本周环保行业研究周报指出，我国新能源汽车自2015年开始规模放量后，至今已有近7年光景。按动力电池5-8年使用年限估算，第一批动力电池规模化退役已逐步开启。据中国汽车技术研究中心统计，2020年退役动力电池累计达到20万吨，2025年预计达到78万吨，年复合增长率超31%。磷酸铁锂电池有望成为初期退役电池的重要来源之一。新能源车推广初期，公交客运是除乘用车市场外的重点领域之一，但从产量占比来看相对较低，客车的产量仅占全部新能源汽车产量的20%左右。但新能源客车的单车平均装车电量是乘用车的4-5倍。以2022年5月为例，纯电客车单车平均装车电量为190kWh，而乘用车单车平均装车电量为49.7kWh。我们根据近年纯电客车与乘用车单车电池装车量之比的变化情况，估算得出在2015年前后的客车电池装车量占比约为50%左右。磷酸铁锂退役电池来源将先以客车为主，逐步向以乘用车为主转换。2020年以前，纯电客车磷酸铁锂装机量占比分别维持在60%及20%左右，乘用车占比在20%以下。进入2020年，随着刀片电池等技术的应用，磷酸铁锂电池在乘用车中的装机量及装机量占比快速提升。随着退役潮的推进，磷酸铁锂回收才逐步又引起各方兴趣，推荐关注在该领域具有一定技术优势，产能进入释放期且在回收渠道有针对客车领域布局的光华科技。
