医药生物行业月度报告：2022年医改重点任务发布，血液制品集采价格降幅温和

此报告考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告 2022年医改重点任务发布，血液制品集采价格降幅温和 2022年06月07日 评级 领先大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 医药生物 0.06 -13.88 -41.03 沪深300 1.67 -11.61 -23.56 吴号 分析师 执业证书编号：S0530522050003 wuhao58@hnchasing.com 相关报告 1 《医药生物：财信证券医药生物行业2022年4月月报：广东联盟中成药集采落地，国产新冠防治药物进展积极》 2022-04-13 2 《医药生物：财信证券医药生物行业2022年3月月报：重视2022年医疗卫生领域政府工作任务的“四个变化”》 2022-03-11 3 《医药生物：财信证券医药生物行业2022年2月月报：《“十四五”医药工业发展规划》发布，重点强调创新、国际化》 2022-02-15 重点股票 2021A 2022E 2023E 评级 EPS PE EPS PE EPS PE 药明康德 1.72 54.19 2.92 32.04 3.19 29.30 买入 泰格医药 3.29 25.79 3.97 21.38 4.67 18.18 买入 通策医疗 2.19 90.79 2.57 55.42 3.27 43.49 增持 金域医学 4.77 15.87 4.81 15.72 4.29 17.62 买入 益丰药房 1.24 37.65 1.68 27.73 1.98 23.49 买入 老百姓 1.49 26.88 1.90 21.16 2.28 17.58 买入 天坛生物 0.55 52.32 0.62 36.17 0.74 30.47 增持 资料来源：Wind，财信证券 投资要点：  市场回顾： 2022年5月，医药生物（申万）板块涨幅为3.55%，在申万28个一级行业中排名第21位。截止2022年5月31日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为24.29倍，位于自2012年以来后1.30%分位数。  2022年医改重点任务发布，建议关注医疗服务、创新药、中药振兴板块的优质个股。5月25日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》。2022年医改重点任务分为四个部分：加快构建有序的就医和诊疗新格局、深入推广三明医改经验、着力增强公共卫生服务能力、推进医药卫生高质量发展，合计21项。相比于2021年，2022年医改重点工作任务并没有显著变化，分级诊疗、药械集采、DRG/ DIP支付改革、医疗服务价格改革、中药振兴等仍是医改重点。从投资建议来看，建议关注：（1）助力基层医疗体系建设及医院降本增效的第三方医学检测机构（ICL）；（2）作为公立医院的重要补充，受益于政策支持、消费升级的民营医疗服务机构；（3）研发管线丰富、销售能力强的创新药企及其产业链公司；（4）受益于医疗、医保、医药政策支持的中药创新药及品牌中药企业。  广东联盟集采（第二批）拟中选/备选结果公示，血液制品价格降幅相对温和。5月27日，广东省药品交易中心发布了《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购（第二批）拟中选/备选结果》的通知。从公示的备选结果看，静注人免疫球蛋白（50ml:2.5g）、人免疫球蛋白（3.0ml:0.3g）、人凝血因子VIII（200IU）、人纤维蛋白原（0.5g）、人血白蛋白（50ml:10g）的平均中选价分别为576.69、165.66、395.00、858.06、400.63元，平均中选价相对最高申报价的降幅分别为37.15%、36.16%、3.79%、8.76%、33.44%。前述5种血液制品的拟中选价相比于2021年广东联盟地区挂网采购价格的降幅均在10%以内。  风险提示：耗材、药品价格降幅超预期风险；创新药研发失败风险；行业政策风险；行业竞争加剧风险；新冠疫情反复风险等。 -40%-30%-20%-10%0%10%2021-06-082021-07-082021-08-082021-09-082021-10-082021-11-082021-12-082022-01-082022-02-082022-03-082022-04-082022-05-08医药生物(申万)沪深300行业月度报告 医药生物 此报告考 -2- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 1 行业观点 .................................................................................................................. 3 2 市场回顾 .................................................................................................................. 5 2.1 整体情况 .................................................................................................................................................. 5 2.2 子行业情况.............................................................................................................................................. 6 2.3 个股情况 .................................................................................................................................................. 6 3 行业估值 .................................................................................................................. 7 4 行业重要新闻及公司公告 ......................................................................................... 8 图表目录 图1：2022年1-5月申万一级子行业涨跌幅（%）........................................................ 5 图2：2022年5月申万一级子行业涨跌幅（%） .......................................................... 5 图3：2022年1-5月份医药生物子行业涨跌幅（%） .................................................... 6 图4：2022年5月份医药生物子行业涨跌幅（%） ....................................................... 6 图5：医药生物PE情况（截止2022年5月31日） ..................................................... 7 图6：医药生物板块的历史估值及相对沪深300的溢价率............................................. 7 表2：2022年5月医药生物板块涨幅与跌幅靠前的个股 ............................................... 6 此报告考 -3- 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 1 行业观点 2022年5月，医药生物（申万）板块涨幅为3.55%，在申万28个一级行业中排名第21位，跑赢沪深300、上证综指0.79、2.54个百分点，跑输深证成指、创业板指2.32、0.96个百分点。截止2022年5月31日，医药生物板块PE（TTM，整体法）均值为24.29倍，在申万28个一级行业中排名第11位，位于自2012年以来后1.30%分位数；相对沪深300的溢价率为114.17%，位于自2012年以来后0.10%的分位数。 2022年医改重点任务发布，建议关注医疗服务、创新药、中药振兴板块的优质个股 5月25日，国务院办公厅印发《深化医药卫生体制改革2022年重点工作任务》（以下简称《任务》）。2022年医改重点任务分为四个部分：加快构建有序的就医和诊疗新格局、深入推广三明医改经验、着力增强公共卫生服务能力、推进医药卫生高质量发展，合计21项。其中，在社会办医方面，《任务》明确：支持社会办医持续健康规范发展，支持社会办医疗机构牵头组建或参加医疗联合体。在药械集采方面，《任务》强调：要扩大采购范围，力争每个省份国家和地方采购药品通用名数合计超过350个；对国家组织采购以外用量大、采购金额高的药品耗材，指导各省份至少各实施或参与联盟采购实施1次集中带量采购。在医保支付改革方面，《任务》规定：全国40%以上的统筹地区开展按疾病诊断相关分组（DRG）付费或按病种分值（DIP）付费改革工作，DRG付费或DIP付费的医保基金占全部符合条件住院医保基金支出的比例达到30%。在医疗服务价格改革方面，《任务》指出：各省份2022年6月底前印发建立医疗服务价格动态调整机制相关文件，年底前将医疗服务价格调出成本监审和价格听证目录。在中医药振兴发展方面，《任务》明确：要开展医疗、医保、医药联动促进中医药传承创新发展试点；选择部分地区开展医保支持中医药发展试点，推动中医特色优势病种按病种付费。 相比于2021年，2022年医改重点工作任务并没有显著变化，分级诊疗、药械集采、DRG/DIP支付改革、医疗服务价格改革、中药振兴等仍是医改重点。从投资建议来看，建议关注：（1）助力基层医疗体系建设及医院降本增效的第三方医学检测机构（ICL）；（2）作为公立医院的重要补充，受益于政策支持、消费升级的民营医疗服务机构；（3）研发管线丰富、销售能力强的创新药企及其产业链公司；（4）受益于医疗、医保、医药政策支持的中药创新药及品牌中药企业。 广东联盟集采（第二批）拟中选/备选结果公示，血液制品价格降幅相对温和 5月27日，广东省药品交易中心发布了《广东联盟双氯芬酸等药品集中带量采购（第二批）拟中选/备选结果》的通知。从公示的备选结果看，静注人免疫球蛋白（50ml:2.5g）、人免疫球蛋白（3.0ml:0.3g）、人凝血因子VIII（200I U）、人纤维蛋白原（0.5g）、人血白蛋白（50ml:10g）的平均中选价分别为576.69、165.66、395.00、858.06、400.63元，平均中选价相对最高申报价的降幅分别为37.15%、36.16%、3.79%、8.76%、33.44%。前述5种血液制品的拟中选价相比于2021年广东联盟地区挂网采购价格的降幅均在10%以内。 在本次广东联盟集采