新材料行业周报：钠离子电池迎来产业化新机遇，或将催生对钠电负极材料的广阔需求

本周（11月21日-11月25日）行情回顾 新材料指数下跌1.26%，表现强于创业板指。半导体材料跌3.43%，OLED材料跌1.49%，液晶显示跌2.09%，尾气治理跌3.83%，添加剂跌1.06%，碳纤维跌1.17%，膜材料涨1.94%。涨幅前五为双星新材、方邦股份、激智科技、永太科技、万顺新材；跌幅前五为艾可蓝、彤程新材、奥福环保、容大感光、江化微。 新材料周观察：钠电池迎来产业化新机遇，或将催生钠电负极材料广阔需求据中科海钠官网，由于钠价格低廉且钠电池集流体为铝箔，钠离子电池的材料成本约比锂电子电池低30%-40%，拥有较强的成本优势。在性能上，由于钠离子电池拥有更高的界面离子扩散能力和内阻，其倍率性能、低温性能、安全性能较锂离子电池更佳，但能量密度、电压及循环寿命偏低。因此钠离子电池有望凭借成本优势，在低速电动车、大规模储能等低能量密度要求、高成本敏感性的应用领域持续渗透。据宁德时代公告，宁德时代早于2021年就发布第一代钠离子电池，目前钠电池产业化项目进展顺利，已与部分乘用车客户协商，预计2023年正式量产。金属化合物、碳基材料（石墨类/硬碳/软碳）、合金材料、非金属单质为目前钠离子电池的4种常见的负极材料。在无定形碳材料中，软碳在高温处理下会充分石墨化，储钠能力会大幅减小，但若不进行高温热处理就用作负极材料，会导致储钠可逆性、循环稳定性变差、电压延后；而硬碳材料即便经高温热处理，也难以石墨化，表现出更强的储钠能力、更低的工作电位，因此可能是目前钠离子电池最适合的负极材料。我们假设2023、2024、2025年钠离子电池在三大应用领域领域的渗透率分别为1%、5%、10%，则我们可测算出：2023、2024、2025年钠离子电池负极材料的全球需求量分别为0.43万吨、3.10万吨、9.24万吨。 据华阳股份公告，公司孙公司山西华钠碳能科技有限责任公司（中科海钠持股55%，公司全资子公司山西新阳清洁能源持股45%）的2000吨/年钠离子电池负极材料生产线已于2022年3月末试投产。 重要公司公告及行业资讯 【泰和新材】扩大项目跟投范围：公司董事长宋西全、副董事长徐立新、纪委书记徐冲分别出资50万元、20万元、20万元，共90万元扩大对公司子公司经纬智能的股份认购，该认购股份由经纬智能股东李英栋转让。 受益标的 我们看好产业转移背景下功能膜材料的广阔市场，看好高端电子材料国产替代从0到1的突破，看好新能源浪潮中新材料的新机遇。受益标的：昊华科技、泰和新材、瑞联新材、宏柏新材、利安隆、濮阳惠成、阿科力、黑猫股份、普利特、彤程新材、东材科技、长阳科技、洁美科技、蓝晓科技、松井股份等。 风险提示：技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。 1、新材料周观察：钠离子电池迎来产业化新机遇，或将催生对 钠电负极材料的广阔需求 相较于锂离子电池，钠离子电池具备钠资源丰富、生产成本较低、倍率及低温性能更好、安全性能优异等诸多优势，产业化在即。随着新能源汽车和消费电子产业的快速发展，锂离子电池生产规模持续扩大。但锂并非丰富的资源，在地壳中的含量仅为0.0065%，且分布不均匀，70%的锂分布在南美洲地区。而与锂处于同一主族、具有相似物化性质的钠的资源则非常丰富，其在地壳中丰富度位于第6位，且分布于全球各地，所以钠离子电池相比锂离子电池有较大的资源优势。此外，据中科海钠官网，由于钠价格低廉且钠电池集流体为铝箔，钠离子电池的材料成本约比锂电子电池低30%-40%，拥有较强的成本优势。在性能上，由于钠离子电池拥有更高的界面离子扩散能力和内阻，其倍率性能、低温性能、安全性能较锂离子电池更佳，但能量密度、电压及循环寿命偏低。因此钠离子电池有望凭借成本优势，在低速电动车、大规模储能等低能量密度要求、高成本敏感性的应用领域持续渗透。据宁德时代公告，宁德时代早于2021年就发布第一代钠离子电池，目前钠电池产业化项目进展顺利，已与部分乘用车客户协商，预计2023年正式量产。 图1：钠电池的材料成本约比锂电池低30%-40% 图2：钠电池的能量密度及循环寿命较锂电池偏低 硬碳材料可能是目前较为适合钠电池的负极材料。金属化合物、碳基材料（石墨类/硬碳/软碳）、合金材料、非金属单质为目前钠离子电池的4种常见的负极材料。 （1）金属化合物：金属化合物作为负极材料使电池具有较高初始容量，但材料较大的体积变化导致电池循环性能、倍率性能较差。（2）碳基材料：石墨类材料无法为钠离予的可逆脱嵌提供足够大的碳层间距，制成电池的倍率性能、循环次数较无定形碳材料更差。在无定形碳材料中，软碳在高温处理下会充分石墨化，储钠能力会大幅减小，但若不进行高温热处理就用作负极材料，会导致储钠可逆性、循环稳定性变差、电压延后；而硬碳材料即便经高温热处理，也难以石墨化，表现出更强的储钠能力、更低的工作电位，因此可能更适合于用作钠离子电池的负极材料。（3）合金材料：导电性能较低，金属钠与负极材料形成合金时所导致的体积膨胀较为明显，存在电池长期循坏工作后出现电极粉化、开裂的风险。（4）非金属单质：磷单质电化学性能不好，首次充电比容较低，体积易膨胀。 表1：硬碳负极材料制成的钠离子电池可能拥有更好的循环性能、倍率性能 预计2025年全球钠离子电池负极材料需求量将突破9万吨。在新能源车领域，据EV Tank预测，2025年全球新能源汽车销量将达到2240万辆；据乘联会数据，2021年我国A00级新能源汽车销量占比为30.1%，我们假设未来全球A00级新能源车销量占比维持在30%。在储能领域，据GGII预测，2025年全球储能电池出货量将逼近500GWh。在两轮电动车领域，根据弗若斯特沙利文数据，电动两轮车的全球总销量预计于2026年达到1.16亿辆，2022-2026年的年均复合增长率为11.9%。同时我们假设2023、2024、2025年钠电池在各领域的渗透率分别为1%、5%、10%，则我们可测算出：2023、2024、2025年钠离子电池负极材料的全球需求量分别为0.43万吨、3.10万吨、9.24万吨。据华阳股份公告，公司孙公司山西华钠碳能科技有限责任公司（中科海钠持股55%，公司全资子公司山西新阳清洁能源持股45%）的2000吨/年钠离子电池负极材料生产线于2022年3月末试投产。 表2：预计2025年全球钠离子电池负极材料需求量将突破9万吨 2、本周新材料股票行情：25.00%个股周度上涨 2.1、重点标的跟踪：继续看好泰和新材、昊华科技、濮阳惠成等 表3：重点覆盖标的跟踪 2.2、公司公告统计：泰和新材扩大经纬智能项目跟投范围、美联新材增资子公司等 表4：本周增减持/解禁/回购公告 表5：本周投资/融资/其他公告 2.3、股票涨跌排行：双星新材、方邦股份等领涨 本周（11月21日-11月25日）新材料板块的120只个股中，有30只周度上涨（占比25%），有90只周度下跌（占比75%）。7日涨幅前五名的个股分别是：双星新材、方邦股份、激智科技、永太科技、万顺新材；7日跌幅前五名的个股分别是：艾可蓝、彤程新材、奥福环保、容大感光、江化微。 表6：新材料板块个股7日涨幅前十：双星新材、方邦股份等本周领涨 表7：新材料板块个股7日跌幅前十：艾可蓝、彤程新材等本周领跌 3、本周板块行情：新材料指数跑赢创业板指2.10% 新材料指数下跌1.26%，表现强于创业板指。截至本周五（11月25日），上证综指收于3101.69点，较上周五（11月18日）上涨0.14%；创业板指报2309.36点，较上周五下跌3.36%。新材料指数下跌1.26%，跑赢创业板指2.1%。半导体材料指数跌3.43%，跑输创业板指0.06%；OLED材料指数跌1.49%，跑赢创业板指1.87%； 液晶显示指数跌2.09%，跑赢创业板指1.28%；尾气治理指数跌3.83%，跑输创业板指0.47%；添加剂指数跌1.06%，跑赢创业板指2.31%；碳纤维指数跌1.17%，跑赢创业板指2.19%；膜材料指数涨1.94%，跑赢创业板指5.3%。 图3：本周新材料指数跑赢创业板指2.10% 图4：本周半导体材料指数跑输创业板指0.06% 图5：本周OLED材料指数跑赢创业板指1.87% 图6：本周液晶显示指数跑赢创业板指1.28% 图7：本周尾气治理指数跑输创业板指0.47% 图8：本周添加剂指数跑赢创业板指2.31% 图9：本周碳纤维指数跑赢创业板2.19% 图10：本周膜材料指数跑赢创业板指5.30% 4、产业链数据跟踪：本周费城半导体指数上涨1.00% 图11：本周EVA价格基本稳定 图12：本周费城半导体指数上涨1.00% 图13：本周DRAM价格下降1.33% 图14：本周NAND价格下降0.10% 图15：10月IC封测台股营收同比下降 图16：10月PCB制造台股营收同比增加 图17：10月MLCC台股营收同比增加 图18：10月智能手机产量同比上升4.30% 图19：10月光学台股营收同比上升16.25% 图20：10月诚美材营收同比下降45.56% 图21：11月32寸液晶电视面板价格上涨 图22：10月液晶电视面板出货量同比下降 5、风险提示 技术突破不及预期，行业竞争加剧，原材料价格波动等。