沪镍不锈钢市场周报总结
周度要点小结
- 沪镍：
- 周度回顾：沪镍主力合约周线下跌2.59%，振幅2.71%，收盘价114050元/吨。
- 行情展望：宏观面美国失业救济人数回落，但续请失业金人数攀升；印尼RKAB配额宽松但明年审批周期缩短，镍矿供应不确定性增加；菲律宾镍矿进入雨季且品位下降，国内镍矿库存低位；冶炼端新投项目缓慢投产，部分炼厂因镍价低和成本压力减产，精炼镍产量增长受限；需求端不锈钢厂旺季不旺但成本镍铁下跌改善利润，排产量上升；新能源汽车产销爬升，三元电池贡献小幅需求增量；国内镍库存增长，现货升水上涨；海外LME库存亦增长。预计镍价震荡弱势运行。
- 技术面：持仓增加，价格调整，空头氛围偏强。
- 观点参考：短线沪镍震荡调整，关注MA5压力。
- 不锈钢：
- 周度回顾：不锈钢主力合约周线下跌0.73%，振幅1.49%，收盘价12290元/吨。
- 行情展望：原料端菲律宾镍矿进入雨季且品位下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，但印尼镍铁产量高位回流国内，镍铁价格下跌；供应端钢厂利润修复，传统消费旺季尾声，基建和地产需求预期，不锈钢厂排产量增加；需求端下游旺季不旺，采购意愿不高，社会库存窄幅增加。技术面持仓减量，价格回升，空头氛围减弱，下行通道下沿。
- 观点参考：不锈钢期价震荡调整，关注MA10压力。
期现市场情况
- 沪镍：期货价格下跌3030元/吨至114050元/吨，现货价116700元/吨，基差2650元/吨。
- 不锈钢：期货价格下跌90元/吨至12290元/吨，现货价13250元/吨，基差960元/吨。
产业链情况
- 供应端：
- 镍矿港口库存高位，电积镍生产利润亏损。
- 国内电解镍产量缓增（9月36795吨，同比+0.25%），进口量下滑（10月9939.649吨，同比-65.21%）。
- 上期所库存增加加快（11月14日40573吨，增6154吨），LME镍库存上升（11月21日254172吨，增3696吨）。
- 需求端：
- 300系产量持稳增加（10月180万吨，环比+2.12%），出口量下降（10月出口30.03万吨，环比-4.82万吨）。
- 佛山无锡300系去库不佳（佛山库存增3816吨至332463吨，无锡库存降12783吨至546533吨）。
- 不锈钢生产利润改善（-12元/吨，增25元/吨）。
- 房地产业弱势下行（1-10月新开工面积降19.8%，投资降14.7%），家电行业下降（10月空调产量降12.33%，冰箱降2.04%）。
- 汽车产业表现较好（10月新能源汽车产量增36.3%，销量增26.9%），机械行业企稳改善（10月挖掘机增13%）。
研究结论
- 沪镍：预计短线震荡调整，关注MA5压力，长期震荡弱势运行。
- 不锈钢：预计期价震荡调整，关注MA10压力，供应压力增加但需求旺季不旺。
