环保与公用事业周报：城镇绿色转型持续推进，新型电力系统建设进行时

行情回顾：本周环保公用板块有所下滑，公用事业行业指数下降0.48%，环保行业指数下降0.39%，上证综指下降3.81%。环保板块中检测服务涨幅较大，上涨3.37%，公用事业中新能源发电涨幅较大，上涨0.55%。 行业动态：环保： （1）新型城镇化规划持续推进，加码生态环境治理。国家发展改革委印发《“十四五”新型城镇化实施方案》，方案提出，坚持山水林田湖草沙一体化保护和系统治理，落实生态保护红线、环境质量底线、资源利用上线和生态环境准入清单要求；加强河道、湖泊、滨海地带等城市湿地生态和水环境修护，强化河流互济、促进水系连通、提高水网密度，加强城镇饮用水水源地保护和地下水超采综合治理；地级及以上城市因地制宜基本建立分类投放、收集、运输、处理的生活垃圾分类和处理系统，到2025年城镇生活垃圾焚烧处理能力达到80万吨/日左右。 此外，河北省住房和城乡建设厅等11部门联合制定《河北省城市黑臭水体治理攻坚行动方案》，方案提出，要从城市生活污水收集处理、工业企业污染控制、农业农村污染控制等方面消除污染源头。建议关注：危废金属资源化及土壤修复龙头【高能环境】；生活垃圾焚烧主业稳步增长，布局锂电回收打造第二增长曲线的【旺能环境】；水务固废协同发展的【首创环保】。 （2）城乡建设碳达峰方案印发，绿色低碳转型有章可循。近日，住建部、国家发改委发布关于印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》的通知。方案提出，2030年前，城乡建设领域碳排放达到峰值。力争到2060年前，城乡建设方式全面实现绿色低碳转型，系统性变革全面实现，美好人居环境全面建成，城乡建设领域碳排放治理现代化全面实现，人民生活更加幸福。《方案》对建筑节能、垃圾资源利用等多方面提出要求。建议关注：环境治理综合服务商【清新环境】；固废龙头布局新能源，储能进展超预期的【中国天楹】。 公用： （1）新型电力系统建设进行时，新能源发电消纳水平有望进一步提高。湖南省发改委近期发布《湖南省“十四五”可再生能源发展规划》，《规划》提出，大力发展优先消纳新能源的新型负荷，加强电力需求侧响应能力建设。推动用户侧储能、新能源汽车等与电网能量互动，深挖负荷侧调节能力，培育负荷聚合商、虚拟电厂等新型市场主体。通过市场机制和价格杠杆引导用户主动调整用电习惯、优化用电曲线，提高低谷负荷水平，促进新能源消纳。重点推荐：项目储备充足，光伏及储能项目增量可期的【林洋能源】；建议关注：电源清洁化和电网智能化龙头【南网科技】。 （2）多举措保证夏日供电系统稳定运行。据国家能源集团消息，7月12日，国家能源集团日发电量突破38.5亿千瓦时，同比增长9%，创历史新高。7月以来社会用电量节节攀升，保证夏日供电系统稳定运行至关重要。7月14日，国家发展改革委举行上半年经济形势媒体吹风会，会上表示，今年以来能源供需总体平稳，受重点行业用电增长、气温升高等因素影响，入夏以来全国日发电量快速攀升，日发电量不断创下历史新高，用能需求明显回升。国家发展改革委会同各有关方面认真贯彻党中央、国务院决策部署，统筹发展和安全，加强综合协调，强化调度平衡，狠抓措施落实，全力做好迎峰度夏能源保供工作。重点推荐：核电+风光双核驱动的【 中国核电】； 建议关注：新能源龙头【三峡能源 】【龙源电力】。 （3）多省市持续布局氢能业务，增量可期。7月12日，山东省能源局表示，近日山东省印发《山东省燃气机组建设工程等八个行动方案的通知》。《通知》指出，到2025年，山东省氢能产业规模超过1000亿元，累计推广燃料电池汽车10000辆，累计建成加氢站100座。到2030年，氢能产业规模达到5000亿元，关键技术取得重大突破，育成一批具有自主知识产权的知名企业和品牌，全面建成国内领先、国际知名的氢能产业发展高地。此外，辽宁省人民政府印发《辽宁省“十四五”能源发展规划》，其中提到：将核能作为保障能源供应安全、优化电力结构的重要途径，积极探索推进核能制氢、核能供暖等核能综合利用形式。结合氢能发展规划，研究推动输氢管道建设，积极探索氢气储能调峰、天然气管道掺氢工程示范。重点推荐：“海陆双LNG气源”，积极布局氢能的【九丰能源】； 建议关注：氢燃料电池龙头【亿华通】；借助国资资源积极转型绿电，积极布局储能、氢能产业链的【穗恒运A】；冷链压缩机龙头，积极布局CCUS及氢能产业带来业绩增长新动能的【冰轮环境】。 本周专题：聚酯薄膜产品具有优良的力学强度、透明度、透气性和稳定性，按类别分为通用型和功能性聚酯薄膜，被广泛应用于包装、建筑装饰、消费电子和光伏等领域。我国聚酯薄膜的产业化起步较晚，2000年后经历了行业快速增长期，导致大量同质化低端产能过剩，功能性膜产能不足。随着国内产能积累，越来越多厂商开始涉足功能性聚酯薄膜领域，国产替代空间广阔。 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。建议关注：冰轮环境、国林科技、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技（机械覆盖）、中国天楹、汉威科技。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。建议关注：中国核电、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、新奥股份、华能国际、国电电力。 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 1.行情回顾 1.1.板块指数表现 本周，申万（2021）公用事业行业指数下降0.48%，环保行业指数下降0.39%。 图1：申万（2021）各行业周涨跌幅（%） 1.2.细分子板块情况 分板块看，环保板块子板块中，水务板块上涨0.71%，大气治理下跌1.59%，检测服务板块上涨3.37%，水治理下跌1.81%，固废处理下跌0.36%，园林下跌0.78%，环境修复上涨0.98%，环保设备下跌2.40%；公用板块子板块中，水电板块下跌0.28%，燃气下跌2.07%，火电下跌4.02%，电能综合服务上涨0.14%，热电下跌0.61%，新能源发电上涨0.55%，节能利用下跌0.62%。 图2：环保及公用事业各板块上周涨跌幅（%） 1.3.个股表现 上周，环保板块，涨幅靠前的分别为宝馨科技、中原环保、永清环保、*ST博天、城发环境、伟明环保、武汉控股、中兰环保、圣元环保、高能环境；跌幅靠前的有和达科技、华宏科技、金圆股份、正和生态、奥福环保、京蓝科技、国中水务、久吾高科、景津装备、巴安水务。 上周，公用板块，涨幅靠前的分别为惠天热电、芯能科技、林洋能源、苏文电能、国网信通、新天绿能、文山电力、韶能股份、聆达股份、三峡水利；跌幅靠前的分别为豫能控股、兆新股份、粤电力A、建投能源、蓝焰控股、华能国际、金山股份、福能股份、ST升达、廊坊发展。 图3：环保行业周涨幅前十（%） 图4：环保行业周跌幅前十（%） 图5：公用行业周涨幅前十（%） 图6：公用行业周跌幅前十（%） 1.4.碳市场情况 本周全国碳市场碳排放配额（CEA）总成交量3.00万吨，总成交额172.17万元。挂牌协议交易周成交量3.00万吨，周成交额172.17万元，最高成交价60.00元/吨，最低成交价57.00元/吨，本周五收盘价为58.24元/吨，较上周五上涨2.14%。本周无大宗协议交易。 截至本周，全国碳市场碳排放配额（CEA）累计成交量1.94亿吨，累计成交额84.92亿元。本周天津碳排放权成交量最高，为90.09万吨，福建碳排放权成交量最低，为2016吨。重庆本周没有进行交易。 图8：本周国内碳交易市场成交量情况 图7：本周全国碳交易市场成交情况 1.5.天然气价格 根据Wind发布的数据，2022年7月15日，国内LNG出厂价格指数为6353元/吨，中国LNG到岸价格为41.87美元/百万英热（7月14日数据），周环比分别为0.60%、-1.42%。 图9：中国LNG出厂价格指数（单位：元/吨） 图10：中国液化天然气（LNG）到岸价（单位：美元/百万英热） 图11：期货结算价（连续）：IPE英国天然气（单位：便士/色姆） 图12：期货收盘价（连续）：NYMEX（单位：美元/百万英热单位） 1.6.煤炭价格 根据煤炭资源网发布的数据，本周CCI5500综合收盘价792元/吨。从产地看本周榆林5800大卡指数912元，周环比持稳；大同5500大卡指数910元，周环比持稳。 图13：环渤海港口煤炭库存（吨） 图14：秦皇岛港5500混煤价格（元/吨） 2.专题研究 2.1.聚脂薄膜应用广泛，与原油价格波动相关 聚酯薄膜（PET）是以聚对苯二甲酸乙二醇酯为原料，采用挤出法制成厚片，再经拉伸制成的薄膜材料。 根据拉伸工艺不同， 可分为单向拉伸聚酯薄膜（CPET）和双向拉伸聚酯薄膜（BOPET）。BOPET是利用有光料（在原材料聚酯切片中添加二氧化钛），经过干燥、熔融、挤出、铸片、纵向和横向拉伸而制成的高分子薄膜，用途广泛。由于具有力学强度高、透明度高、耐化学腐蚀、透气性小、无毒、耐温性好、耐折和电绝缘性优良等特点，被广泛应用于包装、印刷、磁记录、感光、办公、绝缘、护卡、建筑及装饰装潢等领域。 聚脂薄膜产业链上游主要原材料为聚酯切片，聚酯切片是由原油经过一定的工艺过程提炼出PX（对二甲苯），以PX为原料生成PTA（精对苯二甲酸），再由PTA和MEG（单乙二醇）聚合生成PET（聚对苯二甲酸乙二醇酯，简称聚酯）。因此，聚酯切片的价格与国际原油价格波动关联性较强。从下游看，聚酯切片主要应用在涤纶生产和聚脂薄膜领域，涤纶的需求量也会对聚酯切片价格产生影响。 图15：PET基膜产业链 图16：聚酯切片&PTA&国际原油&涤纶POY价格走势对比 2.2.中国聚脂薄膜供需结构失衡，高端功能膜产能不足 我国聚酯薄膜产需量结构失衡。2020年我国聚脂薄膜产能为267万吨，同比增长4.71%。2015年我国聚酯薄膜行业需求量为201万吨/年，2020年需求量达265万吨/年。但从供需结构看，我国生产的聚酯薄膜多为同质化低端普通产品，多用于普通包装领域，而适用于消费电子、光伏等领域的功能性薄膜产能不足。从进出口均价看，我国出口产品的均价仅为进口产品的一半，表明我国聚酯薄膜领域亟需高端化转型。 图17：2015-2020中国聚酯薄膜产需量及增速（万吨） 图18：2017-2022.4我国PET膜进出口平均单价走势对比 高端功能膜基膜是未来发展趋势。功能性PET基膜被广泛应用于液晶显示面板、太阳能背板、消费电子制程保护等领域。我国最早进入功能性薄膜领域的是合肥乐凯胶片，2006年，合肥乐凯引进国外高端设备，是我国首条光学聚酯薄膜（BOPET）生产线。2010年后随着液晶显示面板产业链向中国大陆转移，带动了国内诸多聚酯薄膜厂家开始转型生产功能型薄膜。目前国内生产光学级聚脂薄膜的厂家主要有裕兴股份、东材科技、双星新材等。其他具有功能性聚酯薄膜生产经验的企业也纷纷布局，如有色光电基膜细分领域龙头和顺科技，通过募投资金拟新建2万吨光学级基膜产能。我们认为高端功能膜是未来聚酯薄膜领域主要的发展趋势之一。 表1：国内主要PET基膜生产商 3.行业动态与公司公告 3.1.行业动态 （1）湖南省发改委发布《湖南省“十四五”可再生能源发展规划》 《规划》提出，大力发展优先消纳新能源的新型负荷，加强电力需求侧响应能力建设，采用数字化技术和先进控制技术，充分调动建筑楼宇、工业可控负荷灵活响应能力参与系统调峰。推动用户侧储能、新能源汽车等与电网能量互动，深挖负荷侧调节能力，培育负荷聚合商、虚拟电厂等新型市场主体。通过市场机制和价格杠杆引导用户主动调整用电习惯、优化用电曲线，提高低谷负荷水平，促进新能源消纳。到2025年，力争全省形成占最大负荷5%左右的需求侧响应能力。 （2）广州市人民政府印发《广州市城市基础设施发展“十四五”规划》 《规划