东方证券化工周报5月第3周

本周基础化工行业价格涨跌互现，其中四氯乙烯、甲酸和动力煤涨幅居前，硝酸铵-国际、三氯甲烷和维生素C跌幅居前。月度方面，草铵膦、磷酸一铵和醋酸涨幅居前，硝酸铵-国际、三氯乙烯和甲酸跌幅居前。价差方面，聚乙烯价差、油头乙二醇价差和涤纶价差涨幅居前，聚乙烯醇价差、苯乙烯和R134a价差跌幅居前。我们预计随着国内疫情影响消退，需求边际改善之后，化工品将出现一轮景气复苏，高合成气单耗和高能耗的产品有望获得较大的向上弹性。推荐MDI与TDI龙头企业万华化学、己二酸龙头企业华鲁恒升，并建议关注丁辛醇龙头企业鲁西化工。风险提示包括碳中和政策变化、俄乌冲突变化、国内需求复苏不及预期等。