本报告对美凯龙进行了深度研究，该公司是中国领先的连锁家居商场，拥有多年稳居行业第一的经营历史。公司经营94家自营商场和280家委管商场，同时储备了20家筹备中的自营商场和325家筹备委管商场。家居零售行业受益于居民消费水平和城镇化率的提升，预计未来几年将保持稳健增长。美凯龙通过自营和委管两种模式，分别挖掘一二线城市和下沉市场空间，扩大市场份额。此外，公司还积极推进“轻资产、重运营、降杠杆”的新发展战略，优化运营效率，降低资产负债率，提高经营现金流和资本开支。公司还拓展了同城新零售和家装业务，打造第二增长曲线。总的来说，美凯龙具有稳固的长期壁垒，首次覆盖给予“买入”评级。
