2021年度业绩预告点评：业绩高增长，铌酸锂调制器有序推进

公司发布2021年度业绩预告，预计2021年全年实现归母净利润1.2-1.4亿元，同比增长110%-140%；实现扣非后归母净利润1.0-1.2亿元，同比增长129%-159%。业绩表现符合预期。 Q4业绩大幅增长，新产品推进顺利 2021年第四季度公司预计实现归母净利润2691-4467万元，同比增长74%-189%；预计实现扣非后归母净利润1885-3254万元，同比增长49%-157%。2021年公司的营业收入实现稳步增长，主要得益于公司积极技术创新、推出新产品（铌酸锂调制器）、积极开发国内外新客户。 归母净利润大幅增长主要因为在营收增长的基础上，公司全资子公司光库米兰扭亏为盈。 传统业务稳步增长，铌酸锂调制器快速量产 公司的主要产品包括光纤激光器件、光通讯器件及铌酸锂调制器三部分。传统光器件业务稳健发展，其中光纤激光器件受益于下游激光器应用的不断丰富，公司市场份额持续提升；光通信器件主要受运营商基站光网络以及数据中心等投资建设需求拉动。铌酸锂调制器芯片目前国产化率较低，光库科技是国内少数能提供铌酸锂技术的厂商之一。 随着公司募投项目逐步投产，铌酸锂调制器芯片产能加速释放。 薄膜铌酸锂调制器静待突破，应用前景广阔 公司积极开发研制薄膜铌酸锂等下一代调制器技术，目前处在向客户送样阶段，应用前景广阔。一方面，薄膜铌酸锂体材料在800G/1.2T以上的高带宽网络中性能优于磷化铟，有望在高带宽场景替换部分磷化铟的市场份额；另一方面，薄膜铌酸锂材料技术一旦实现国产突破有望打破磷化铟领域被海外公司垄断的格局，利于设备商供应链安全。 受益于产能扩产及国产替代，维持“增持”评级 维持盈利预测，预计2022-2023年归母净利润分别为1.9/2.7亿元，对应PE分别为47/33倍，维持“增持”评级。 风险提示：新产品进展不及预期、竞争加剧、盈利能力不及预期。 38 盈利预测和财务指标 图1：公司17Q1-21Q3营收及增速（万元、%、%） 图2：公司17Q1-21Q3归母净利润及增速（万元、%、%） 表1：可比公司的估值对比（截止至2022年1月17日） 附表：财务预测与估值 资产负债表（百万元）现金及现金等价物应收款项 利润表（百万元）营业收入营业成本 现金流量表（百万元）净利润