业绩预告高增长，新项目有序释放

扬农化工发布2022年半年度业绩预增公告，预计实现归母净利润15.14亿元左右，同比增长91%左右。业绩增长主要来源于国内农药原药行业延续高景气，部分主要农药产品价格较去年同期上涨，以及子公司优嘉三期项目全面达产，促进了经营业绩大幅提升。同时，公司受益先正达集团内部协同，预计对先正达集团内部的销售额较2021年大幅增加。我们维持对公司2022~2024年的盈利预测，预计2022~2024年净利润分别为18.54、21.14和24.26亿元，对应EPS分别为5.98、6.82和7.83元，当前股价对应P/E值分别为21、18和16倍。我们维持“强烈推荐”评级。