社会服务行业双周报（第31期）：上海分阶段推动复商复市，免税板块或再添新军

板块复盘：2022年05月09日-05月20日，消费者服务板块跑赢沪深300指数2.04pct。国信社服板块涨幅居前股票为大连圣亚（32.16%）、西藏旅游（23.19%）、海伦司（23.16%）、众信旅游、丽江股份、云南旅游、岭南控股、三特索道、国旅联合、华天酒店；国信社服板块跌幅居前的股票为中教控股（-14.08%）、同道猎聘、宇华教育、希望教育、携程集团-s、广州酒家、同程旅行、首旅酒店，目前防疫政策下，本地游/周边游仍为出行热点，相关题材期内仍被资金追捧。 行业新闻：海南两上市公司（海南发展、海汽集团）宣布将注入免税资产（海控全球精品免税、海旅免税）；刘鹤：支持平台经济民营经济持续健康发展； 5年期以上LPR利率调降；国资委表示要继续加大优质资产注入上市公司力度；北京继续暂停堂食和暂不返校防疫措施；上海5月16日将分阶段推动复商复市；杜福睿（Dufry）一季度营业额增长144.5%达11.34亿美元；星巴克二季度同店销售下滑23%；北京城乡重组方案收到中国证监会行政许可申请受理单。 沪深港通：A股核心标的均获增持，港股仅九毛九遭减持。A股核心标的：均获增持。流通A股占比 ， 中国中免9.55%/+0.17pct， 宋城演艺5.70%/+0.03pct，首旅酒店2.19%/+0.20pct，锦江酒店4.34%/+0.09pct。 港股核心标的：九毛九遭减持，其余获增持。自由流通股本占比，九毛九32.90%/-0.59pct，海底捞18.88%/+1.05pct，奈雪的茶25.00%/+0.15pct，呷哺呷哺23.68%/+1.60pct，海伦司15.06%/+0.15pct。 风险提示：自然灾害、疫情等系统风险；政策风险；收购低于预期等 投资建议：板块基本面震荡筑底，把握结构性行情。维持超配评级。今年3月国内疫情散发短期国内出行受制较为明显，清明五一旅游数据整体低位运行，Q2高基数背景下预计增速环比回落。下半年随着低基数效应凸显，增速环比预计改善。基于短期疫情反复的不确定和股价已经部分体现了悲观预期，立足3-6个月维度、兼顾业绩、估值、题材和复苏逻辑，优选中国中免、首旅酒店、锦江酒店、九毛九、君亭酒店、天目湖、科锐国际、广州酒家、海伦司、宋城演艺、同程旅行、中青旅、华住集团-S、百胜中国-S、海底捞等。立足未来1-3年时间维度，立足景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、宋城演艺、海伦司、九毛九、君亭酒店、华住集团-S、同程旅行、科锐国际、广州酒家、百胜中国-S，海底捞、首旅酒店、奈雪的茶等。 板块复盘:板块跑赢大盘2pct，题材个股亮眼 消费者服务板块报告期内上涨6.36%，跑赢沪深300指数2.04pct。2022年5月9日至2022年5月20日期间，中信消费者服务板块上涨6.36%，位列所有行业指数中第11位（共30个行业指数），同期沪深300指数上涨4.32%，跑赢大盘2.04pct。 图1：各行业板块指数涨跌幅（2022.05.09-2022.05.20） 报告期内（05月09日-05月20日），国信社服板块涨幅居前的股票为大连圣亚（32.16%）、西藏旅游（23.19%）、海伦司（23.16%）、众信旅游（22.15%）、丽江股份（20.62%）、云南旅游（20.53%）、岭南控股（19.80%）、三特索道（17.76%）、国旅联合（16.20%）、华天酒店（15.61%）；国信社服板块跌幅居前的股票为中教控股（-14.08%）、同道猎聘（-2.86%）、宇华教育（-2.73%）、希望教育（-1.05%）、携程集团-s（-0.81%）、广州酒家（-0.36%）、同程旅行（-0.15%）、首旅酒店（-0.09%），目前防疫政策下，本地游/周边游仍为出行热点，相关题材期内仍被资金追捧。 表1：休闲服务板块个股涨跌幅（2022.05.09-2022.05.20） 行业与公司动态 一、行业资讯 旅游新闻 【刘鹤：支持平台经济民营经济持续健康发展】中共中央政治局委员、国务院副总理刘鹤出席会议并讲话。他指出，全球数字经济正呈现智能化、量子化、跨界融合等新特征。要努力适应数字经济带来的全方位变革，打好关键核心技术攻坚战，支持平台经济、民营经济持续健康发展，处理好政府和市场关系，支持数字企业在国内外资本市场上市，以开放促竞争，以竞争促创新。 【5年期以上LPR利率调降15个基点，1年期不变】5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2022年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.7%，维持前值不变；5年期以上LPR为4.45%，前值为4.6%。 【国资委：要继续加大优质资产注入上市公司力度】据中证报报道，5月18日，国务院国资委党委委员、副主任翁杰明在深化国有控股上市公司改革争做国企改革三年行动表率专题推进会上表示，要继续加大优质资产注入上市公司力度，集团公司要系统梳理未上市和已上市资源，结合实际逐步将现有未上市的优质资产有计划地注入上市公司，必要的也可单独上市。要稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市，支持有利于理顺业务架构、突出主业优势、优化产业布局、促进价值实现的子企业分拆上市。要盘活或退出低效无效上市平台。 【北京：继续暂停堂食、暂不返校，丰台区全域提级管控】5月20日，北京召开疫情防控新闻发布会。北京市政府新闻发言人徐和建表示：推动社会面进一步静下来，丰台区全域提级管控，严格执行非必要不出区，实行居家办公，除北京西站、北京南站的公交、地铁、出租车正常运营外，其他区域公交线路全部甩站或停运，地铁站点全部封站，出租车限制区域运营。房山区继续严格执行非必要不出区，实行居家办公，强化封管控区管理。海淀区进一步降低到岗率，减少人员流动，朝阳区、顺义区等地封管控区满足解除条件后，及时解除封管控措施，逐步放开公共交通，做到解封不解防。全市继续执行暂停堂食、暂不返校等从严从紧的社会面防控措施。 【上海：5月16日将分阶段推动复商复市】据央视新闻报道，5月15日上午举行的市疫情防控工作新闻发布会上，上海市副市长陈通介绍：为做好群众基本生活保障和生活物资供应，上海确定“保基本、全覆盖”工作目标，大力推动网点节点应开尽开、保供人员应返尽返，全市运营商业网点从最低谷的不到1400个，增加到10625个，日配送订单达到500万份。接下来，按照“有序放开、有限流动、有效管控、分类管理”原则，严格落实各项疫情防控措施，从5月16日起，分阶段推进复商复市。 【海南两上市公司宣布将注入免税资产（海控全球精品免税、海旅免税）】据海财经·证券导报报道：近日，海南发展和海汽集团相继披露注入免税资产相关公告。5月10日，海南发展披露非公开发行A股股票上市公告书，新增的4140.79万股股份于5月12日在深圳证券交易所上市，募集资金总额近6亿元，均由公司控股股东海南省发展控股有限公司（下称海南控股）认购。截至目前，海南控股持有海南发展2.59亿股股票，占其总股本的30.69%。根据海南控股的承诺，定增完成后三年内，将通过不限于协议转让、发行股份购买资产等方式，稳妥推进其下属免税品经营主体全球消费精品（海南）贸易有限公司控股权注入海南发展的相关工作；5月16日，海汽集团公告拟发行股份及支付现金，购买公司间接控股股东海南省旅游投资发展有限公司持有的海南旅投免税品有限公司部分或全部股权，并向符合条件的特定投资者发行股份募集配套资金。因筹划该事项，海汽集团股票已于16日开市起停牌，预计停牌时间不超过10个交易日。随着上述定增的完成，海南发展注入免税资产进入倒计时。。 【杜福睿（Dufry）一季度营业额增长144.5%达11.34亿美元】5月19日，旅游零售商杜福睿（Dufry）公布了一季度的业绩，数据显示，一季度营业额达到11.186亿瑞士法郎（11.34亿美元），较上一年度有机增长144.5%。 【星巴克二季度同店销售下滑23%】星巴克发布2022年二季度财报，中国市场净收入下滑14%，主要是由于中国的同店交易量下降20%及平均客单价下降了4%，导致同店销售额下滑23%。 二、社服上市公司公告 1.旅游 【众信旅游】截至2022年4月30日，公司尚未减持已回购股份。 【天目湖】公司股东陶平先生因个人资金需求，拟自本减持计划公告披露之日起6个月内（窗口期不减持），通过竞价交易、大宗交易的方式减持不超过其直接持有的公司股份1,854,400股，即不超过公司股份总数的1%，减持价格按市场价格确定。 【天目湖】截止本公告披露日，减持时间区间届满，方蕉女士通过集中竞价的方式共计减持2,908,621股公司股份，占公司股份总数的1.56%。 【广州酒家】为切实履行企业社会责任，大力支持粤剧文化建设，不断激发实现老城市新活力，广州酒家集团股份有限公司（以下简称“公司”）将向广州市振兴粤剧基金会捐赠资金100万元人民币，用于支持振兴粤剧艺术、推动粤剧事业发展，助力广州弘扬民族文化。 【中青旅】为满足公司经营发展需要，拓展融资渠道，优化债务结构，公司拟向中国银行间市场交易商协会申请发行总额度不超过人民币20亿元的中期票据，扣除发行费用后，募集资金用于偿还有息债务、补充营运资金。。 2.教育 【传智教育】截至2022年4月30日，公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为137,300股，占公司总股本的0.0341%，最高成交价为14.71元/股，最低成交价为14.37元/股，成交总金额为1,998,614元（不含交易费用）。 【传智教育】2022年2月10日至2022年5月9日，上海创稷通过集中竞价累计减持了1,607,826股，占公司总股本的0.399512%。本次权益变动后，上海创稷持有公司的股份数由21,730,182股减少至20,122,356股，持股比例由5.399506%下降至4.999995%，不再是公司持股5%以上股东。 【科德教育】公司控股股东、实际控制人吴贤良先生的一致行动人吴艳红女士出具的《股份减持计划告知函》，计划在未来6个月内以集中竞价、大宗交易方式减持公司股份数量不超过8,152,500股（不超过公司总股本的2.48%）。其中，以集中竞价交易方式进行减持的，将于本减持计划公告之日起15个交易日后的6个月内进行，且在任意连续90个自然日内，减持股份总数不超过公司总股本的1%。通过大宗交易方式进行减持的，在本减持计划公告后任意连续90个自然日内减持的股份总数不超过公司股份总数的2%。 【北京城乡】公司于2022年5月10日收到中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）出具的《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：220910）。 中国证监会依法对公司提交的《上市公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查，认为申请材料齐全，符合法定形式，决定对该行政许可申请予以受理。 三、近期股东大会整理 表2：近期社服板块股东大会整理 沪深港通:A股核心标的均获增持，港股九毛九遭减持 A股核心标的：核心标的均获增持。报告期内（05.07-05.20），中国中免持股比例增0.17pct至9.55%，宋城演艺持股比例增0.03pct至5.70%，首旅酒店持股比例增0.20pct至2.19%，锦江酒店持股比例增0.09pct至4.34%。 港股核心标的：九毛九遭减持，其余获增持。报告期内（同上），九毛九持股比例降0.59pct至32.90%，海底捞持股比例增1.05pct至18.88%，奈雪的茶持股比例增0.15pct至25.00%，呷哺呷哺持股比例增1.60pct至23.68%，海伦司持股比例增0.15pct至15.06%。 图2：社服A股核心标的沪深港通持股比例 图3：社服港股核心标的陆港通持股比例 投资建议：板块基本面震荡筑底，把握结构性行情 维持超配评级。今年3月国内疫情散发短期国内出行受制较为明显，清明五一旅游数据整体低位运行，Q2高基数背景下预计增速环比回落。