本报告分析了当前中国经济与政策的思考,重点关注了消费修复的成色。报告指出,对于下半年经济增长,消费的修复尤为重要。从社会消费品零售总额来看,短期修复势头较好,修复斜率上升,当月增速在6月已由负翻正。报告还分析了消费修复的成色,包括必需消费品、部分小额可选消费品以及地产链条中的“家电及音像器材”等修复较好的商品,以及汽车链条消费品、其余地产链条消费品以及其余小额可选消费品等修复偏弱的商品。报告还关注了餐饮收入、实物商品网上零售额和快递业务量等指标的表现。总体来看,以社零为代表的消费需求短期修复势头较好,但在3-5月疫情扰动的拖累下,上半年总体不足去年同期水平,跌幅为0.7%,下半年在疫情防控逐渐精准、核酸检测常态化的背景下,全年社零或有望修复至去年同期水平以上。