疫情扰动致收入确认延期，业务平台化布局初显

盛美上海发布2022年一季报，实现营业收入3.53亿元，同比增长28.5%；实现归母净利润0.04亿元，同比下滑88.56%。公司一季度收入不及预期，主要因为上海疫情影响导致设备发货、现场调试及客户验证推迟，致使部分设备收入确认周期延长。公司从清洗设备切入，目前成功向先进封装湿法设备、电镀、立式炉管、无应力抛铜等多种类半导体设备布局，产品结构丰度进一步提升。公司积极推进新设备研发工作，18腔300mm单晶圆清洗设备已完成验证投入量产，两款ALD设备开发进展顺利，有望打开新市场空间。我们持续看好公司平台化布局，未来有望同时受益于国产化设备市场红利，未来有望进一步出海打开全球市场。我们给予公司2022年18.3倍PS，对应市值465.7亿元，对应目标价107.41元，首次覆盖给予“买入”评级。