23财年业绩指引稳健，增值业务+暖居工程打开新篇章

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中国燃气公布22财年业绩，实现归母净利润76.6亿港币，同比-26.9%，基本符合一致预期。剔除其他收益及汇兑损益等一次性项目后，实现核心净利润80.5亿港币，同比-22.0%。22财年公司实现经营性现金流净额98.8亿港元，同比+33.8%。公司拟派息55港仙/股，对应派息率39.6%，同比+12.2pct。销气业务：FY22零售气量同比+17.2%，平均毛差0.5元/方。增值业务：保险业务多维度全面提升，壹品慧体系开启持续发展新路径。暖居业务：持续开拓南方市场。根据公司指引，我们下调公司盈利预测，2023-2025财年EPS为1.53/1.75/1.97港元（调整前23-24财年为2.69/3.01港元），按照DCF估值，给予目标价16.97港元，维持“买入”评级。