短期业绩承压不改长期向好趋势

卓胜微是一家专注于射频领域的芯片设计公司，其产品主要包括射频芯片和射频模组。在2021年，公司实现了高速增长，但受手机市场疲弱和疫情影响，2022年一季度营收和净利润分别下降7%和6.7%。尽管短期业绩承压，但公司长期向好的趋势并未改变。随着卓芯的量产，公司滤波器、PA等关键器件的能力将进一步提升，射频模组的产品结构也将逐步向高阶产品进发，有望持续扩大市场份额。预计公司2022-2023年实现归母净利润分别为22.8亿元和31亿元，对应当前PE估值分别为27倍和20倍，估值处于低点，维持“买进”评级。