李宁新品重磅发布，品牌势能持续引领

核心观点 李宁新品会亮点频出，研发设计实力彰显：李宁近日举办篮球鞋系列发布会，重磅曝光多款新品，其中：1）韦德之道无限系列3.0在设计上延续此前镂空构思并结合更厚的中底打造未来感，功能性方面加入弜科技，且中段鞋面采用魔术贴；2）JB1代：作为公司即将重磅发售的高端篮球产品，JB1融入最新研发科技，外底采用最新开发的蜂窝止滑技术以保证室内极致抓地力与轻巧体验，在核心中底方面采用嵌入式全掌䨻科技+勺型碳板结合方式，推坐力强大、有利于运动员快速启动与变速，鞋面则是由䨻丝科技搭配碳纤维材料打造 ， 延续轻质舒适的同时保证支撑力 ；3）驭帅Evolution：延续前几代高端定位，以极简风格呈现前卫设计理念，鞋底采用全掌䨻和一片式TPU组合，并加入全新形态碳板与新虫洞结构TPU，使得该产品兼具抗扭和鞋底透气功能。 科技+营销双赋能，品牌势能不断加固：篮球系列作为李宁旗下最高科技力的呈现，其缓震科技经历从“Bounse+Cusion”、Light Foam到䨻轻弹科技的迭代；而在营销方面，李宁在球星资源、专业赛事方面持续发力，相继签下德怀恩韦德、吉米巴特勒等众多NBA球星，并连续10年赞助CBA赛事，以提振品牌在我国专业篮球领域的声量。考虑到当前随着一线城市疫情后有序复苏，李宁整体流水端保持积极环比增长，叠加新品推出提升高端占比，下半年零售表现有望逐步改善。 投资建议 品牌服饰端建议关注品牌势能领先、疫后预计率先复苏、当前估值处于历史低位的李宁，流水强劲恢复、疫情期间表现领先同业的比音勒芬；纺织制造端建议关注客户优势显著、后续产能扩张计划明确的华利集团。另外，在疫后消费、出行复苏大背景下，建议关注免税龙头中国中免，业绩逐季提升、显著受益于海外出行恢复的新秀丽。 数据及公告跟踪 行情回顾：上周（2022年7月25日~2022年7月30日）上证综指、深证成指、沪深300分别跌0.51%、跌1.03%、跌1.61%，纺织服装板块涨0.04%，其中纺织板块涨0.12%、服装板块跌0.75%。 原材料价格 ：328级棉现货15818元/吨（0.42%， 周涨跌幅 ）；美棉CotlookA130.4美分/磅（2.52%）；内外棉价差-3594元/吨（28.01%）。 行业新闻：1）爱马仕上半年销售额同比增长29%，北京上海从6月开始强势反弹；2）Prada集团上半年营收增长22.5%，盈利能力大幅攀升；3）LVMH集团上半年销售收入大增28%，但对中国市场走向持“观望”态度； 4）彪马上半年销售达39亿欧元，Q2首次破20亿欧元。 风险提示 疫情反复风险、汇率波动风险、越南人力成本上涨、提价不及预期风险。 1、李宁球鞋矩阵再丰富，品牌势能向上趋势不减 1.1、李宁新品发布会亮点频出，研发设计提升动能充足 李宁于7月28日举行22年秋季篮球新品发布会，首次曝光韦德之道无限系列3.0、JB1代、驭帅Evolution、Ultra系列等新款产品，并着重强调新品在设计概念与䨻丝鞋面、䨻中底科技方面的应用，直观展现品牌在产品研发迭代方面的实力。 从新品推出情况来看： 韦德之道无限系列3.0：作为韦德之道正代系列延伸出来的独立产品线，韦德无限系列3.0在设计上延续此前镂空构思并结合更厚的中底打造未来感；功能性方面加入弜科技，且中段鞋面采用魔术贴，虽部分技术配臵情况仍处于保密，但从可见设计来看，该产品已跳脱普通篮球设计思路，或成为未来引领潮流的概念性创新产品。 图表1：李宁韦德之道无限系列3.0 JB1：NBA球星吉米巴特勒签名战靴JB1在本次发布会中首次亮相，设计灵感来源于Benz、方程式赛车等，使得JB1在外观上兼具速度和攻击性设计表达。而作为李宁即将发售的高端篮球战靴，该款产品融入李宁最新研发科技，外底采用最新开发的蜂窝止滑科技，保证室内抓地性能的同时保留轻质外底重量；在核心中底方面采用嵌入式全掌䨻科技+勺型碳板结合方式，推坐力强大，有利于运动员快速启动与变速；鞋面则是由䨻丝科技搭配碳纤维材料打造，延续轻质舒适的同时保证支撑力。 图表2：李宁JB1代 驭帅Evolution：此轮迭代延续前几代驭帅䨻产品的高端定位，以极简风格呈现最前卫的新设计；鞋底采用全掌䨻和一片式TPU组合，并加入全新形态碳板与新虫洞结构TPU，使得该产品兼具抗扭和鞋底透气功能。 图表3：李宁驭帅Evolution 科技+营销双赋能，品牌势能不断加固。李宁篮球系列始终聚焦消费者的专业需求，不断在科技与设计方面突破，实现从追赶到引领的转变，本次众多重磅新品发布，也是李宁品牌经历长期积累与沉淀的体现。作为李宁产品矩阵中最具有科技感的呈现，李宁篮球从早期的“Bounse+Cusion”技术到Drive Foam、Light Foam，再到后期的䨻轻弹科技，缓震科技迭代持续为该系列产品推新赋能。而在营销上，李宁篮球一方面在代言人资源方面发力，先后签下达蒙·琼斯、德怀恩·韦德、吉米·巴特勒等众多NBA球星，并相应推出多款联名球鞋系列为品牌背书；赛事资源方面，李宁与CBA合作超过10年，持续提振在我国专业篮球领域品牌声量。 1.2、投资建议 品牌服饰端建议关注品牌势能领先、疫后预计率先复苏、当前估值处于历史低位的李宁，流水强劲恢复、疫情期间表现领先同业的比音勒芬；纺织制造端建议关注客户优势显著、后续产能扩张计划明确的华利集团。另外，在疫后消费、出行复苏大背景下，建议关注免税龙头中国中免，业绩逐季提升、显著受益于海外出行恢复的新秀丽。 2、上周行情回顾 上周上证综指、深证成指、沪深300分别下跌0.51%、跌1.03%、跌1.61%，纺织服装板块涨0.04%，其中纺织板块涨0.12%，服装板块跌0.75%。 板块对比来看，纺织服装最近一周涨幅在28个一级行业板块中位列第14。 个股方面，*ST中潜、兴业科技、欣贺股份涨幅居前，红豆股份、ST摩登、江南布衣跌幅居前。 图表4：上周纺织服装板块涨跌幅 图表5：上周纺织服装板块涨跌幅走势 图表6：上周各板块涨跌幅（%） 图表7：近一周纺织服装行业涨幅前五名 图表8：近一周纺织服装行业跌幅前五名 3、行业新闻动态 爱马仕上半年销售额同比增长29%，北京上海从6月开始强势反弹（华丽志2022/07/29） 法国当地时间7月29日，法国奢侈品集团Hermès（爱马仕）公布了截至6月30日的2022上半财年财务数据：集团销售额为54.75亿欧元，按当前汇率计算同比增长29%，按固定汇率计算增长23%；其中第二季度销售额为27.1亿欧元，按当前汇率计算同比增长26%，按固定汇率计算增长20%（下文数据均按固定汇率计算）。大中华区自6月疫情管控放宽后强势反弹（特别是北京和上海），同时新加坡、澳大利亚以及韩国持续增长，推动除日本外的亚洲市场销售额同比增长15%。 爱马仕首席执行官Axel Dumas表示：“上半年销售额的强劲反映出消费者对爱马仕产品的强烈需求，这些产品由我们的工匠以可持续同时兼具高质量的标准生产。在仍然不稳定的环境中，我们充满信心向前迈进，肩负起对员工和合作伙伴的责任。”财报公布后，爱马仕集团股价上涨，截至法国当地时间12点，股价上涨6.49%至1321.5欧元/股，市值约1382亿欧元。 2022上半年，爱马仕在所有地区均实现了强劲增长。集团门店销售额同比增长23%，随着门店扩张及线上业务的不断强化，爱马仕零售网络持续发展； 受旅游零售的复苏，批发业务同比增长25%。除日本外的亚洲销售额同比增长15%，主要受到新加坡、澳大利亚以及韩国市场的推动。大中华区在4月和5月受到疫情管控，6月迎来强劲反弹，北京和上海尤为明显。今年1月和2月，香港太平洋百货门店和澳门一号广场门店在翻新后重新开业。3月底，爱马仕在河南郑州的首家新店开业。日本销售额同比增长20%，当地客户的忠诚度带来持续增长。美洲销售额同比增长34%，继续保持强劲势头。欧洲（包括法国）销售额同比增长34%，法国销售额同比增长41%，主要归功于当地客户的忠诚度以及游客的回归，尤其在法国、英国和意大利。 Prada集团上半年营收增长22.5%， 盈利能力大幅攀升（华丽志2022/07/29） 7月28日，在中国香港上市的意大利奢侈品集团Prada（普拉达）发布截至6月30日的2022上半财年关键财务数据：集团营业收入为19.01亿欧元，按固定汇率计算同比增长22.5%（按当前汇率计：+26.5%），较疫情前的2019年同期增长22.2%（下文均按固定汇率计）。其中，销售额同比增长26.4%至18.72亿欧元，较2019年同期增长37.7%，此外特许权费为0.29亿欧元。亚太区(除日本）仍是集团最大市场，但受大中华区疫情管控的影响，销售额较2021年同比减少6.7%，不过部分跌幅被韩国及东南亚双位数增长所抵消。 截至7月29日收盘，Prada集团股价上涨3.42%至45.30港元/股，当前市值约1160亿港元。近期，Prada集团密切留意社会变迁、钻研历史文献并与新业务伙伴合作，开发出一系列新品，以迎合联系日益紧密且多元化的年轻客户，包括近期销售表现亮眼的包款Prada Triangle Bag。同时，品牌还透过联乘合作创作了多个系列，加深品牌形象，包括Prada与艺术家Cassius Hirst的联名系列、Miu Miu伙拍New Balance重新演绎的574球鞋、Church‟s联乘Off-White推出的Off-WhiteTM c/o Church‟s中性胶囊系列。Timecapsule系列的全新形象于6月正式亮相，首次以NFT的形式发布独家限量新品，标志着集团正式迈入Web 3.0领域。此外，集团继续执行重新规划零售空间的计划，共进行将近60间店铺的翻新、重臵及新店开幕，举办了近90次特别的概念店及期间限定店活动。 Prada品牌销售额同比增长28.1%至16.26亿欧元，较2019年同期增长45.5%，主要受惠于所有产品品类的大幅增长；Miu Miu品牌销售额同比增长13.6%至2.16亿欧元，较2019年同期增长5.3%，目前正处于业务复苏阶段； Church‟ s品牌销售额为0.2亿欧元，是受欧洲地区业务影响最大的品牌。 LVMH集团上半年销售收入大增28%，但对中国市场走向持“观望”态度（华丽志2022/07/27） 法国当地时间7月26日，法国奢侈品巨头LVMH（路威酩轩）集团公布了截至6月30日的2022上半财年业绩报告：销售收入同比增长28%至367亿欧元，所有业务部门均实现两位数增长。欧洲和美国大幅上涨，而亚洲地区受限于中国的疫情限制措施出现了较低水平的增长，涨幅仅为1%，仍是集团最大的市场。集团指出，由于3月中旬开始实施的新冠疫情限制措施，LVMH在中国的营收出现了“严重的两位数”下降。 LVMH集团董事会主席兼首席执行官Bernard Arnault表示：“LVMH集团今年开端良好，所有业务部门都做出了贡献。正是我们产品的创造力和质量、卓越的分销渠道以及我们品牌丰富的文化底蕴，使集团能够在全球范围内取得优异成绩。我们对下半年充满信心，但鉴于当前的地缘政治和疫情状况，我们将保持警惕，并依靠我们团队的敏捷性和才能，在2022年进一步加强我们在奢侈品领域的全球领导地位。” 2022上半财年，就地区而言，美国、日本和欧洲业绩强劲，涨幅分别达到了24%、33%和47%，而亚洲地区受限于中国的疫情限制措施出现了较低水平的增长，涨幅仅为1%。 在截至6月30日的2022财年第二季度中，LVMH集团的销售额同比增长19%，达到187.3亿欧元，超过了分析师预期的171.3亿欧元。欧洲和美国自今年年初以来一直大幅增长，而亚洲由于中国新的疫情限制在第二季度出现下滑（-8%）。集团首席财务官Jean Jacques Guiony告诉分析师，由于3月中旬开始实施的新冠疫情管控，LVMH在中国的营收出现了“严重的两位数”下降。 Jean Jacques Guiony指出，中国市场在接近季度末