传媒行业周报：加码布局细分互联网龙头及疫后消费复苏受益标的

沿政策支持措施和短期业绩预期落地节奏，加码布局互联网 根据美团发布的业绩公告，虽受到疫情影响，但Q1外卖和到店酒旅业务收入仍实现稳定增长，且由于补贴率及低毛利率酒旅业务收入占比下降等原因，这两块业务OP Margin同比均提升，而新业务（闪购、美团买菜）等订单量同比持续大增，UE模型持续改善，整体看各项业务的规模优势持续兑现，尽管疫情对Q2业绩的冲击或更明显，但随着上海、北京6月开始线下经济活动的恢复，业绩有望触底回升。近一个月以来快手、网易、爱奇艺、拼多多、美团等多家互联网公司披露的Q1财报业绩普遍好于市场预期，尤其体现了降本增效的成效，以及在疫情、监管、全球宏观经济环境和地缘政治事件等多因素作用下，互联网细分赛道头部公司面临的竞争格局或有改善，长期盈利能力、业绩稳定性及成长韧性或有增强。根据新华社5月31日的报道，国务院印发的《扎实稳住经济的一揽子政策措施》中再次提到“促进平台经济规范健康发展”，具体包括“出台支持平台经济规范健康发展的具体措施，充分发挥平台经济的稳就业作用，稳定平台企业及其共生中小微企业的发展预期，鼓励平台企业加快人工智能、云计算、区块链、操作系统、处理器等领域技术研发突破”等，或强化大型互联网公司在疫后消费复苏、与实体经济结合更紧密的产业互联网及科技创新等方面的作用。政策持续加码叠加疫情对互联网平台短期业绩影响已有充分市场预期的背景下，我们建议坚定把握互联网板块“估值底-业绩底”投资机会，加大布局力度，继续看好以下方向：1、“短视频+直播电商”（短视频流量变现效率更高，在广告、电商交易大盘中的份额或持续提升）；2、Z时代垂类平台（流量仍处于快速增长期，商业化潜力大）；3、社交及内容互联网龙头（业绩稳定性、盈利能力或增强）； 4、生活服务平台龙头（竞争壁垒和规模优势增强，疫后业绩修复弹性大）；5、内容自制能力突出的长视频平台（降本增效带来竞争格局优化，内容优势或放大）；6、游戏（若版号继续发放，或驱动板块估值和业绩持续修复），重点推荐快手-W、云音乐、美团-W、芒果超媒、心动公司、阅文集团、吉比特、完美世界，受益标的包括哔哩哔哩-SW、腾讯控股、网易-S、爱奇艺、三七互娱。 京沪线下活动持续恢复，助力线下消费相关公司业绩修复 根据《北京日报》报道：6月6日起北京除丰台区全域及昌平区部分区域外，居家办公地区调整为正常上班，餐饮经营单位开放堂食服务，电影院、演出娱乐、互联网上网服务等场所按75％限流开放。而此前上海市人民政府印发的《上海市加快经济恢复和重振行动方案》中提到“以节庆活动为契机促进消费”、“支持文创、旅游、体育产业发展”等“大力促进消费加快恢复”的举措，我们认为，京沪疫情持续好转、线下活动逐步恢复叠加政策助力，有望从收入（需求）、成本两方面驱动线下消费产业链业绩修复，继续建议加大对户外媒体、培训、电影、亲子、主题乐园等受益板块布局力度，重点推荐兆讯传媒、行动教育、奥飞娱乐，受益标的包括分众传媒、上海电影、万达电影、中国电影、汤姆猫。 风险提示：疫情后经济活动的恢复不及预期，疫情反复。 1、行业数据综述：《全民泡泡超人》获内地iOS免费榜第一， 《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一，腾讯旗下手游表现优异； 芒果TV综艺《乘风破浪第三季》稳居周播映指数第一 2022年5月30日至2022年6月4日22：00，根据七麦数据，《全民泡泡超人》获内地iOS免费榜第一，《王者荣耀》获内地iOS畅销榜第一，腾讯旗下手游表现优异。 根据TapTap，2022年5月30日至2022年6月4日22：00，《鸣潮》获本周安卓和iOS预约榜第一。 图1：iOS游戏免费榜排名——《全民泡泡超人》为内地iOS免费榜第一（2022.05.30-2022.06.04）（截止时间：2022.06.0422:00） 图2：iOS游戏畅销榜排名——《王者荣耀》为内地iOS畅销榜第一（2022.05.30-2022.06.04）（截止时间：2022.06.04 22:00） 表1：重点公司游戏产品iOS游戏畅销榜排名——腾讯系手游表现优异（2022.05.30-2022.06.04）（截止时间：2022.06.0422:00） 表2：TapTap新游安卓预约榜排名——《鸣潮》获新游本周预约榜第一（2022.05.30-2022.06.04）（截止时间：2022.6.0422:00） 表3：TapTap新游iOS预约榜排名——《鸣潮》获新游本周预约榜第一（2022.05.30-2022.06.04）（截止时间：2022.6.0422:00） 表4：院线电影数据—《坏蛋联盟》获周票房第一（2022.05.30-2022.06.04）（截止时间：2022.6.0422:00） 表5：《侏罗纪世界3》等影片即将登陆银幕（截止时间：2022.06.1122:00） 表6：网播剧数据——周播映指数前十剧集中，有5部属于腾讯视频独播（2022.05.30-2022.06.04）（截止时间：2022.6.0422:00） 表7：网播综艺数据——芒果TV综艺《乘风破浪第三季》的周播映指数稳居第一（2022.05.30-2022.06.04）（截止时间：2022.6.0422:00） 表8：台播剧数据—《凭栏一片风云起》获卫视晚间时段收视率第一（2022.05.30-2022.06.04）（截止时间：2022.06.0422:00） 表9：台播综艺数据—《焦点访谈》获卫视晚间时段自办节目收视率第一（2022.05.30-2022.06.04）（截止时间：2022.06.0422:00） 2、行业新闻综述：中国信通院发布业内首个《办公即时通信软 件安全标准》；2022抖音电商生态大会召开；全球数字经济大 会7月在京举行 2.1、互联网：中国信通院发布业内首个《办公即时通信软件标准》；2022抖音电商生态大会召开 （1）中国信通院：发布业界首个《办公即时通信软件安全标准》，网易智企参编（2022.05.30） 中国信息通信研究院发起“铸基计划”专项行动，旨在推动企业数智化进程，帮助企业提高数字化能力，利用中国信通院对数字化的深入理解和技术资源积累面向数字化转型的供给侧和需求侧双方提供服务。作为专项行动的重要部分，中国信通院牵头制定并发布了业界首个《办公即时通信软件安全标准》。网易智企受邀成为此次标准研究的参编单位之一，为标准的起草、研讨、制定等提供了深度建议。网易技术委员会资深专家委员、网易云信工程负责人徐杭生被聘为“中国信通院铸基计划——办公即时通信专业推进委员会”专家委员。（资料来源：36氪，http://mtw.so/5 yStvM） （2）2022抖音电商生态大会：兴趣电商升级为全域兴趣电商阶段（2022.05.31） 2022抖音电商生态大会今日举行。抖音电商总裁魏雯雯表示，兴趣电商全面升级为全域兴趣电商阶段。抖音电商也同步将FACT升级为FACT+全域经营体系，内容场、中心场、营销场三大场域协同发力，为商家拓展经营阵地，实现消费者的全链路覆盖。据介绍，截至目前，抖音电商已成为220个全网TOP品牌最大的线上生意阵地。抖音电商将针对头部品牌商家推出DOU2000计划，针对新锐品牌继续推进抖品牌成长扶持计划。（资料来源：36氪，http://mtw.so/6i3YQv） （3）字节跳动退出投资印度版“字节跳动”VerSe Innovation（2022.06.02） VerSe Innovation是印度本土新闻应用Dailyhunt和短视频应用Josh的母公司，类似今日头条和抖音的产品组合也让它被称为是“印度版字节跳动”。VerSe Innovation于4月宣布完成J轮融资8.05亿美元，融资由加拿大养老金计划投资委员会（CPPIB）领投，安大略省教师退休金计划委员会（OTPP）等参投，估值达到50亿美元。据报道J轮融资金额突破了印度初创企业纪录，也是领投方CPPIB迄今为止在印度进行的金额最大的一笔投资。（资料来源：36氪，http://mtw.so/631YIP） （4）拼多多：拼多多针对上海用户派发30亿元618消费券（2022.06.04） 6月2日，为落实《上海市加快经济恢复和重振行动方案》，拼多多宣布为所有上海用户派发规模超过30亿元的专属618消费优惠券，助力广大市民复工复产。此前，上海市发布了涵盖8个方面的50条加快经济恢复的政策措施，提及“以节庆活动为契机促进消费”，其中包括支持大型商贸企业、电商平台等企业以多种方式发放消费优惠券，带动形成消费热点。作为上海土生土长的新电商平台，拼多多快速响应。目前正值618年中大促与端午假期，所有上海用户即日起至6月18日均可领取最高每人510元的拼多多消费优惠券，其中包括上海用户专属的100元“复工福利券”以及所有地区用户均可领取的410元优惠券。（资料来源：腾讯新闻，https://view.inews.qq.com/a/20220604A0499R00?refer=wx_hot） 2.2、游戏：《暗黑破环神：不朽》海外上线后表现亮眼 （1）《暗黑破坏神：不朽》海外开服即登顶112国免费榜（2022.06.04） 6月2日，《暗黑破坏神：不朽》在海外市场上线，根据Data.ai的统计，《暗黑破坏神：不朽》已在包括美国、日本、韩国等主要市场在内的全球112个国家和地区登顶了免费榜，而App Store和Google Play也心照不宣地把暴雪在手游时代的首款3A大作送上了推荐位。在谷歌商店超过11万条评价中，《暗黑破坏神：不朽》成功砍下了高达4.8的玩家评分。与此同时，海外媒体对《暗黑破坏神：不朽》也基本给出了正面的评价。游戏在评分网站metacritic中获得了81的平均分，5家评测机构一致给出了好评。（资料来源：腾讯网，https://xw.qq.com/amphtml/20220604A08J N300） 2.3、影视：上海电影院可申请疫情停业补贴 （1）上海电影局发布通知：电影院可申请疫情停业补贴（2022.06.02） 6月1日，上海电影局发布《关于申报上海市电影院疫情停业补贴的通知》。 《通知》称，为切实缓解本市电影院因疫情造成的经营困难，上海市国家电影事业发展专项资金对因疫情管控暂停营业、承诺愿意按照全市统一部署及时恢复营业的专营商业影院，给予适当补贴和支持。符合规定的影院，可通过上海电影网下载上海市电影院疫情停业补贴申请表进行申报。（资料来源：电影界，https://www.dianyingji e.com/2022/0602/344282.shtml） 2.4、教育：教育部发布加强小学科学教师培养的通知 （1）教育部要求从四方面加强小学科学教师培育（2022.06.02） 教育部日前发布《教育部办公厅关于加强小学科学教师培养的通知》（以下简称“《通知》”），拟从源头上加强本科及以上层次高素质专业化小学科学教师供给，提高科学教育水平，夯实创新人才培养基础。《通知》主要提出思想要求：第一，建强科学教育专业扩大招生规模；第二、加大相关专业科学教师人才培养力度；第三、优化小学科学教师人才培养方案；第四、创新小学科学教师培养协同机制。（资料来源：新浪教育，https://edu.sina.com.cn/l/2022-06-02/doc-imizirau6245180.shtml） 2.5、元宇宙：全球数字经济大会7月在京举行；迪士尼聘请前苹果创意主管推动元宇宙建设发展 （1）迪士尼聘请前苹果创意和游戏主管Mark Bozon为推动元宇宙建设的主力（2022.05.31） 曾在苹果公司担任创意和游戏主管职务12年的Mark Bozon被迪斯尼聘用，担任高级职务，帮助监督该公司向元宇宙的推进。Bozon的头衔是下一代故事创意体验副总裁，他将建立一个横跨整个公司的团队，致力于“在沉浸式的新故事画布上提供相互联系的消费者体验"。他将与创意、技术、设计和战略同事合作。Bozon是由下一代讲