银河期货宏观氛围走弱 锌价震荡走弱

本周锌价震荡走弱，主要受宏观氛围走弱、供应端预期修复、需求端走下行周期等因素影响。内外比值通过外盘的再度下跌略有修复，进口矿利润再度转正，有利于后期供应修复。单边操作上，预计下周震荡区间【24400,26200】，建议逢高沽空。套利方面，关注内外盘反套的机会，主要逻辑在于国内稳增长预期与海外衰退的驱动，但是目前的风险在于欧洲能源问题尚未解决，风险较大。期权方面，1、07合约进入末日轮期权，权利金较低，可用于保护期货头寸；2、冶炼厂可利用海鸥期权、领式期权或者累沽的策略卖出保值。基本面方面，供应端矛盾并未改变，进口矿TC维持在220美元/干吨，国产矿TC在3400元/吨，冶炼利润处于盈亏平衡附近。需求端，镀锌开工下滑，氧化锌开工率下降，压铸合金开工提升。预计下周锌价震荡运行，建议逢高沽空。