2021年及22Q1净利YOY分别+206%和+105%，代理产品增长较好，疫苗增厚业绩

智飞生物是一家医药生物公司，其主要产品包括代理产品和自主产品。2021年，智飞生物实现营收306.5亿，YOY+101.8%，录得归母净利润102.1亿元，YOY+209.2%。其中，代理产品增长较好，疫苗增厚业绩。2022年Q1，智飞生物实现营收88.4亿元，YOY+125.2%，录得归母净利润19.2亿元，YOY+105.0%。智飞生物的业绩增长主要得益于新冠疫苗增量以及HPV疫苗恢复贡献。公司自主研发项目29个，已经住临床及申报的项目16个，产品管线丰富。公司未来成长动力充足，目前估值合理，我们维持“买进”评级。