消费者服务周报：上海将分阶段推进复商复市，关注线下商贸及服务业态复苏

上海全市现运营网点数量快速恢复，将于5月16日开始分阶段推进复商复市5月15日上海市疫情防控工作新闻发布会中，上海市副市长陈通表示，全市运营商业网点从最低谷的不到1400个，增加到10625个，日配送订单达到500万份。上海将于5月16日起分阶段推进复商复市，购物中心/百货商场/超市卖场等商业网点、农贸市场、餐饮/理发/洗染等服务类门店将逐步恢复营运。我们认为，复商复市的分阶段推进：（1）有助于疫情结束后各商业网点、农贸市场及餐饮、理发、洗染服务的线下经营快速复苏，有效避免疫情结束后因各商业网点/农贸市场/服务类门店同时间复苏造成物流拥堵、消费者抢购等现象，从而引发的疫情复发风险；（2）一定程度上缓解各商业网点/农贸市场/服务类门店因疫情防控无法开业导致的现金流问题，保证疫情后各商业态维持稳定；（3）为疫情结束后的全面复商复市进行预演，避免复商复市时出现防控不及时、不到位情况；（4）复商复市将加速相关物流链条恢复，有助于上海市在疫情结束后快速恢复常态运转。 上海全市重点连锁超市门店开业比例超70%，重点连锁便利店开业比例超35%，多为线上营业 上海市截至5月14日，全市12家重点连锁超市卖场企业，合计门店总数1625家，实开门店数1193家，占总门店数量的73.42%，其中线上营业门店总数1010家； 全市15家重点连锁便利店企业，合计门店总数6208家，实开门店2214家，占总门店数量的35.66%，其中线上营业门店总数1541家。 北京社会面仍有隐匿病例，疫情防控存在不确定性。 北京疾控中心5月13日介绍称，北京目前存在三起聚集性疫情。北京农商银行相关聚集性疫情无新增阳性人员，中铁十一局相关聚集性疫情新增感染者19例，累计41例，未来存在续发可能；新增一起公交场站乘务人员相关聚集性疫情，目前共有感染者3例，流调溯源工作正在进行中。北京市官方表示，当前首都疫情防控形势严峻复杂，社会面仍有隐匿病例，给北京疫情防控带来不确定性。 投资建议 疫情影响下出行链及人服板块景气度短期承压，但中长逻辑依然稳固，建议关注Q2国内疫情面趋稳带来的估值修复，建议优选成长逻辑稳固/竞争格局改善/提供优质供给的龙头标的。我们建议关注复苏逻辑四大主线：1).推荐处于周期底部/长期成长逻辑稳固的酒店优质标的君亭酒店、锦江酒店、首旅酒店、华住集团、金陵饭店； 2).推荐受益于休闲游、周边游渗透率提高的优质景区标的宋城演艺、天目湖，建议关注旅游产业链业务齐全的中青旅、线上线下旅游业务打通的复星旅游文化和受益于冰雪游关注度提高的长白山；3).推荐疫后同店有望修复、成长性基本面较强、新品牌&新业态正在孵化的海伦司、九毛九，建议关注餐饮龙头海底捞、呷哺呷哺；4). 推荐受益于消费回流和消费升级的免税板块以及抗周期属性明显的人服板块，推荐龙头壁垒突出的中国中免、科锐国际。 风险提示 宏观经济波动风险；疫情反复超预期风险；行业竞争加剧风险。 重点公司盈利预测、估值与评级 1社服周观察： 1.1疫情跟踪专题：全球疫情局势仍较为严峻，上海力争本月中旬实现社会面清零 1.1.1国内每日确诊病例波动下降，美国新冠肺炎住院患者数及感染率增加 全球新增确诊病例单日增加超56万：世界卫生组织5月13日公布的最新数据显示，全球累计新冠确诊病例达517648631例。世卫组织网站最新数据显示，截至欧洲中部时间13日15时39分（北京时间21时39分），全球确诊病例较前一日增加567618例，达到517648631例；死亡病例增加1738例，达到6261708例。过去28天内，累计新增病例数最多的三个国家为德国、美国、法国。德国联邦疾控机构罗伯特·科赫研究所发布的数据显示，截至当地时间5月13日0时，德国累计新冠肺炎确诊病例25661838例，较前一日新增68999例；累计死亡137348例，较前一日新增164例。全国7天内每10万人发病率为485.7。美国约翰斯·霍普金斯大学发布的数据显示，截至美东时间5月13日17时21分（北京时间5月14日凌晨5时21分），美国累计确诊新冠肺炎病例82401197例，累计死亡病例达999470例。两项数据与24小时前相比，新增确诊病例101091例，新增死亡病例468例。法国公共卫生部门当地时间13日公布的数据显示，截至当天下午，法国累计新冠肺炎确诊病例达29130373例，24小时新增确诊病例32773例；累计死亡病例达147257例，24小时新增死亡病例98例。 境内疫情呈波动下降趋势：5月14日0—24时，31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例239例。其中境外输入病例13例（福建7例，上海2例，云南2例，广东1例，四川1例），含1例由无症状感染者转为确诊病例（在广东）；本土病例226例（上海166例，北京33例，四川13例，河南5例，辽宁2例，贵州2例，河北1例，吉林1例，广东1例，广西1例，重庆1例），含120例由无症状感染者转为确诊病例（上海111例，北京7例，四川2例）。新增死亡病例3例，均为本土病例，均在上海；无新增疑似病例。 31个省（自治区、直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者1550例，其中境外输入58例，本土1492例（上海1203例，四川196例，河南24例，辽宁16例，江苏9例，北京8例，河北8例，安徽7例，青海7例，浙江3例，江西2例，山东2例，广西2例，重庆2例，贵州2例，吉林1例）。 图1：全国每日新增和境外输入确诊病例变化图（2021/05/14-2022/05/14） 专家表示从现有数据看，约六个月出现一种变异毒株。《自然》杂志近日有一篇文章称，病毒变体BA.4和BA.5的爆发、以及奥密克戎另一个分支BA.2.12.1在北美的爆发，可能意味着新冠疫情浪潮开始进入可预测的模式。文章绘制的图表显示，变异毒株在南非呈周期性地出现。 南非Stellenbosch大学的生物信息学家Tulio de Oliveira指出，“现在病毒变异流行开始变得有迹可循。” 美国密歇根大学通过样本采集发现，气溶胶传播新冠风险远高于接触面。美国密歇根大学日前发布公报称，研究人员在分析校园内采集的环境样本后发现，新冠病毒通过气溶胶传播的风险可能达到物体表面接触传播的上千倍。这一发现有助于加深理解新冠病毒的主要传播途径，并为减少病毒传播制定更有效的防控策略。研究人员分析发现，他们采集的空气和物体表面样本新冠阳性率分别为1.6%和1.4%。对模拟场景的估算显示，如果暴露在含有新冠病毒的气溶胶中，通过吸入感染新冠的概率约为百分之一；接触一次被新冠病毒污染的物体表面后，感染的概率约为十万分之一。分析还显示，在采集到阳性环境样本的各周内，校园内新增新冠感染病例数显著高于没有采集到阳性环境样本的各周。 日本福岛奥密克戎BA.2亚型毒株肆虐，感染者比例达75%。据日本《福岛民友》5月11日报道，日本福岛县政府日前从县内新冠病毒感染者中抽取177份样本，对样本进行基因分析。 10日，福岛县政府公布结果显示，所有样本中都检测出奥密克戎毒株，其中75%（133份）样本检测出奥密克戎BA.2亚型毒株。福岛县政府表示：“奥密克戎BA.2亚型毒株正在取代奥密克戎原始毒株”。截至目前，福岛县已累计检测出奥密克戎毒株感染病例2455例，其中奥密克戎BA.2亚型毒株感染病例共有505例。 美国新冠肺炎住院患者数及感染率等增加明显。当地时间5月10日，美国广播公司援引联邦政府公布的数据报道说，近期美国日均有近2400名新冠肺炎患者需要入院治疗，在过去一周上升了17%。美国41个州和地区报告说，他们每天收治的新冠肺炎住院患者增加了10%，甚至更多。报道还说，目前，美国每天报告的新增确诊病例超过68000例，在过去一周增加了20%、在过去两周增加了52%。在过去的一个月里，美国日均新增确诊病例增加了一倍多。此外，美国45个州和地区单日感染率在过去一周增加了10%或者更高。 1.1.2上海力争本月中旬实现社会面清零，北京社会面仍存在隐匿病例 上海首批666家重点企业复工率超95%，整体复工率超七成。财联社从上海市经信委了解到，上海市工业企业复工复产正在有序推进中，截至5月13日，上海在确保符合疫情防控要求的基础上，已推动三批“白名单”的3000多家企业复工复产，整体复工率超过70%，其中首批666家重点企业复工率已超95%。 上海全市重点连锁超市门店开业比例已超70%，重点连锁便利店开业比例超35%。截至5月14日，全市12家重点连锁超市卖场企业，合计门店总数1625家，实开门店数1193家，实开门店数量占总门店数量的73.42%，其中，线下营业门店总数183家，线上营业门店总数1010家。全市15家重点连锁便利店企业，合计门店总数6208家，实开门店数2214家，实开门店数量占总门店数量的35.66%，其中，线下营业门店总数673家，线上营业门店总数1541家。 上海力争本月中旬实现社会面清零。上海市官方5月13日通报，目前，上海疫情防控形势持续稳中向好，虽仍有一些小幅波动，但99%以上的感染者在闭环管控中发现，在相关风险人群中筛查出的感染者近三天共报告6例。上海市目前的目标是，在本月中旬实现社会面清零。届时将实施有序放开、有限流动、有效管控、分类管理。 北京社会面仍有隐匿病例。4月22日以来，北京累计报告本土感染者979例，涉及朝阳(358例)、房山(276例)、海淀(88例)等15个区。北京疾控中心13日介绍称，北京目前存在三起聚集性疫情。北京农商银行相关聚集性疫情无新增阳性人员，目前已报告感染者34例，疫情发展总体平稳；中铁十一局相关聚集性疫情新增感染者19例，累计41例，未来存在续发可能； 新增一起公交场站乘务人员相关聚集性疫情，目前共有感染者3例，流调溯源工作正在进行中。 北京市官方表示，当前首都疫情防控形势严峻复杂，社会面仍有隐匿病例，给北京疫情防控带来不确定性。 河南郑州有序恢复生产生活秩序。河南郑州市新冠肺炎疫情防控指挥部办公室发布通告：郑州市新冠肺炎疫情防控指挥部办公室73号通告发布以来，疫情防控工作取得了阶段性重要成果。 为更好统筹疫情防控和经济社会发展，确保群众正常生产生活，经研究，自5月11日零时起，调整主城区疫情防控措施。各级党政机关、企事业单位恢复正常工作秩序和生产经营（封控区、管控区除外）。公交、地铁、出租车（网约车）、市域内班线客运恢复正常运营，私家车继续实行工作日三环以内每天限行两个尾号的政策。中小学、幼儿园恢复线下教学，严格闭环管。旅游景区、公共服务场所恢复开放，严格落实预约、错峰、测温、扫码等措施。 1.2社服周观点：上海将分阶段推进复商复市，商业网点/农贸市场/服务类门店迎来复苏曙光 事件：5月15日上海市疫情防控工作新闻发布会中，上海市副市长陈通表示，为做好群众基本生活保障和生活物资供应，上海确定“保基本、全覆盖”工作目标，大力推动网点节点应开尽开、保供人员应返尽返，全市运营商业网点从最低谷的不到1400个，增加到10625个，日配送订单达到500万份。上海将于5月16日起分阶段推进复商复市，其中（1）购物中心、百货商场、超市卖场、便利店、药店等商业网点逐步有序恢复线下营业；（2）农贸市场将逐步有序恢复；（3）餐饮、理发和洗染服务逐步有序恢复。餐饮服务实行线上、线下外卖。理发、洗染服务实行错峰限流。 点评：上海市社会新增确诊数自5月5日起已连续10日0新增，社会面新增无症状感染者数量自5月8日起连续7日新增数量小于10人，且5月10日、5月14日两日社会面新增无症状病例为0，疫情已得到有效控制。在此背景下，以严格落实疫情防控措施为前提，对复商复市进行阶段性推进（1）有助于疫情结束后各商业网点、农贸市场及餐饮、理发、洗染服务的线下经营快速复苏，有效避免疫情结束后因各商业网点/农贸市场/服务类门店同时间复苏造成物流拥堵、消费者抢购等现象，从而引发的疫情复发风险；（2）一定程度上缓解各商业网点/农贸市场/服务类门店因疫