华海清科2024H1业绩预告点评：CMP持续提份额，平台化布局效果初显

核心观点与关键数据

• 维持增持评级：维持2024-2026年归母净利润预测为10.07/12.90/16.77亿元，EPS为4.25/5.45/7.08元，目标价159.32元。
• Q2业绩符合预期：2024H1实现营收14.97亿元（+21.23%），归母净利4.33亿元（+15.65%）；单Q2营收8.16亿元（+32.03%），归母净利2.31亿元（+27.89%）。CMP设备、配套材料、技术服务及清洗设备等收入均显著增长。
• 毛利率与费用率：2024H1毛利率46.29%（-0.03pct），维持稳定；销售/管理/研发费用率分别为6.02%/5.47%/11.42%（同比分别+0.66/+0.38/+0.18pct），主要因新品验证与市场开拓。

优势产品迭代与平台化布局

• CMP设备：Universal H300实现小批出货，市占率持续提升。
• 减薄设备：Versatile–GP300获头部fab厂批量订单，Versatile–GM300发往头部封测厂验证。
• 划切设备：Versatile-DT300（12寸晶圆边缘切割）发往多家客户验证。
• 清洗设备：4/6/8英寸化合物半导体刷片清洗装备实现首台验收。
• 膜厚量测设备：确定头部龙头企业批量重复订单。

产能布局与零部件国产化

• 产能布局：北京基地和天津基地预计24年底竣工验收，CMP、减薄、清洗设备产能提升；拟投资16.98亿在上海临港建设新基地。
• 零部件国产化：完成减薄设备主轴、多孔吸盘等核心零部件国产化，部分达量产条件；成立华海清科（广州）半导体设备关键零部件孵化平台。

风险提示

• 半导体行业周期波动、国产替代及公司产品研发不及预期。