量收紧驱动碳价长期上行，CCER需求释放审批有望重启，我们预期近期CCER稀缺价格向上。 稳增长&REITs支撑行业三底，关注受益稳增长/减碳新赛道标的。减碳新赛道关注再生资源&清洁能源：1）再生资源：再生塑料【三联虹普】 【英科再生】；酒糟资源化【路德环境】实控人定增1.1亿；推荐危废资源化【高能环境】；动力电池回收【天奇股份】。2）清洁能源：稀缺跨省长输贯通在即，解决资源痛点空间大开，推荐【天壕环境】；推荐上游制氢【九丰能源】。第二成长曲线关注新能源板块：推荐【伟明环保】固废主业成长动能充足，布局锂电新材料打造第二成长曲线。传统环境资产关注水务&固废稳增长板块：1）水务：推荐【洪城环境】综合公用事业平台，承诺2022-2023年现金分红比例≥50%，股息率6.95%（2022/8/6）， 有安全边际;【中国水务】。2）垃圾焚烧：垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估，依据现金流改善估值提振的受益程度，推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期，现金流改善迎价值回归，当前股息率8.40%，PB（MRQ）0.48，PE（TTM）3.7倍（2022/8/6）；【瀚蓝环境】【绿色动力】。 最新研究：电池回收周报：锂价维持，钴&镍回落，折扣系数上行盈利 稳定，动力电池回收风口已至 风险提示：政策推广不及预期，利率超预期上升，财政支出低于预期 2022年08月07日 证券分析师袁理 执业证书：S0600511080001 021-60199782 yuanl@dwzq.com.cn 行业走势 环保沪深300 16% 12% 8% 4% 0% -4% -8% -12% -16% -20% -24% 2021/8/92021/12/72022/4/62022/8/4 相关研究 《工业碳达峰方案发布，单位减排目标超社会平均，关注清洁能源&再生资源需求释放》 2022-08-03 《锂价维持，钴&镍回落，折扣系数上行盈利稳定，动力电池回收风口已至》 2022-08-01 《十四�城市基建规划带动水务/燃气/固废投资需求，减污降碳再获24亿元专项投资》 2022-07-31 1/36 东吴证券研究所 内容目录 1.最新观点4 1.1.工业碳达峰方案发布，单位减排目标超社会平均，关注清洁能源&再生资源需求释放.4 1.2.近期热点新闻及观点4 2.行情回顾（2022/8/1-2022/8/5）5 2.1.板块表现5 2.2.股票表现5 3.最新研究6 3.1.伟明环保（603568）：高冰镍再扩4万吨/年，引入欣旺达保障正极材料消纳6 3.2.瀚蓝环境（600323）：拟启动10-30亿元基础设施公募REITs，轻资产成长加速7 3.3.锂价维持，钴&镍回落，折扣系数上行盈利稳定，动力电池回收风口已至8 3.4.工业碳达峰方案发布，单位减排目标超社会平均，关注清洁能源&再生资源需求释放.9 3.5.锂价维持钴价回落镍价抬升，折扣系数上行盈利能力稳定，世界动力电池大会强调回收体系建设10 3.6.高能环境：从0到1突破资源化彰显龙头α，从1到N复制打造多金属再生利用平台12 3.7.环保行业点评报告：国网发布2022年第一批补贴资金，关注垃圾焚烧企业现金流改善 &价值回归13 3.8.天壕环境2022中报业绩预告点评：业绩高增模式验证，期待稀缺跨省长输未来发展.14 3.9.九丰能源2022中报业绩预告点评：业绩同比高增，盈利稳定性验证，期待氢&氦业绩释放15 3.10.锂价企稳钴镍维持回落，折扣系数上升，盈利能力稳定16 3.11.高能环境2022中报业绩快报点评：高基数与疫情影响下的稳增长，新项目&深度资源化成长加速17 3.12.中国水务FY2022年报点评：供水业务稳定增长，直饮水业务发展加速18 4.行业新闻19 4.1.关于印发工业领域碳达峰实施方案的通知19 4.2.《中央企业节约能源与生态环境保护监督管理办法》发布19 4.3.国家能源局：要持续做好保供稳价工作加大勘探开发力度多措并举增强油气供应能力20 4.4.广西下半年释放28个环保相关项目，超200亿元20 4.5.上海市强化危险废物监管和利用处置能力改革实施方案印发20 4.6.宁夏出台新政提升危险废物监管利用处置能力21 4.7.云南省发布《关于深入打好污染防治攻坚战的实施意见》21 4.8.四川11个专项排查整治行动聚焦重点领域问题21 4.9.成都市发布《成都市臭氧重污染天气应急预案（2022年修订）》22 4.10.焦化行业碳达峰碳中和行动方案发布22 5.公司公告23 6.下周大事提醒33 7.往期研究34 7.1.往期研究：公司深度34 7.2.往期研究：行业专题34 8.风险提示35 2/36 东吴证券研究所 图表目录 图1：2022/8/1-2022/8/5各行业指数涨跌幅比较5 图2：2022/8/1-2022/8/5环保行业涨幅前十标的6 图3：2022/8/1-2022/8/5环保行业跌幅前十标的6 表1：公司公告23 表2：下周大事提醒33 3/36 东吴证券研究所 1.最新观点 1.1.工业碳达峰方案发布，单位减排目标超社会平均，关注清洁能源&再生资源需求释放 明确六大重点任务，体现前端清洁&中端节能&后端循环导向。方案提出工业领域碳达峰的重点任务包括深度调整产业结构、深入推进节能降碳、积极推行绿色制造、大力发展循环经济、加快工业绿色低碳技术变革、主动推进工业领域数字化转型六大方向，并指明详细的路径。 开展两项重大行动，细化重点行业目标。1）重点行业达峰行动。制定钢铁、建材、石化化工、有色金属等行业碳达峰实施方案，研究消费品、装备制造、电子等行业低碳发展路线图，其中有色金属行业首提到2025年再生金属供应占比达24%以上。2）绿 色低碳产品供给提升行动。发挥绿色低碳产品装备在碳达峰碳中和工作中的支撑作用， 为能源生产、交通运输、城乡建设等领域提供高质量产品装备，其中交通领域提高城市公交、出租汽车、邮政快递、环卫等领域新能源汽车比例，到2030年当年新增新能源、清洁能源动力的交通工具比例达40%左右，乘用车和商用车新车碳排放强度分别比2020年下降25%和20%以上。 完善制度保障，健全碳市场&绿电交易机制。1）碳市场：逐步扩大行业覆盖范围，科学制定工业企业碳排放配额。随着排放数据成熟，碳市场向工业领域扩容在即。2）绿电交易：开展试点，打通绿电认购、交易、使用绿色通道。随着减碳推进，绿电交易在供需两端有望迎来放量。 稳增长&REITs支撑行业三底，关注受益稳增长/减碳新赛道标的。碳关税加速再生资源&清洁能源价值凸显，有望带动环保板块发力，提升景气度、改善现金流、带动估值重回上行轨道。减碳新赛道关注再生资源&清洁能源：1）再生资源：再生塑料【三联虹普】【英科再生】；酒糟资源化【路德环境】实控人定向增发1.1亿；推荐危废资源化 【高能环境】；动力电池回收【天奇股份】。2）清洁能源：稀缺跨省长输贯通在即，解决资源痛点空间大开，推荐【天壕环境】；推荐上游制氢【九丰能源】。第二成长曲线关注新能源板块：推荐【伟明环保】垃圾焚烧商业模式理顺现金流改善，固废主业成长动能 充足，布局锂电新材料打造第二成长曲线。传统环境资产关注水务&固废稳增长板块： 1）水务：推荐【洪城环境】综合公用事业平台，承诺2022-2023年现金分红比例≥50%，股息率6.95%（2022/8/6），有安全边际;【中国水务】。2）垃圾焚烧：垃圾收费促商业模式理顺&现金流资产价值重估，依据现金流改善估值提振的受益程度，推荐【光大环境】存量补贴兑付叠加自身发展周期，现金流改善迎价值回归，当前股息率8.40%，PB（MRQ）0.48，PE（TTM）3.7倍（2022/8/6）；【瀚蓝环境】【绿色动力】。 1.2.近期热点新闻及观点 4/36 300 关于印发工业领域碳达峰实施方案的通知。8月1日，工业和信息化部、国家发展 改革委、生态环境部印发《工业领域碳达峰实施方案》，方案提出，“十四🖂”期间，产业结构与用能结构优化取得积极进展，能源资源利用效率大幅提升，建成一批绿色工厂和绿色工业园区，研发、示范、推广一批减排效果显著的低碳零碳负碳技术工艺装备产品，筑牢工业领域碳达峰基础。到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降13.5%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。 2.行情回顾（2022/8/1-2022/8/5） 2.1.板块表现 2022/8/1--2022/8/5本周环保及公用事业指数下跌3.98%，表现弱于大盘。本周上证综指下跌0.81%，深圳成指上涨0.02%，创业板指上涨0.49%，沪深300指数下跌0.32%，中信环保及公用事业指数下跌3.98%。 8% 6% 4% 2% 0% -2% 电计通国食医基有沪石传非银综交农纺商轻机电电钢煤建环汽餐房家建子算信防品药础色深油媒银行合通林织贸工械力力铁炭材保车饮地电筑 元机军饮化金石行运牧服零制设及 -4%器工料工属化金输渔装售造备公件融 -6% 用事业 及旅产 公游用 事业 图1：2022/8/1-2022/8/5各行业指数涨跌幅比较 数据来源：Wind，东吴证券研究所 2.2.股票表现 本周涨幅前十标的为：龙净环保7.18%，卓越新能5.87%，佳华科技5.30%，科林环保4.47%，美尚生态4.33%，易世达4.03%，中国天楹3.88%，金圆股份2.34%，深圳 燃气0.98%，三维丝0.6