电力设备与新能源行业周报：新能源车市有望回暖修复，光伏产业链价格逐步企稳

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2022年1月30日 分析师：于夕朦 S1070520030003 ☎ 010-88366060-8831  yuximeng@cgws.com 联系人（研究助理）：詹海希 S1070121110016 ☎ +86-755-83462389 zhanhaixi@cgws.com 联系人（研究助理）：吴念峻 S1070122070011 ☎ +86-755-83668784  wunianjun@cgws.com 数据来源：iFind 相关报告 <<LG新能源加强北美供应链，宁德考虑建欧洲第三工厂，欧盟将制定“能源系统数字化”计划>> 2022-09-26 <<锂电全球逐鹿风起，光伏产业链价格维持高位>> 2022-09-18 <<新能源车需求韧性十足 板块进入底部布局区域>> 2022-05-15 新能源车市有望回暖修复，光伏产业链价格逐步企稳 ——电力设备与新能源行业周报 股票名称 EPS PE 22E 23E 22E 23E 恩捷股份 5.52 8.00 25.35 17.49 璞泰来 2.21 3.14 26.55 18.72 容百科技 3.63 5.58 21.43 13.92 新宙邦 2.59 3.07 16.71 14.10 德方纳米 12.69 16.24 20.92 16.35 亿纬锂能 1.67 3.21 54.39 28.25 欣旺达 0.59 1.29 41.39 18.82 科士达 1.06 1.53 49.81 34.47 隆基绿能 1.95 2.53 23.80 18.28 捷佳伟创 2.88 3.81 41.08 31.00 金博股份 7.00 9.19 37.79 28.77 通威股份 6.12 5.04 6.87 8.34 福斯特 1.95 2.63 32.50 24.13 海优新材 4.77 9.42 34.12 17.27 东方日升 1.22 1.80 21.98 14.87 硅宝科技 0.86 1.17 19.39 14.13 资料来源：iFind，长城证券研究院  新能源汽车及锂电池：乘联会发布1月狭义乘用车零售销量预测，其中新能源零售销量预计36.0万辆，同比增长1.8%，环比下降43.8%。1月因疫情及新年因素影响，为车市传统淡季。随着疫情防控逐渐优化，第一轮感染高峰期结束，经济活动复苏，新能源车市有望回归常态化。此前国补退坡使得车企争相调价，新能源购车成本增加，但多地政府均陆续出台政策，刺激新能源车消费。上海市再次延长新能源车置换补贴到2023年6月30日，个人购买纯电动汽车每辆财政补贴一万元。政策补贴叠加部分促销补贴，预计新能源车购买意愿维持较高水平，当前新能源车板块仍具有高性价比。  欧盟碳关税敲定于2023年10月试运行，2026年全面实施，较2022年6月的决定，实施时间被提前了一年。碳关税覆盖水泥、铝、化工、电力、氢气、钢铁等产品，关联到的动力电池、光伏等新能源行业将受到较大影响。按照碳关税的缴纳逻辑，动力电池将被拆成金属、化工、电力这些原材料，分别缴纳碳关税，向欧洲出口的动力电池企业需要在多方面纳税，出海成本将大幅增加，原本出海溢价带来的利润空间将被压缩。此外，欧盟推出的《新电池法》将会针对动力电池企业碳足迹进行评级，并在2027年设定一定的阈值，若高于该数值，则无法进入欧盟市场销售。碳关税的实行将会对国内厂商出口造成影响，但从短期来看，我国动力电池行业仍具备十足竞争力，海外市场还难以实现脱钩，叠加国内各大动力电池企业核心观点 重点推荐公司盈利预测 股价走势图 分析师 证券研究报告 行业周报 行业报告 电力设备与新能源行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 出海加速，我们对国产电池厂商的海外市场份额继续保持乐观。  锂电池价格方面，本周三元材料及三元前驱体较上周小幅下降，负极材料及隔膜较上周价格稳定。六氟磷酸锂较上周小幅下跌，本周价格21.5万元/吨，环比上周下跌3.37%，磷酸铁锂、锰酸锂、三元电解液价格分别为5.1万元/吨、4万元/吨、6.2万元/吨，环比持平。上游材料价格稳中回落，下游需求旺盛。推荐关注优先切入储能赛道、一体化布局、成本优势显著的龙头企业，新技术落地领先的优质厂商。  光伏：本周致密硅料均价150元/kg，环比上周下降18元/kg；主流M10型号价格4.43元/片、G12型号价格5.78元/片，分别环比上周上升0.73、1.18元/片；单晶PERC182电池片、单晶PERC210电池片均报价0.85元/W，环比上周上涨0.05元；单晶PERC组件182型号均价1.75元/W，210型号均价1.75元/W；玻璃3.2mm、2.0mm 报价26.5、19.5元/平，环比持平。  光伏产业链及辅材价格走势分化，硅料价格进一步下降，硅片电池片止跌回调。根据PV InfoLink，本周多晶硅致密料均价为150元/KG，环比跌幅10.7%，硅料价格绝对跌幅仍维持高位。182mm硅片、210mm硅片现货均价止跌且有大幅回升，分别为4.43元/片和5.78元/片，周环比上升19.7%和25.7%。电池片成交均价M10、G12尺寸均落在每瓦0.85-0.92元人民币的价格水平，较上周均有6.3%的涨幅。自上周硅片价格和电池片价格趋稳，供需格局发生进一步变化，本周硅片及电池片环节价格均止跌调涨。硅片供应量收缩，电池片厂商的采买刚性需求释放，导致供需错配，硅片环节价格大幅回调。随着硅片价格回升，电池片环节报价也有所提高。预期短期内中游环节将维持价格水平，但年前整体报价混乱，预期价格走势将于年后明朗。组件方面，受此前供应链跌价传导，本周组件价格环比小幅下跌1.7%，随着中游价格回弹，下游观望情绪浓。重点关注隆基、通威以及东方日升，关注明年上游供给紧缺的胶膜、坩埚环节，建议关注受益于新技术产业化超预期的上游设备、胶膜环节，推荐海优新材、福斯特、捷佳伟创。  投资建议：恩捷股份、璞泰来、容百科技、新宙邦、德方纳米、亿纬锂能、欣旺达、隆基股份、捷佳伟创、金博股份、通威股份、福斯特、海优新材、东方日升、硅宝科技。  风险提示：政策不及预期、新冠疫情反复、新能源汽车销量不及预期、行业竞争加剧、光伏装机不及预期、原材料价格继续大幅上涨等。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 投资建议 ............................................................................................................................... 5 2. 板块行情 ............................................................................................................................... 6 3. 行业新闻 ............................................................................................................................... 7 4. 公司公告 ............................................................................................................................... 9 5. 产业数据 ............................................................................................................................. 10 6. 风险提示 ............................................................................................................................. 14 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：申万行业涨跌幅情况（2022.1.16-2022.1.20） ............................................................. 6 图2：涨幅前十股票 ................................................................................................................... 7 图3：跌幅前十股票 ................................................................................................................... 7 图4：磷酸铁锂价格走势（万元/吨） ................................................................................... 11 图5：主要正极材料价格走势（万元/吨） ........................................................................... 11 图6：负极材料价格走势图（万元/吨） ............................................................................... 11 图7：前驱体价格走势图（元/吨） ....................................................................................... 11 图8：电解液及主要原材料价格走势图（万元/吨） ............................................................ 11 图9：新能源汽车销量（万辆） ............................................................................................. 12 图10：硅料价格走势图（元/kg） .......................................................................................... 13 图11：硅片价格走势图（元/片） ......................................................................................... 13 图12：电池片价格走势图（元/W） ...................................................................................... 1