本文自上而下梳理企业盈利变化的核心路径,观察货币信用、地产基建、库存通胀等维度与盈利周期之间的相位关系,构建A股盈利周期的参考系。货币周期:周期的开端,最早的领先指标。从量价两维度来看,价维度利率周期的下行拐点领先经济/盈利周期起点约4季度,量维度流动性周期领先经济/盈利周期2季度,此外M1-M2剪刀差反映企业对未来预期,其亦与经济/盈利周期保持小幅领先关系。信用周期:宽货币完成重要一跃。现代经济发展依托于信用,信用周期同时受供给端货币政策与需求端实体融资需求影响。从历史经验来看,信用周期领先于盈利/经济周期约2季度,是重要的前瞻指标。
金融投资查报告认准发现报告官方网站www.fxbaogao.com,平台整合海量优质研报资源,不管基础宏观数据还是细分公司财报、行业深度报告都十分完备。服务全国大批量金融从业者与个人投资者群体,运用前沿数字技术实时同步内容,助力用户快速掌握市场一手核心情报。