行业要闻追踪:《2022全球海上风电报告》发布,我国海风建设持续推进,关注头部海缆企业。2021国内海上风电新增装机容量达16.9GW,“十四五”期间海风建设有望持续加速。短期来看,2022年国内海上风电招标有望超过20GW,近期招标项目不断落地,如中天海缆中标国华渤中I场址海上风电项目。随着海上风电进一步向深海延伸,高电压和高技术等级海缆占比有望持续提升,头部厂商有望核心受益,建议关注【中天科技】、【亨通光电】等。 中国广电5G服务正式启动。广电开启5G业务,有望推动5G用户渗透率提升和5G行业应用深入,加速5G业务普及。三大运营商将同步受益于5G应用的快速发展,并持续推动业务转型,云计算、IDC等新兴业务保持高速增长势头。建议关注【中国移动】、【中国电信】和【中国联通】。 行业重点数据追踪:1)运营商数据:据工信部数据,截至2022年5月,国内移动电话用户总数达16.6亿户,其中5G移动电话用户达4.28亿户,渗透率达到25.8%;2)5G基站:截至2022年5月,5G基站总数已达到170万个;3)云计算及芯片厂商:22Q1,BAT资本开支合计181亿元(同比+19%,环比-28%);22Q1,海外三大云厂商及Meta资本开支合计355.18亿美元(同比+30%,环比-2.8%)。信骅2022年5月营收4.66亿新台币(同比+52.7%,环比+2.5%),上修全年营收增速至优于45%。 行情回顾:本周通信(申万)指数上涨0.25%,沪深300指数上涨0.51%,板块表现弱于大市,相对收益-0.26%,在申万一级行业中排名第16。在我们构建的通信股票池里有148家公司,本周平均涨跌幅为1.72%,各细分领域中专网、可视化、5G等领涨,涨幅分别为5.10%/3.11%/2.14%。 投资建议:看好下半年基本面与估值共振,三条主线进行配置:(1)二季度业绩预计表现优异或业绩加速增长的高弹性行业优质龙头,主要有:物联网模组(移远通信)、光器件模块(天孚通信、中际旭创)、通信+汽车(瑞可达、鼎通科技、永贵电器)、企业通信(亿联网络)、通信+新能源(科士达)。(2)下半年行业景气度提升的方向:通信+汽车(瑞可达)、通信+新能源(中天科技、亨通光电)。(3)当前估值位于历史低位具备估值修复机会的板块及优质个股:运营商(中国移动、中国电信、中国联通)、ICT设备商(中兴通讯、紫光股份)、智能控制器(拓邦股份)、工业互联网(映翰通、三旺通信)、光器件模块(天孚通信、中际旭创)。 2022年7月份的重点推荐组合:移远通信、天孚通信、亿联网络、亨通光电、华测导航、申菱环境。 风险提示:全球疫情加剧风险、5G投资建设不及预期、中美贸易摩擦等外部环境变化。 产业要闻追踪......................................................................................................................................5行业重点数据跟踪............................................................................................................................18板块行情回顾....................................................................................................................................22 投资建议:景气度复苏和估值修复共振,全面看多行业投资机会............................................25风险提示............................................................................................................................................26免责声明............................................................................................................................................27 表表表表表表 ...................................................................................1:“十四五”期间部分省市海风新增装机容量(GW) 6 6 7 8 24 25 ..................................................................................................................................2:22Q2部分海风招标项目 ..........................................................................................................................3:22Q2部分海缆项目中标情况 ...............................................................................................................................4:海缆技术等级及主要厂家 .................................................................................................................................5:本周通信行业公司动态 .............................................................................................................................6:重点公司盈利预测及估值 产业要闻追踪 (1)全球风能理事会(GWEC)发布《2022全球海上风电报告》 事件:6月29日,全球风能理事会(GWEC)在葡萄牙首都里斯本举办的联合国海洋大会期间发布了《2022全球海上风电报告》,报告显示2021年全球海上风电新增并网容量21.1 GW,创历史新高。其中,中国占到去年全球新增海上风电容量的80%。 6月27日,国家能源招标网发布《国华投资山东国华时代投资发展有限公司国华渤中I场址海上风电项目35kV海缆设备及其附件采购公开招标中标结果公告》。 公告显示 , 中天科技海缆股份有限公司成功中标该项目 , 中标价格为25887.049093万元。 点评: 亮点一:海风建设加速,行业高景气 海上风电建设加速。据GWEC数据,2021年,全球海上风电新增并网容量21.1GW,同比增长超200%。其中,中国新增并网容量16.9GW,同比增长近340%,占全球新增海上风电并网容量的80%。 图1:全球海上风电新增并网容量(MW)及同比增速 图2:2021年海上风电新增并网容量(按市场划分) 政策驱动,“十四五”期间我国海风建设持续加速。全国多省对“十四五”期间海上风电建设提出规划,近期部分省市还对前期海上风电规划目标进一步提高。 例如山东省在2022年6月发布的《基础设施“七网”建设行动计划》中,提出以下目标:2022年,海上风电开工500万千瓦,建成200万千瓦左右;到2025年,开工1200万千瓦,建成800万千瓦;到2030年,建成3500万千瓦。上述规划较前期《山东省可再生能源发展“十四五”规划》的2025年开工1000万千瓦、投运500万千瓦的目标进一步提高。总体来看,2022-2025年预计新增装机容量有望达到40GW以上,根据国信电新统计及预测,2023年新增装机容量将迎来强劲反弹,新增装机容量有望达到12GW(同比+85%)。 图3:多地发布“十四五”海上风电规划 图4:我国海上风电新增装机容量(GW) 表1:“十四五”期间部分省市海风新增装机容量(GW) 亮点二:海风招标持续落地,关注头部海缆企业 近期海风招标持续加速落地,22年全国有望突破20GW。例如,6月23日,电能e招标发布《国家电力投资集团有限公司二〇二二年度第三十四批集中招标(海上风电竞配机组框架招标)招标公告》,集中招标11个省区10.5GW。根据国信电新组统计及预测,2022年国内海上风电招标有望超过20GW,大幅超过2019海风机组招标15.6GW的历史记录,同比增幅超600%。 表2:22Q2部分海风招标项目 海缆招标亦陆续落地。近期,包括国能投渤中A、华能汕头勒门(二),国能投射阳南区H3、4、5等项目先后启动了海缆招标;中标情况来看,22Q2以来,粤电阳江青洲一、二海上风电场项目,国家电投山东半岛南海上风电基地V场址项目,华能汕头勒门(二)海上风电场项目及国华渤中I场址海上风电项目等先后完成招标,中标企业包括亨通光电、中天科技、东方电缆、汉缆股份等。 表3:22Q2部分海缆项目中标情况 送出电缆约占我国海上风电造价约5-10%,阵列电缆约占3-4%%,十四五期间合计市场空间有望突破400亿元。海上风电的主体工程投资主要包括:风电机组(含塔筒)、风电机组基础、场内集电线路(阵列电缆)、送出海缆、海上升压站、陆上集控中心组成。其他费用主要包括:征海征地费、前期工作费、工程建设管理费等。其中,风电机组(含安装)占比约45%,220KV送出电缆占比约5-10%,阵列电缆约占3-4%。基于十四五期间各省市新增海上风电装机规划和当前海上风电投资建设成本测算,送出海缆规模有望超过290亿元,35KV阵列电缆规模有望超过122亿元。 图5:我国海上风电造价构成(截至2021年末) 海缆进入门槛较高,高压、直流、以及动态海缆技术基本集中在头部三家。海缆相较于陆缆有较强技术壁垒,主要应用于水下,除需要满足基本的电气性能外,对阻水性能、机械性能具有更高的要求,行业头部供应商包括:东方电缆、中天科技、亨通光电、领先企业包括汉缆股份、宝胜股份、万达电缆等几家,其余厂商进入难度较大。随着海上风电进一步向深海延伸,高电压和高技术等级海缆占比有望持续提升,供应链向头部集中效应显著,头部厂商有望核心受益。 表4:海缆技术等级及主要厂家 投资建议:2021国内海上风电新增装机容量达16.9GW,“十四五”期间海风建设有望持续加速。短期来看,2022年国内海上风电招标有望超过20GW,近期招标项目不断落地,如中天海缆中标国华渤中I场址海上风电项目。随着海上风电进一步向深海延伸,高电压和高技术等级海缆占比有望持续提升,供应链向头部集中效应显著,头部厂商有望核心受益,建议关注【中天科技】、【亨通光电】。 (2)中国广电5G服务正式启动 事件: 6月27日,中国广电5G网络服务启动仪式于上午10:00举行,而后10:30起首批试商用的20个省份也同期进行了地方广电5G网络服务仪式的启动环节,进入试商用阶段,下半年则将正式启动全面商用。中共中央政治局委员、中宣部部长黄坤明出席并启动中国广电5G网络服务。当天,中国广电已在今日上线了含小程序在内的“中国广电营业厅”(10099.com.cn),具备“192”选号、5G套餐及号卡激活等服务功能。 点评: 亮点一: