电力设备与新能源行业：2022年7月新能源产业链洞察，光伏主链顺价通畅，风机价格逐步企稳

证券研究报告|2022年7月28日 2022年7月新能源产业链洞察 光伏主链顺价通畅风机价格逐步企稳 行业研究·投资策略 电力设备与新能源·新能源发电投资评级：超配 证券分析师：王蔚祺 wangweiqi2@guosen.com.cnS0980520080003 联系人：陈抒扬 chenshuyang@guosen.com.cn 风电产业链招、中标容量与价格跟踪（不完全统计，国内市场） 招标容量：据不完全统计，2022年初至今风机公开招标总容量约58.53GW，其中陆风招标47.72GW，海风招标10.81GW。从业主构成来看，华能集团8.95GW，国家能源6.20GW，大唐集团5.57GW，国家电投5.47GW，华电集团5.02GW，中国电建4.33GW，三峡集团4.27GW。7月风机公开招标容量约8.45GW，其中陆风招标7.65GW，海风招标0.80GW。从业主构成来看，中国电建1.70GW，华能集团1.27GW，国家能源1.20GW。实际招标容量以企业披露数据为准。 中标容量：2022年初至今风机公开招标定标量38.89GW，中标容量前五名的厂商金风科技、远景能源、明阳智能、三一重能、东方电气分别中标7.83GW、5.97GW、5.79GW、3.90GW、3.88GW，分别累计同比+109%/+58%/+7%/+47%/+198%。7月公开招标中标4.73GW，中标容量前三名的厂商金风科技、远景能源、联合动力分别中标0.83GW、0.71GW、0.66GW。实际中标容量以企业披露数据为准。 风机中标均价：2021年初至今风机公开投标均价总体趋势走低，陆上风电平价以来风机大型化带来的降本增效显著。2022年4-5MW陆上机型是批量交付的第一年，风电整机设计仍有较大优化空间，2023年设计降本叠加大宗价格下行将为整机企业带来盈利能力的边际修复。2022年7月陆上风电机组（不含塔筒）平均中标价格为1,750元/kW，环比+50元/kW（+3%）；海上风电机组（含塔筒）平均中标价格为4,191元/kW。 发电侧与售电侧数据跟踪 2022年6月，全国风电平均利用小时数178小时，同比+19小时。2022年1-6月，风电累计平均利用小时数1,154小时，同比-58小时。 2022年6月，全国新增风电2.88GW，均为陆上风电；新增光伏8.88GW。2022年1-6月，全国新增风电12.94GW；新增光伏30.88GW。截至2022年6月底，风电装机容量342.24GW（陆风 315.58GW+海风26.66GW），同比增长17.2%；太阳能发电装机容量327.89GW（光伏336.2GW+光热0.57GW），同比增长25.8%。 风险提示 政策变动风险；原材料价格大幅波动；新能源消纳不及预期等。 01 光伏产业链数据跟踪 02 风电产业链数据跟踪 03 发电与售电数据跟踪 硅料：本周成交价均价293元/kg，环比上周+1元/kg（+0.3%）；工业硅：本周成交价均价19,300元/吨，环比上周持平。 图1：硅料价格走势（元/kg）图2：工业硅、三氯氢硅价格走势（元/吨） 350 300 250 200 150 100 50 多晶用料单晶复投料 80,000 70,000 60,000 50,000 40,000 30,000 20,000 10,000 工业硅三氯氢硅 0 20-0120-0420-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07 资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理 0 20-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07 资料来源：百川盈孚、中国氯碱网，国信证券经济研究所整理 P型单晶M6（155μm）：本周成交价6.05-6.08元/片，环比上周持平； P型单晶M10（155μm）：本周成交价7.23-7.25元/片，环比上周持平；P型单晶G12（155μm）：本周成交价9.50-9.55元/片，环比上周持平。7月21日中环上调报价： P型（155μm）：M66.26元/片（+0.24元/片），M107.53元/片（+0.28元/片），G129.93元/片（+0.38元/片）N型（150μm）：M66.71元/片（+0.26元/片），M108.07元/片（+0.30元/片），G1210.42元/片（+0.40元/片）图3：硅片价格走势（元/片） 多晶硅片158mm166mm182mm210mm 12.0 10.0 8.0 6.0 4.0 2.0 P型单晶M6：本周成交价1.23-1.24元/W，环比上周持平；P型单晶M10：本周成交价1.25-1.26元/W，环比上周持平；P型单晶G12：本周成交价1.23-1.24元/W，环比上周持平。 图4：电池片价格走势（元/W） 1.4 1.3 1.2 1.1 1.0 0.9 0.8 0.7 0.6 0.5 0.4 多晶电池片158mm166mm182mm210mm P型单晶单玻M6：本周成交价1.92-1.95元/W，环比持平；P型单晶双玻M6：本周成交价1.93-1.96元/W，环比持平； P型单晶单玻M10/G12：本周成交价1.95-1.99元/W，环比持平。P型单晶双玻M10/G12：本周成交价1.96-2.00元/W，环比持平。 图5：组件价格走势（元/W） 多晶组件单晶单玻166mm单晶双玻166mm单晶单玻182mm单晶双玻182mm单晶单玻210mm单晶双玻210mm 2.2 2.1 2.0 1.9 1.8 1.7 1.6 1.5 1.4 1.3 区域市场 本周价格下限 本周价格上限 本周均价 价格下限环比变化 价格上限环比变化 均价环比变化 欧洲（182/210单晶） 0.265 0.315 0.280 0 0 +0.005 海外美国（182/210单晶） 0.330 0.580 0.350 0 0 0 澳洲（182/210单晶） 0.270 0.315 0.280 0 0 0 印度（275-280/330-335W） 0.265 0.370 0.270 0 0 0 集中式（182/210单面） 1.900 1.950 1.920 0 0 0 （元/W） 分布式（182/210单面） 1.950 2.050 1.970 0 +0.030 +0.010 图6：组件价格变动一览 （USD/W) 国内 资料来源：PVInfoLink，国信证券经济研究所整理 胶膜：普通EVA胶膜：16.5元/平，环比上周持平；单层POE胶膜：18.5元/平，环比上周持平； 粒子：光伏级EVA粒子：25,700元/吨，环比上周+100元/吨；POE粒子：26,000元/吨，环比上周-1,000元/吨。 图7：胶膜价格走势（元/平）图8：粒子价格走势（元/吨） EVAPOE 25 33,000 EVA粒子POE粒子 20 28,000 15 23,000 1018,000 513,000 0 20-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-06 资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理 8,000 20-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 玻璃：3.2mm：27.5元/平，环比上周持平；2.0mm：21.0元/平，环比上周持平；重质纯碱：本周成交价均价2,846元/吨，环比-104元/吨。 图9：玻璃价格走势（元/平）图10：纯碱价格走势（元/吨） 3.2mm2.5mm2.0mm 重质纯碱 50 45 40 35 30 25 20 15 10 5 0 20-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-06 资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理 4,000 3,500 3,000 2,500 2,000 1,500 1,000 500 0 20-0720-1021-0121-0421-0721-1022-0122-0422-07 资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理 铝边框：本周成交价均价96元/套，环比上周持平； 正银：4,560元/kg，环比上周持平；背银：2,545元/kg，环比上周持平。 图11：铝边框价格走势（元/平）图12：银浆价格走势（元/kg） 100 95 8,000 7,000 背银正银 6,000 90 5,000 4,000 85 3,000 802,000 1,000 75 2021-122022-012022-022022-032022-042022-05 资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理 0 20-0920-1221-0321-0621-0921-1222-0322-06 资料来源：SolarZoom，国信证券经济研究所整理 表1：光伏各环节利润分配（M10单玻，元/W） 时间 硅料价格硅料 毛利（不含税） 硅片价格硅片 毛利（不含税） 电池片价格 电池片毛利（不含税） 组件价格组件 毛利（不含税） 2022/1/6 0.635 0.423 0.782 -0.008 1.102 0.089 1.870 0.062 2022/1/13 0.649 0.446 0.829 0.021 1.112 0.057 1.870 0.053 2022/1/20 0.655 0.451 0.829 0.016 1.117 0.058 1.870 0.047 2022/1/27 0.663 0.458 0.842 0.021 1.133 0.060 1.870 0.055 2022/2/10 0.669 0.463 0.857 0.029 1.133 0.052 1.870 0.057 2022/2/17 0.674 0.468 0.860 0.026 1.143 0.059 1.870 0.032 2022/2/24 0.677 0.467 0.876 0.038 1.143 0.068 1.870 0.028 2022/3/3 0.680 0.467 0.876 0.038 1.153 0.076 1.880 0.018 2022/3/10 0.680 0.467 0.896 0.072 1.163 0.066 1.880 0.009 2022/3/17 0.680 0.467 0.896 0.072 1.173 0.077 1.890 0.010 2022/3/24 0.680 0.467 0.896 0.072 1.173 0.077 1.890 0.001 2022/3/31 0.688 0.477 0.896 0.065 1.173 0.077 1.890 0.000 2022/4/7 0.688 0.477 0.911 0.088 1.173 0.065 1.890 -0.006 2022/4/14 0.688 0.477 0.915 0.092 1.184 0.075 1.890 -0.015 2022/4/21 0.688 0.477 0.915 0.092 1.194 0.084 1.900 -0.015 2022/4/28 0.691 0.480 0.915 0.090 1.194 0.087 1.900 -0.015 2022/5/12 0.713 0.502 0.926 0.074 1.199 0.086 1.920 -0.017 2022/5/19 0.713 0.502 0.926 0.074 1.204 0.091 1.930 -0.025 2022/5/26 0.713 0.502 0.926 0.074 1.204 0.091 1.930 -0.025 2022/6/2 0.732 0.527 0.926 0.05