微芯转债：中国原创新药领军企业

微芯转债是深圳微芯生物科技股份有限公司发行的可转换公司债券，总发行规模为5.00亿元，扣除发行费用后的募集资金净额用于创新药生产基地（三期）项目、西奥罗尼联合紫杉醇治疗卵巢癌III期临床试验项目和补充流动资金。当前债底估值为73.93元，YTM为3.37%。微芯转债存续期为6年，中证鹏元资信评级为A+/A+，票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.40%、0.60%、1.20%、1.80%、2.50%、3.00%，公司到期赎回价格为票面面值的115.00%（含最后一期利息），以6年A+中债企业债到期收益率8.8324%（2022/07/01）计算，纯债价值为73.93元，纯债对应的YTM为3.37%，债底保护一般。当前转换平价为100.63元，平价溢价率为-0.63%。转股期为自发行结束之日起满6个月后的第一个交易日至转债到期日止，即6月（2023年01月11日至2028年07月04日）。微芯转债上市首日价格在110.30~123.34元之间，我们预计中签率为0.0016%。建议积极申购。