19城“房票”安置的历史经验能否激活楼市新困境？

19城重启房票安置政策，旨在去库存稳土地，激活市场循环。房票面值普遍高于货币补偿款，有效期大都在12个月以内，政府搭建“房源超市”，房票安置享价格优惠。购房款大都不低于房票金额的85%，房票余额可退还。部分城市以税收减免或购房补贴进一步刺激房票安置。房企依进度与当地政府结算房票资金。房票安置政策在实际执行层面采取自愿原则，选择房票或货币补偿。市场下行刺激效果不达预期，货币安置撬动21%需求的“成功经验”深入人心。我们认为上述19城推行房票安置，核心动因不乏以下两方面因素：救市政策效果不达预期，市场并未回稳；现阶段推行房票安置，似有“旧瓶装新酒”的味道。