新材料行业周报：5G催生低介电材料需求，LCP前景广阔

本周（5月9日-5月13日）行情回顾 新材料指数上涨6.26%，表现强于创业板指。OLED材料涨3.98%，半导体材料涨6.73%，膜材料涨9.14%，添加剂涨2.37%，碳纤维涨4.02%，尾气治理涨4.95%。 涨幅前五为诚志股份、建龙微纳、安集科技、海优新材、天奈科技；跌幅前五为苏博特、利安隆、新亚强、中简科技、斯迪克。 新材料周观察：5G催生低介电材料需求，LCP前景广阔 液晶聚合物（LCP）是一种介于固体结晶和液体之间的中间状态聚合物，具有优异的机械性能，还具有低吸湿性、耐化学腐蚀性、耐候性、耐热性、阻燃性以及低介电常数和介电损耗因数等特点，在电子零件、家电产品、汽车零部件等领域有着广泛的应用。5G通讯需要采用低介电常数、低介质损耗因数材料，LCP被认为是目前可满足5G高频应用需求的最具应用前景的高分子材料之一；其中，注塑级LCP树脂主要应用于连接器；纤维级LCP树脂应用领域为5G通信、PCB硬板、替代芳纶纤维等；薄膜级LCP树脂应用领域为5G高频高速通信的手机天线、中继线、3D摄像头、智能手表等。目前LCP材料产能主要集中在日本和美国，行业集中度较高；国内普利特、沃特股份、金发科技等企业均有布局LCP材料产能。普利特拥有完全LCP自主知识产权，系中国首家LCP材料国产化供应商，目前具有2000吨LCP树脂聚合产能、300万平方米LCP薄膜生产线、以及150吨(200D)LCP纤维的生产产能，是全球唯一一家拉通产业链，同时具备LCP树脂合成、改性、吹膜、和纺丝技术及量产能力的企业。2021年9月，公司与南通海迪签署了LCP项目联合重组协议书，补齐了公司之前没有生产I型LCP的技术短板，2022年公司LCP改性树脂产能将扩充至6000吨/年。2022年4月，公司计划收购海四达电源布局锂离子电池业务板块，从而形成“新材料+新能源”双主业运行的经营模式，推动公司长远、高质量地发展。受益标的：普利特、沃特股份、金发科技。 重要公司公告及行业资讯 【瑞联新材】增资：公司拟使用自有资金4,504万元增加蒲城海泰新能源材料自动化生产项目投资额，增加后新能源项目的投资规模将增至14,504万元。 【长阳科技】定增预案：公司拟向特定对象发行股票，发行价格为13.80元/股，募集资金总额不超过3亿元，拟全部用于补充流动资金。 受益标的 我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技、瑞联新材、宏柏新材、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、斯迪克、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、蓝晓科技、松井股份等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 化工 1、新材料周观察：5G催生低介电材料需求，LCP前景广阔 液晶聚合物LCP具有优异的介电性能、耐热性和耐腐蚀性。液晶聚合物（LCP）是一种介于固体结晶和液体之间的中间状态聚合物，其在以液晶相存在时粘度较低且高度取向，而将其冷却、固化后，它的形态又可以稳定地保持。LCP材料具有优异的机械性能，还具有低吸湿性、耐化学腐蚀性、耐候性、耐热性、阻燃性以及低介电常数和介电损耗因数等特点，在电子零件、家电产品、汽车零部件等领域有着广泛的应用。根据形成液晶相的条件，LCP可分为：（1）溶致性液晶LLCP：可在有机溶液中形成液晶相，由于这种类型的聚合物只能在溶液中加工，不能熔融，多能用作纤维和涂料。（2）热致性液晶TLCP：在熔点或玻璃化转变温度以上形成液晶相，由于这种类型的聚合可在熔融状态加工，所以不但可以通过溶液纺丝形成高强度纤维，而且可以通过注射、挤出等热加工方式形成各种制品，被广泛应用于通讯电子、汽车、机械、化工、医疗等领域。TLCP根据热变形温度（HDT）分为高耐热型（I型）、中耐热型（II型）和低耐热型（III型）。近年来，随着多种新型TLCP问世，各类型间没有非常明确的HDT温度界限，但市面上主流的产品主要是耐高温的I与II型TLCP。TLCP的合成主要为HBA与二元酚、芳香二元酸间的缩聚反应过程。 表1：热致性液晶TLCP按热变形温度主要分为三类 图1：LCP应用以电子电器领域需求为主 图2：TLCP主要由HBA与芳香二元酸等缩聚合成 5G高频信号传输催生对低介电常数、低介质损耗因数的高分子材料的需求。（1）5G通讯具有信号传输超高速（达到约10Gbps）、超低延迟（<1ms）与多用户接入等特征。4G技术中，15ms的信号延迟就可满足需求，而5G通讯技术中可穿戴设备、智能家居等应用要求信号延迟小于1ms，需要采用低介电常数的材料以达到超低信号延迟。（2）现有5G技术中，主要采用亚6GHz以及毫米波进行信号传输，毫米波通常指频段在30-300GHz、波长为1-10mm的电磁波，毫米波电路的损耗包括介质损耗、导体损耗和辐射损耗；介质损耗随频率的升高而增加，5G高频通讯用毫米波会诱发高分子电介质材料产生更大的损耗，因此必须选用低介质损耗因数材料。此外，考虑到高频信号传输的实际应用，还需要高分子介质材料具有足够的机械强度，以支撑多层连线的架构；高杨氏模量、高击穿电压、低漏电、高热稳定性、与导体之间良好的粘合强度、低吸水性以及良好的加工性能等。目前在5G通讯技术中具有良好应用前景的材料主要包括聚四氟乙烯（PTFE）、LCP、改性聚苯醚（MPPE）以及改性PI（MPI）等几类。PTFE薄膜由于弹性模量较低，难以加工成厚度较小的薄膜，再加上其线膨胀系数较高，与金属导体等元件的粘接力较弱，不适合制作超薄线路板；MPPE表面基板的介电性能优异，但实际应用中受限于其耐热性能和尺寸稳定性，在很多情况下无法满足部件的加工需求。因此，目前5G通讯部件用高频基板材料方面基本上处于LCP与MPI共存的局面。 LCP被认为是目前可满足5G高频应用需求的最具应用前景的高分子材料之一。 （1）在电子电器领域的应用中，注塑级LCP树脂主要应用于连接器；纤维级LCP树脂应用领域为5G通信、PCB硬板、替代芳纶纤维等；薄膜级LCP树脂应用领域为5G高频高速通信的手机天线、中继线、3D摄像头、智能手表等。（2）在手机天线应用中，相较于传统材料PI，LCP的介电性能更为优异；而另一可选择的材料MPI的介电常数、吸湿性和传输损耗则介于PI和LCP之间，预计在天线领域中，中低频应用将采用MPI，高频采用LCP。 图3：LCP和MPI的介电性能相近 图4：5G天线用挠性覆铜板中，LCP及MPI将替代PI 全球LCP产能分布集中，普利特已建成从LCP树脂合成到薄膜和纤维材料的完整产业链。目前LCP材料产能主要集中在日本和美国，行业集中度较高；国内企业主要有普利特、沃特股份、金发科技等。 普利特拥有完全LCP自主知识产权，系中国首家LCP材料国产化供应商。公司自2007年布局LCP材料工艺和技术，于2013年建成投产2000吨/年LCP纯树脂合成工厂，目前已经建成从LCP树脂合成到薄膜和纤维材料的完整产业链。截至2021年报，在注塑级LCP产品方面，公司围绕高频高速高通量信息传输的需求，成功开发并投放市场介电可调LCP产品、高流动低翘曲产品、高强度产品，广泛应用于高频高速连接器、小型化薄壁化结构件、高速散热风扇等领域。在薄膜级LCP产品方面，公司已经建成300万平方米的LCP薄膜生产线，成功摸索出并固化了薄膜成膜和后处理的流程、设备、及工艺，建立了一套完善的生产管控体系，产品性能指标达到国际先进水平；LCP薄膜产品已经经过日本、中国台湾、韩国、中国大陆多家FCCL和FPC厂家的测试评估，获得了多家下游客户的认可肯定。在纤维级LCP产品方面，广东普利特建成了150吨（200D）LCP纤维的生产产能，已经完全具备了从50D、100D、200D、500D、1000D、1500D的稳定化生产能力，纤维强度达到23g/d以上，并成功纺出单丝纤度小于3D的纤维，纺丝能力已超过同期所有国内竞争者对应产品的水平，并且可以对标海外竞争者的水平。目前，公司的LCP高强细旦丝产品已经获得海外大客户的认可。此外，为优化和完善LCP纤维工厂的生产配置，公司计划增加2000吨（1000D）纤维产能，并积极配合美国大客户在细旦纤维应用的验证和导入，同时积极推进低介电纤维在通讯硬板方面的应用落地。2021年9月，公司与南通海迪签署了LCP项目联合重组协议书，补齐了公司之前没有生产I型LCP的技术短板，2022年LCP改性树脂产能将扩充至6000吨。2022年4月，公司计划非公开发行股票募集资金总额不超过22亿元用于收购海四达电源79.7883%股权等项目，海四达电源深耕电池行业近三十年，是专业从事三元、磷酸铁锂的锂离子电池及其系统等的研发、生产和销售的新能源企业，在行业内享有较高的知名度。据公司公告，2022年，海四达将筹划扩充1Gwh三元锂电池产能和拟投资建设5Gwh磷酸铁锂电池产能，用于扩大其在小动力电池行业的领先地位，及为核心下游客户提供高质量的储能电池。在原有主业改性材料、LCP不断升级的前提下，公司拟通过本次收购布局锂离子电池业务板块，从而形成“新材料+新能源”双主业运行的经营模式，推动公司长远、高质量发展。 沃特股份拥有注塑级液晶高分子技术及薄膜级液晶高分子技术，目前LCP材料产能达8000吨/年，2021年4月，公司新建年产2万吨液晶高分子LCP树脂材料项目，预计2022年6月投产，投产后产能将达2.5万吨/年。 金发科技采用低自聚低重排序列结构可控熔融聚合技术实现LCP材料产业化，LCP薄膜专用树脂已具备量产能力，公司3000吨/年LCP装置已于2020年8月投产，LCP总产能达6000吨/年。公司树脂材料在扬声器振膜、高速连接器应用上实现销售，在柔性天线应用上已送样评估。受益标的：普利特、沃特股份、金发科技。 表2：全球LCP材料产能分布较为集中 2、本周新材料股票行情：95.08%个股周度上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好昊华科技、利安隆、濮阳惠成等 表3：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：瑞联新材增资蒲城海泰新能源项目、长阳科技发布定增预案等 表4：本周业绩/经营情况公告 表5：本周增减持/解禁/回购/质押公告 表6：本周投资/融资公告 2.3、股票涨跌排行：诚志股份、建龙微纳等领涨 本周新材料板块的122只个股中，有116只周度上涨（占比95.08%），有6只周度下跌（占比4.92%）。7日涨幅前五名的个股分别是：诚志股份、建龙微纳、安集科技、海优新材、天奈科技；7日跌幅前五名的个股分别是：苏博特、利安隆、新亚强、中简科技、斯迪克。 表7：新材料板块个股7日涨幅前十：诚志股份、建龙微纳等本周领涨 表8：新材料板块个股7日跌幅前十：苏博特、利安隆等本周领跌 3、本周板块行情：新材料指数跑赢创业板指1.22% 新材料指数上涨6.26%，表现强于创业板指。截至本周五（05月13日），上证综指收于3084.28点，较上周五（05月06日）上涨2.76%；创业板指报2358.16点，较上周五上涨5.04%。新材料指数上涨6.26%，跑赢创业板指1.22%；OLED材料指数上涨3.98%，跑输创业板指1.06%；半导体材料上涨6.73%，跑赢创业板指1.69%； 膜材料指数上涨9.14%，跑赢创业板指4.1%；添加剂指数上涨2.37%，跑输创业板指2.68%；碳纤维指数上涨4.02%，跑输创业板指1.03%；尾气治理指数上涨4.95%，跑输创业板指0.09%。 图5：本周新材料指数跑赢创业板指1.22% 图6：本周OLED材料指数跑输创业板指1.06% 图7：本周半导体材料指数跑赢创业板指1.69% 图8：本周膜材料指数跑赢创业板指4.1% 图9：本周添加剂指数跑输创业板指2.68% 图10：本周碳纤维指数跑输创业板指1.03% 图11：本周尾气治理指数跑输创业板指0.09% 4、产业链数据跟踪：4月32寸液晶面板价格同比持平