理想汽车-W（02015）：一季度毛利率逆势提升，供给创造需求能力值得期待

该研报总结了理想汽车2022年一季度业绩。公司在一季度实现了净利润0.1亿元，相比去年同期亏损3.6亿元大幅收窄。毛利率也逆势提升至22.6%，在疫情扰动和电池成本上涨的背景下实现了逆势增长。公司一季度交付量为3.2万辆，单车收入为29.3万元，单车毛利为6.6万元。公司研发投入增加，销售、行政及一般费用率也有所上升。公司经营现金流为18亿元，连续八个季度实现净流入，现金储备为512亿元。该研报认为，理想汽车的核心竞争力在于其“组织效率取胜，供给创造需求的典范”。公司供给创造需求的能力有望在今年和明年继续释放，尤其是其即将推出的L9车型。