银河期货宏观情绪改善叠加消息扰动 沪镍追高需谨慎 库存及出货压力 不锈钢维持偏弱震荡

镍价反弹幅度大超预期，主要原因在于低库存下做空风险较高，以及消息面的扰动，导致做多资金所受阻力较弱。但从市场情况来看，本周对价格的支撑仍在回落：钢厂持续亏损压制NPI采购价格，本周NPI报价下调40元/镍至1550元/镍（出厂含税），镍矿价格也稳中有降；硫酸镍价格因成本下降和下游拿货情绪不佳，价格也回落至44000元/吨，中间品折扣系数连续下降至0.7以下；纯镍市场因进口盈利而下调升水，金川镍升水回落至9000-10000元/吨。唯有持续下降的库存对于价格形成了支撑，但预期上并不具备持续下降的基础。