统计局公布2022年6月房地产市场运行情况。房地产销售面积、销售金额、投资额、新开工面积分别为18185万平米/17735亿元/16180亿元/16443万平米，同比增速分别为-18.3%/-20.8%/-9.4%/-23.6%，前值31.8%/-37.7%/-7.8%/-33.4%。 销售量价回升，基本面呈现弱复苏。6月销售均价为9753元/平方米，同比下滑3.1%，环比回升1.4%。销售量价改善，主要原因系重点地区疫情缓解，及半年末冲量的季节性特征，但销售同比降幅仍达两成，成交仍处于同期低位。综合量价水平看，我们认为当前需求侧的信心仍然不足，考虑到7-8月为传统销售淡季，叠加近期局部疫情反复及延期交楼事件影响，房地产基本面修复的持续性或将承压，需求端的实质性复苏仍需政策进一步刺激。 新开工下滑幅度扩大，投资进一步回落。6月新开工面积/销售面积的比值为0.81，前值为1.08，新开工动力仍不足。我们认为主要原因如下：核心是企业信心缺乏，补库存动力不足；其次2020-2021 年土地出让面积下滑，及2022 年 1-6月累计土地出让面积下降 48.3%，企业土储不足对后续新开工产生负面影响；在保交付的压力下，竣工对新开工存在一定挤出效应。6月地产开发投资同比下滑9.4%，我们认为房地产投资的支撑力度仍偏弱，投资持续下滑对政策宽松亦有催化作用。 资金面有所改善，得益于阶段性销售好转及按揭放松。从资金面来看6月份房地产企业到位资金16443亿，同比增速-23.6%，前值为-33.4%，有所好转但资金压力仍较大。分项来看，国内贷款融资1761亿，同比增速-32.1%，前值-34.0%，略有改善。需求侧来看，定金及预收款54604亿元，同比增速-30.8
