煤炭周报：非电力下游旺季临近，煤价见底等待回升

炎暑天气支撑日耗快速增长，化工需求将迎来旺季，预计动力煤价格见底。 Wind数据显示，截至8月5日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1135元/吨，周环比下降10元/吨。据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于910元/吨，陕西榆林地区Q5800指数报收于912元/吨，内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于787元/吨，周环比均持平。电煤方面，全国高温范围在扩大，电厂日耗强劲，同比超过去年的5.3%，达到近年高位水平，但在长协保供的情况下，对市场煤的需求较少；非电煤方面，下游需求较弱，以刚需采购为主。由于高温天气对需求的拉动稳固了煤价基本盘，贸易商基于成本原因挺价意愿较强，以及化工需求随着季节性到来后有望恢复，预计动力煤价格或已见底。 焦煤价格有望探底回升。据煤炭资源网数据，截至8月5日，京唐港主焦煤价格为2350元/吨，周环比持平；产地方面，山西低硫周环比上涨60元/吨，山西高硫周环比上涨90元/吨。焦煤下游市场有所回暖，煤矿出货好转，目前虽仍以按需采购为主，但刚需已然增强，需求形成边际改善。考虑到复产预期和钢市“金九银十”旺季临近，且前期焦企限产库存低位，未来高炉开工回升将带动焦煤补库需求，对焦煤价格形成托底作用。 焦炭价格迎来修复机会。据Wind数据，截至8月5日，唐山二级冶金焦市场价报收于2250元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2080元/吨，周环比持平；港口方面，天津港一级冶金焦价格为2510元/吨，周环比持平。焦炭基本面释放利好信号推动本周市场情绪升温。一方面，钢材价格低点反弹，钢厂盈利情况有所好转，焦炭盘面有见底预期；另一方面，近期部分高炉开始复产，铁水产量有所回升，叠加贸易商分流货源，焦企去库节奏加快。据煤炭资源网消息，河北主流焦企开启近期降价以来的首轮提涨，涨幅为200元/吨。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源、兖矿能源。 风险提示：1）经济增速放缓风险。2）煤价大幅下跌风险。3）政策变化风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1本周观点 炎暑天气支撑日耗快速增长，化工需求将迎来旺季，预计动力煤价格见底。电煤方面，全国高温范围在扩大，电厂日耗强劲，同比超过去年的5.3%，达到近年高位水平，但在长协保供的情况下，对市场煤的需求较少；非电煤方面，下游需求较弱，以刚需采购为主。由于高温天气对需求的拉动稳固了煤价基本盘，贸易商基于成本原因挺价意愿较强，以及化工需求随着季节性到来后有望恢复，预计动力煤价格或已见底。 港口煤价下滑，产地煤价保持平稳。Wind数据显示，截至8月5日，秦皇岛港Q5500动力煤市场价报收于1135元/吨，周环比下降10元/吨。产地方面，据煤炭资源网数据，山西大同地区Q5500报收于910元/吨，周环比持平；陕西榆林地区Q5800指数报收于912元/吨，周环比持平；内蒙古鄂尔多斯Q5500报收于787元/吨，周环比持平。 重点港口库存下降，电厂日耗大幅增加。港口方面，据Wind数据，8月5日，重点港口（国投京唐港、秦皇岛港、曹妃甸港）库存为1243万吨，周环比减少1万吨。据CCTD数据，8月4日二十五省的电厂日耗为652.8万吨/天，周环比增加39.9万吨/天；可用天数为16.1天，周环比减少1.1天。 焦煤价格有望探底回升。焦煤下游市场有所回暖，煤矿出货好转，目前虽仍以按需采购为主，但刚需已然增强，需求形成边际改善。考虑到复产预期和钢市“金九银十”旺季临近，且前期焦企限产库存低位，未来高炉开工回升将带动焦煤补库需求，对焦煤价格形成托底作用。 港口焦煤价格平稳，产地价格上升。据煤炭资源网数据，截至8月5日京唐港主焦煤价格为2350元/吨，周环比持平。截至8月4日澳洲峰景矿硬焦煤现货指数为222.75美元/吨，周环比上涨11.30美元/吨。产地方面，据煤炭资源网，山西低硫周环比上涨60元/吨，山西高硫周环比上涨90元/吨。 焦炭价格迎来修复机会。焦炭基本面释放利好信号推动本周市场情绪升温。一方面，钢材价格低点反弹，钢厂盈利情况有所好转，焦炭盘面有见底预期；另一方面，近期部分高炉开始复产，铁水产量有所回升，叠加贸易商分流货源，焦企去库节奏加快。据煤炭资源网消息，河北主流焦企开启近期降价以来的首轮提涨，涨幅为200元/吨。 焦炭价格平稳。据Wind数据，截至8月5日唐山二级冶金焦市场价报收于2250元/吨，周环比持平；临汾二级冶金焦市场价报收于2080元/吨，周环比持平。港口方面，天津港一级冶金焦价格为2510元/吨，周环比持平。 投资建议：标的方面，我们推荐以下投资主线：1）盈利稳定高现金流的公司有望迎来价值重估，建议关注陕西煤业、山煤国际、中煤能源、晋控煤业、中国神华。2）传统能源企业向新能源转型拉开序幕，推荐电投能源、兖矿能源。 2本周市场行情回顾 2.1本周煤炭板块表现 截至8月5日，本周中信煤炭板块跑输大盘，跌幅为3.7%，同期上证指数跌幅为0.8%，深证成指跌幅为0.0%、沪深300跌幅为0.3%。 图1：本周煤炭板块跑输大盘（%） 截至8月5日，本周沪深300跌幅为0.3%，中信煤炭板块跌幅为3.7%。各子板块中，其他煤化工子板块跌幅最大，为7.3%；动力煤子板块跌幅最小，为3.1%。 图2：动力煤子板块跌幅最小（%） 2.2本周煤炭行业上市公司表现 本周永东股份涨幅最大。截至8月5日，煤炭行业中，公司周涨幅前5位的有：永东股份上涨7.77%，金瑞矿业下跌1.38%，金能科技下跌1.74%，兖矿能源下跌1.86%，云维股份下跌2.31%。 本周辽宁能源跌幅最大。截至8月5日，煤炭行业中，公司周涨幅后5位的分别为：辽宁能源下跌7.3%，兰花科创下跌6.9%，昊华能源下跌6.3%，潞安环能下跌6.2%，华阳股份下跌6.1%。 图3：本周永东股份涨幅最大（%） 图4：本周辽宁能源跌幅最大（%） 3本周行业动态 8月1日，煤炭资源网报道称，今年1-6月，新疆原煤产量1.81亿吨，同比增长28.8%，增速较上年同期提升23.8个百分点，高于全国17.8个百分点。其中，“疆煤外运”2337.2万吨，同比增长78.8%。 8月1日，煤炭资源网报道称，6月份，澳大利亚布里斯班港煤炭出口量增加至2022年2月以来最高点，达到20.18万吨，同比减少10.47万吨，降幅34.16%； 环比增加6.40万吨，增幅215.31%。 8月1日，煤炭资源网报道称，7月1日至28日，我国国家铁路电煤日均装车6.3万车，同比增加1.8万车，增长40%。截至目前，全国363家铁路直供电厂存煤6533万吨，可耗天数达23.3天。 8月1日，煤炭资源网报道称，6月份越南煤炭进口量为441.15万吨，同比增加26.2%，环比增长53.78%。其中，越南从澳大利亚进口煤炭最多，为274.76万吨，同比增长75.64%。 8月2日，煤炭资源网报道，印度煤炭公司最新公告显示，今年7月份，公司煤炭产量4730万吨，同比增长11.03%，环比下降8.33%。当月产量下降主要是受当地雨季影响，部分矿井采矿活动中断。7月份，公司煤炭销量为5450万吨，同比增长8.13%，环比下降7.63%。 8月2日，煤炭资源网报道，矿商嘉能可（Glencore）发布运营报告显示，今年1-6月份，该公司动力煤产量为4970万吨，较上年同期的4200万吨增加18%。上半年，嘉能可煤炭产量同比显著增加，主要是由于哥伦比亚塞雷洪煤矿权益产量增加。2022年1月份，嘉能可收购了该煤矿另外三分之二股份，目前塞雷洪煤矿由嘉能可全权持股。 8月2日，煤炭资源网报道，印尼能源与矿产资源部发布2022年8月动力煤参考价（HBA）为321.59美元/吨，较7月份的319美元/吨上涨2.59美元/吨，增幅0.81%。印尼能源与矿产资源部阿贡·普利巴蒂（AgungPribadi）表示，当月印尼动力煤参考价再度回升，主要是受潜在的天然气供应短缺以及欧洲重启煤电带动。 8月2日，煤炭资源网报道，据央视新闻消息，当地时间8月1日，德国能源监管机构联邦网络局宣布，位于下萨克森州霍恩哈默尔地区的梅尔鲁姆煤炭发电厂即将重新连接至德国电网。此前受能源危机影响，德国联邦政府7月14日曾颁布法令，允许部分已关闭的煤炭发电厂和石油发电厂重新投入使用至2023年4月，以节省天然气。梅尔鲁姆发电厂将是该法令颁布之后第一座重新并入德国电网的煤炭发电厂，该厂自2021年12月初以来一直处于备用状态。据了解，该发电厂额定发电能力为690兆瓦，理论上可以为超过50万个家庭供电。 8月3日，煤炭资源网报道，哥伦比亚国家统计局数据显示，2022年6月份，哥伦比亚煤炭出口量为625.64万吨，同比增长16.31%，较前一月的低位大增125.5%。6月哥伦比亚煤炭出口金额为15.1亿美元，同环比大增2.6倍和1.8倍。 今年1-6月份哥伦比亚累计出口煤炭2985.46万吨，同比增长2.94%。 8月3日，煤炭资源网报道，据蒙古媒体报道，上周（2022年7月22-28日），蒙古国通过公路口岸出口5532个集装箱煤炭，通过铁路口岸出口300个集装箱煤炭，共计出口煤炭66.63万吨，同比增长1.8倍。年初以来，蒙古国出口煤炭1078万吨，同比增加58.38万吨，增幅5.7%。 8月3日，煤炭资源网报道，印尼阿达罗能源公司（Adaro）发布运营报告显示，2022年1-6月份，公司煤炭产量为2801万吨，较上年同期的2649万吨增加6%。其中，今年第二季度该公司煤炭产量为1590万吨，较上年同期的1364万吨增长16%。销量方面，公告显示，今年上半年，阿达罗能源煤炭销量为2750万吨，较上年同期的2578万吨增长7%。其中，二季度煤炭销量为1530万吨，同比增长16%。 8月3日，煤炭资源网报道，大江网消息，7月份，中国铁路南昌局集团有限公司共计发送电煤842万吨，日均发送5.62万吨，确保赣闽两省主要电厂存煤天数不少于10天，为电煤运输开辟绿色通道，全力确保电煤民生保供。 8月4日，煤炭资源网报道，Kpler船舶追踪数据显示，2022年7月份，俄罗斯海运煤出口量1570.44万吨，同比下降3.14%，环比下降6.19%。其中向中国出口494.72万吨，同比增长14.65%，环比下降15.2%。1-7月份，俄罗斯海运煤出口量累计1亿吨，同比下降3.75%。 8月4日，煤炭资源网报道，中心网消息，鄂尔多斯能源局副局长刘瑞宗介绍，今年以来，鄂尔多斯已同全国各地签订各类煤炭中长期保供合同7.24亿吨，占总产量的96%，今年上半年兑现签约量2.43亿吨，兑现率70%；批复60座煤矿核增产能6920万吨/年。 8月4日，煤炭资源网报道，印度议会8月1日表示，到目前为止，印度煤炭公司（Coal India Ltd）10座煤矿已经获得扩建批准，预计将增加煤炭产能965万吨。据了解，这10座煤矿当中的5座已经于今年5月份获得环境许可，其余5座煤矿于今年7月获批。 8月4日，煤炭资源网报道，印度煤炭部初步统计数据显示，今年7月份，印度国营煤炭生产商新加瑞尼矿业公司（SCCL）煤炭产量329万吨，同比下降32.5%，环比下降40.8%。本财年前四个月（4-7月份），该公司煤炭总产量为2020万吨，同比下降1.17%。此外，7月份新加瑞尼矿业公司煤炭销量为336万吨，同比下降33.2%，环比下降38.1%。4-7月份，该公司煤炭销量为2066万吨，同比下降4.9%。 8月5日，煤炭资源网报道，美国能源信息署（EIA）8月4日公布的数据显示，7月最后一周（截至7月30日当周），美国煤炭预估产量为1165.67万短吨（1057.48万吨），较前一周增加1.1%，较上年同期增长4.81%，创3月中旬以来新高。2022年前31周，美国煤炭预估产量共计3.38亿短吨，较上年同期的