太阳纸业凭借产业链与优势区位布局，持续强化成本优势。公司文化纸产能位居行业前列，同时多元化布局箱板瓦楞纸、溶解浆、淋膜原纸、生活用纸等浆纸品类。公司已建立山东、广西、老挝三大基地，分别对应北方市场、南方市场、林木与废纸浆等原料基地，形成互补协同。公司林浆纸一体化布局，构筑原材料成本优势。公司自产化机浆成本始终低于市场价格，自产化学浆在浆价上涨时期亦体现出价格优势，从而增厚公司利润。公司广西基地毗邻林木产区，同时在老挝已形成6万公顷阔叶林地种植规模，短期内还将每年新增1万公顷左右种植面积，从而形成林浆纸一体化布局，进一步降低公司原材料成本，抵御预料价格波动风险。公司布局海外废纸浆与新型纤维，助力包装纸业务发展。外废禁令落地后，优质纤维来源决定着纸企箱板纸产品的成本竞争力。公司在老挝建有年产80万吨箱板纸项目，从而可以利用海外废纸进行生产；同时公司在老挝建设有年产40万吨废纸浆项目，从而利用外废制浆供应国内包装纸项目。此外，公司建设有木屑浆、半化学浆、本色浆等新型纤维产能，从而降低原材料成本或替代作为优质纤维来源。中长期来看，随着海运问题对老挝废纸浆产能的负面影响缓解，在优质纤维供需偏紧的环境下，公司在包装纸方面的成本优势将逐渐显现。公司自备电厂降低能源成本，煤炭采购具备优势。公司山东基地自备热电，电力与蒸汽实现自给自足；广西基地利用造纸废料和动力煤发电供热，预计可满足自身大部分能源需求。相比之下，中小纸企能源依赖外部供应，部分头部纸企亦未能实现能源自给。考虑到自备电厂审批严格，公司能源成本优势具备可持续性。此外，公司山东基地毗邻煤炭产区，采购价格优势明显，进一步降低了能源成本。公司广西与老挝基地享受税收优惠政策，进一步增强盈利能力。在广西政策支持下，广西太阳2021-2025年所得税率仅为9%，2026年之后为15%。同时根据公司与老挝政府签订的相关协议，太阳老挝公司在2019-20
