农林牧渔周报（第22期）：转基因品种审定标准落地，重点关注种植板块

请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 [Table_Title] 农林 周报（第22期）：转基因品种审定标准落地，重点关注种植板块 [Table_Summary] 一、市场回顾 农业指数上涨，养殖和饲料板块领涨。1、上周，申万农业指数上涨1.05%。同期，上证综指上涨2.79%，深成指上涨3.49%，农业指数略跑输大市；2、细分子行业中，大部分子板块下跌，仅养殖和饲料上涨，其中养殖涨幅领先；3、前10大涨幅个股主要集中在养殖板块，前10大跌幅个股集中渔业板块。涨幅前3名个股依次为新中基、佳沃食品和巨星农牧。 二、核心观点 1、养殖产业链 1）生猪行业：压栏助推猪价上涨，维持“看好”评级。猪价近期大幅反弹后步入震荡。上周，江西省生猪15.92元/公斤，周跌0.03元；仔猪37元/公斤，周涨0.15元；全国二元母猪35.8元/公斤，周涨0.12元。养殖端压栏较明显。上周，16省市白条肉宰后均重90.04公斤/头，周涨0.08公斤。养殖端对H2猪价有较强预期，预计压栏或续推猪价震荡上涨。行业现处中度亏损。上周，自繁自养模式预估头均亏损156元，较上周多亏7元。由于行业亏损缩窄，产能去化放缓。4月，全国能繁母猪存栏量4177万头，环减0.2%，减幅明显缩窄。我们维持此前判断，下半年猪价涨幅或低于预期，且成本居高不下，因此行业将经历磨底阶段，并有望支撑产能彻底出清。养殖个股头均市值处于历史底部区间，投资安全边际高，维持“看好”评级，继续推荐四朵金猪，牧原、天康、金新农和唐人神，一并关注温氏、傲农、巨星、新五丰、天邦。 2）白鸡行业：维持看好评级，重点推荐益生和民和。上周，主产区鸡苗价2.72元/羽，周跌0.06元；毛鸡价4.77元/公斤，周涨0.07元。产能方面，5月末父母代在产存栏环增0.6%，增幅缩窄，同减13%，低于常年均值约6%。我们认为，白鸡短期供给偏紧，鸡价或震荡上行。欧美国家爆发高致病性禽流感疫情或影响国内引种，行业长期供给收缩和鸡价上涨预期增强。家禽公司股价回落至底部，建议关注底部配置机会。个股重点关注民和、益生和圣农。 2）黄鸡行业：维持“看好”评级，重点推荐立华股份。5月，立华黄鸡售价13.04元/公斤，月涨0.72元；温氏黄鸡售价13.54元/公斤，月涨0.23元。5月末，全国父母代种鸡在产存栏环增1.5%，同减6.9%，较常年均值低4%。我们认为，黄鸡短期供给偏紧，鸡价或震荡上涨。中长期来看，环保约束和活禽改冰鲜将抬高行业门槛，推动中小产能退出和竞争格局优化。维持行业“看好”评级，重点 走势对比 [Table_IndustryList]  子行业评级 动物保健II 看好 饲料 看好 养殖业 看好 种植业 看好 [Table_CompanyInfo]  推荐公司及评级 登海种业(002041) 增持 天康生物(002100) 买入 科前生物(688526) 买入 [Table_ReportInfo] 相关研究报告： 《周报（第21期）：生猪养殖压栏明显，猪价继续上涨》--2022/06/05 《周报（第20期）：生猪养殖业压栏明显，玉米价格继续上涨》--2022/05/30 《周报（第19期）：新周期向上叠加估值底部，继续推荐养殖》--2022/05/22 [Table_Author] 证券分析师：程晓东 电话：010-88321761 E-MAIL：chengxd@tpyzq.com 执业资格证书编码：S1190511050002 (27%)(20%)(12%)(5%)2%9%21/6/1521/8/1521/10/1521/12/1522/2/1522/4/15农林牧渔沪深30000[Table_Message] 2022-06-12 行业周报 看好/维持 农林牧渔 行业研究报告 太平洋证券股份有限公司证券研究报告 行业周报 P2 周报（第22期）：压栏推动猪价反弹，产能出清仍需时日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 推荐立华股份，关注温氏股份和湘佳股份。 3）动保：给予看好评级，推荐科前生物。猪周期反转，疫苗景气将跟随回升。中长期来看，养殖规模化水平提升、疫苗技术升级和新产品上市都将带动动保市场扩容，同时新版GMP证书认证、饲料禁抗和养殖限抗、以及养殖业生物安防水平的提升，都将推动动保业变革，竞争格局优化。动保公司估值处于历史底部，投资安全边际高，继续看好。个股推荐估值低，且具有研发优势的科前生物。 2、种植产业链 1）种植：维持“看好”，推荐苏垦农发。俄乌冲突，印度等多国限制粮食出口将影响国际贸易，支撑粮价维持高位。国内粮安政策主导下，种植业重要性凸显，维持“看好”，推荐苏垦农发。 2）种业：维持长期“看好”评级，关注登海种业和隆平高科。上周，国家级转基因大豆和玉米品种审定标准获准发布，玉米和大豆转基因种子上市进程再进一步。我们认为，转基因落地将扩大种业市场空间，重塑行业格局。先期布局研发的头部企业，有望凭借先发优势抢占更多市场份额。维持“看好”评级，重点看好玉米种业的投资机会。个股方面，关注登海、隆平、大北农。 评级及策略：农业各子行业均处景气向上的阶段，给予“看好”评级。重点看好景气上行且估值安全的生猪养殖和动保行业，以及高景气且有政策催化的玉米种业和粮食种植业。 三、行业数据 生猪：第23周，江西省生猪出厂价15.92元/公斤，周跌0.03元/公斤；主产区自繁自养头均亏损156元，较上周多亏7元。截至22年4月底，全国能繁母猪存栏4177万头，月环减0.2%； 肉鸡：第23周，山东烟台产区鸡苗均价2.72元/羽，周跌0.06元；白羽肉毛鸡棚前均价4.77元/斤，周涨0.07元；肉鸡养殖环节单羽盈利2.09元，较上周多盈0.92元； 饲料：第23周，肉鸡料均价4.03元/公斤，周涨0.05元；育肥猪料价格3.80元/公斤，周环比持平； 水产品：第23周，山东威海市场海参价160元/公斤，周跌6元；扇贝/对虾/鲍鱼价10/310/80元/公斤，周环比持平； 粮食及其他：第23周，南宁白糖现货6015元/吨，周涨14元；中国328级棉花21308元/吨，周跌231元；第22周，玉米2814元/吨，周涨3元；国内豆粕4329元/吨，周涨27元；国内小麦3118元/吨，周跌69元；国内粳稻2794元/吨，周涨4元； 四、风险提示 突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期 行业周报 P3 周报（第22期）：压栏推动猪价反弹，产能出清仍需时日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 目录 一、 核心观点 ................................................................................................................... 5 二、 行情回顾 ................................................................................................................... 6 三、个股信息 ....................................................................................................................... 7 （一）个股涨跌、估值一览 .............................................................................................. 7 （二）大小非解禁、大宗交易一览 .................................................................................. 8 四、行业数据 ....................................................................................................................... 8 （一） 养殖业 .................................................................................................................. 8 （二）饲料业 ...................................................................................................................... 9 （三）水产养殖业 ............................................................................................................ 10 （四）粮食、糖、油脂等大宗农产品 ............................................................................ 11 行业周报 P4 周报（第22期）：压栏推动猪价反弹，产能出清仍需时日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 守正 出奇 宁静 致远 图表目录 图表1上周，申万一级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 6 图表2上周，申万二级子行业涨跌幅 ............................................................................................. 6 图表21 A股个股市场表现 ............................................................................................................... 7 图表22 未来三个月大小非解禁一览 ............................................................................................... 8 图表23 上周大宗交易一览 .............................................................................................................. 8 图表6：第23周，江西省生猪出场价15.92元/公斤 ................................................................... 8 图表7：第23周，烟台肉鸡苗出厂均价2.72元/羽 ..................................................................... 8 图表8：第23周，烟台白羽鸡出场4.77元/公斤 .....................................................