互联网行业周报（22年第17周）：平台经济迎来新定调，推荐超跌龙头

指数情况：4 月第四周，恒生科技指数强势反弹，单周涨幅为 11.76%。4 月29 日，中央政治局召开会议。会议提出，要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间； 个股方面，互联网板块股票大部分上涨：港股和美股互联网板块重点标的，4 月第四周仅 SEA、网易云音乐和知乎三家公司出现下跌。京东集团、拼多多、美团-W 取得涨幅前三。截至 2022 年 4 月 29 日，恒生科技指数 PE-TTM为 36.55x，处于恒生科技指数成立以来的 33.41%分位点。 资金流向：美团、快手为南向资金净流入 Top2。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、快手-W、理想汽车-W、华虹半导体、小鹏汽车-W；南向资金净流出前五的公司分别为小米集团-W、联想集团、舜宇光学科技、京东集团-SW、阅文集团；在恒生科技指数成分股中，非南向资金净流入前五的公司分别为美团-W、京东集团-SW、比亚迪电子、哔哩哔哩-SW、舜宇光学科技；非南向资金净流出前五的公司分别为腾讯控股、快手-W、阿里巴巴-SW、网易-S、小米集团-W。 互联网板块重点新闻： 行业相关：1）平台经济要完成专项整改，实施常态化监管。2）开展网络暴力专项治理，打击历史虚无主义。3）中美正磋商审计底稿现场检查等事宜。 公司相关：1）腾讯：视频号上线小黄车，微信公众号将上线账号 IP 属地。 2）京东：京东 APP 预改版，短视频占比提升。3）阿里巴巴：咸鱼调整法定代表人。4）美团：美团优选北京业务关停。5）快手：计划扶持 500 个快品牌及本地生活商家。6）其他：B 站寻求双重主要上市；字节跳动高准任 CFO。 投资建议：重点推荐网易、快手、腾讯控股 推荐估值偏低、Q2 即将有大产品《暗黑破坏神·不朽》、《哈利波特》国际服上线的游戏龙头网易；估值显著偏低，增速较快的快手；推荐商业模式优质、壁垒较强、估值较低的优质龙头腾讯控股。 风险提示：政策风险，财报业绩不及预期的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。 行情回顾：本周互联网板块股票多数上涨 周行情回顾 指数情况：4 月第四周，恒生科技指数强势反弹，单周涨幅为 11.76%。4 月 29 日，中共中央政治局召开会议。会议提出，要加大宏观政策调节力度，扎实稳住经济，努力实现全年经济社会发展预期目标，保持经济运行在合理区间；在资本市场方面，要及时回应市场关切，稳步推进股票发行注册制改革，积极引入长期投资者，保持资本市场平稳运行；在平台经济方面，要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。 受此消息推动，当日恒生科技指数上涨 9.96%。纳斯达克互联网指数 4 月第四周下跌 1.88%，主要由于亚马逊等权重公司一季报业绩不佳。 图 1：恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数周度涨跌幅 图2：恒生科技指数 VS 纳斯达克互联网指数周度走势 个股方面，互联网板块股票大部分上涨： 1）港股和美股互联网板块重点标的，4 月第四周仅 SEA、网易云音乐和知乎三家公司出现下跌，其中 SEA 跌幅最大，下跌 5.5% 2）京东集团-SW、拼多多、美团-W 取得涨幅前三，4 月第四周股价分别上涨 27.4%、24.1%、21.6%，分别跑赢恒生科技指数 15.7pct、12.3pct、9.9pct，其他 15 支互联网板块重点标的也均录得上涨。 图 3：4 月 25 日-5 月 1 日互联网板块重点公司表现 图 4：4 月 25 日-5 月 1 日涨幅 Top10 互联网股票（%） 图5：4 月 25 日-5 月 1 日下跌的互联网股票（%） 恒生科技指数估值处于 2020 年 9 月以来较低水平：截至 2022 年 4 月 29 日，恒生科技指数 PE-TTM 为 36.55x，处于恒生科技指数成立以来的 33.41%分位点。 图 6：恒生科技指数 PE-TTM 情况 行业动态：平台经济迎来新定调 平台经济迎来新定调：要完成专项整改，实施常态化监管 中共中央政治局 4 月 29 日召开会议，关于平台经济，会议指出：要促进平台经济健康发展，完成平台经济专项整改，实施常态化监管，出台支持平台经济规范健康发展的具体措施。 根据证券时报采访中央财经大学财经研究院数字财经研究中心执行主任陈波，会议释放了平台经济专项整改接近尾声的信号，平台经济是稳就业的重要力量，规范发展平台经济对于畅通经济循环，稳增长具有重要意义。根据上海证券报采访中国社科院宏观经济研究智库研究室主任冯煦明，过去几个季度，平台经济专项整改取得了显著成效，为平台经济发展校准了航向，目前专项整改正在告一段落，标志着我国互联网平台经济的发展即将进入新阶段。 内容整治：开展网络暴力专项治理行动，打击历史虚无主义 多平台打击历史虚无主义不良内容。4 月 25 日，微博依据《微博社区公约》等相关规定，处置涉历史虚无主义相关违规内容 3368 条，关闭违规账号 76 个。4 月26 日，抖音宣布将于 5 月开展专项举报受理工作，针对用户举报的涉历史虚无主义等违法和不良信息进行专项受理、处置，坚决打击历史虚无主义，反对恶搞英烈，诋毁、抹黑党和国家领导人，歪曲、篡改历史，过分解读历史错误，传播错误历史观等观点和行为。 中央网信办部署开展“清朗·网络暴力专项治理行动”。 4 月 24 日，中国网信网发布公告称，中央网信办就加强网络暴力治理进行专门部署。这次“清朗·网络暴力专项治理行动”主要聚焦网络暴力易发多发、社会影响力大的 18 家网站平台，包括新浪微博、抖音、百度贴吧、知乎等，通过建立完善监测识别、实时保护、干预处置、溯源追责、宣传曝光等措施，进行全链条治理。 表1：“清朗·网络暴力专项治理行动”细则 中概股洽谈进展：中美据悉正磋商审计底稿现场检查等事宜 4 月 29 日彭博报道，中美两国监管机构据悉正就落实中概股审计底稿现场检查等相关事宜进行积极沟通。知情人士称，双方正就如何让美国上市公司会计监督委员会(PCAOB)到访中国等细节进行磋商，包括入境是否需要隔离等具体安排。 公司动态：视频号小黄车功能上线，京东 APP预改版 腾讯：视频号小黄车功能上线，微信公众号将上线账号 IP 属地 视频号小黄车功能正式上线。4 月 26 日，根据百准消息，视频号小黄车功能正式上线，一个视频号限绑一个店铺。视频号【商品分享】功能开通需满足：1）有效关注人数（粉丝）1000 人及以上；2）完成实名认证；3）持续发表优质原创作品。 微信公众号将上线用户发布内容的 IP 属地。4 月 29 日，微信官方宣布，为维护网络传播秩序，进一步打击仿冒搬运、造谣传谣等行为，微信公众平台将显示用户发布内容时的 IP 属地，境内帐号展示到省（自治区、直辖市），境外帐号展示到国家（地区），帐号 IP 属地以运营商提供信息为准，用户暂时无法主动开启或关闭相关展示。 腾讯视频上线迪士尼电影，包括漫威影业。4 月 27 日，迪士尼中国发文宣布迪家影视俱乐部上线腾讯视频，用户可在腾讯视频观看迪士尼电影、动画剧集及纪录片，其中包括漫威影业的《复仇者联盟》、《钢铁侠》、《雷神》、《美国队长》等英雄系列电影。 腾讯谨订于 5 月 18 日举行股东特别大会。4 月 25 日，腾讯控股在港交所发布公告称，谨订于二零二二年五月十八日（星期三）紧随公司于下午三时正举行股东周年大会后假座中国香港中区法院道太古广场港岛香格里拉大酒店 5 楼香岛殿 B厅举行股东特别大会。 网易云音乐起诉腾讯音乐不正当竞争，腾讯音乐回复已留有证据并发起诉讼。4月 27 日，网易云音乐通过其官方微博、公众号宣布，就腾讯音乐不正当竞争行为正式提起司法诉讼程序，起诉腾讯音乐通过非法盗播歌曲、批量化冒名洗歌等一系列措施实行不正当竞争的行为。 腾讯音乐品牌公关负责人表示，相关证据早已留存，该发起的诉讼也早已陆续发起。 京东：京东 APP 预改版，短视频占比提升 618 发力时尚居家品类，重点扶持中小商家 。根据南方都市报消息，4 月 26 日，2022 年京东 618 商家大会发布商家扶持举措，发布 30 项“三减三优”商家扶持举措。与往年不同的是，服饰等快速增长的品类是今年重点扶持对象之一。此外，京东今年扶持的另一重点是中小商家。 京东 APP 预改版，短视频占比提升。根据《每日经济新闻》消息，4 月 26 日，京东在 2022 年 618 商家大会上宣布，京东 APP11.0 将进行重磅改版，且于 618 前夕正式上线。京东 APP11.0 流量动线将发生重大变化，主站首页进行大范围模组调整：首页焦点图下移、上线“频道广场”、“为你推荐”升级。此外，不仅上述两个新模组，包括首页推荐、逛、黄金流程等京东核心场域都将全面视频化。经记者统计，站内短视频占比或将提升至近 70%。除此以外，根据亿邦动力消息，改版后，非遗类的、有特色差异化的产品等，通过短视频进入不同的公域场，不断养成客户“逛”的心智，将帮助中小商家获得更多的曝光机会。 京东云发布城市产业服务平台，提供“平台+运营”综合服务。4 月 26 日，根据中新经纬消息，京东云首次发布“城市产业服务平台”产品，提供平台+运营一体化，服务于城市产业的核心产品+解决方案，基于该平台为地方产业集群、产业智能供应链和园区双碳升级，分别打造了定制化解决方案。 阿里巴巴：咸鱼调整法定代表人 阿里巴巴国际站正式对外推出资金服务“Alibaba.com Pay”。4 月 29 日，36 氪消息，阿里巴巴国际站正式对外推出资金服务“Alibaba.com Pay”，主要服务于从事跨境外贸生意的 B 端中小商家，目标打造为全球领先的 B 端跨境资金解决方案。 阿里巴巴在南京成立供应链公司,与浙江菜鸟供应链管理有限公司间接共同持股。企查查 APP 显示，4 月 27 日，南京心怡供应链管理有限公司成立，法定代表人为程超，注册资本 1000 亿元，经营范围包含：普通货物仓储服务；报关业务； 日用百货销售；服装服饰批发；服装服饰零售；信息系统集成服务；母婴用品销售；化妆品零售；包装服务；化妆品批发；国内货物运输代理；货物进出口等。 咸鱼调整法定代表人。4 月 26 日，浙江阿里巴巴闲鱼网络科技有限公司发生工商变更，法定代表人、执行董事兼总经理由靳科变更为丁健。根据澎湃新闻消息， 闲鱼前总经理靳科已于今年 3 月底调任至全球速卖通（AliExpress）。这是在不到两年时间内闲鱼二度变更法定代表人。2020 年 9 月 14 日，咸鱼法定代表人从陈镭变更为靳科。 美团：上线直播助手 App，美团优选北京业务关停 美团优选北京业务关停，App 入口已下线。据 36 氪报道，美团优选 4 月 25 日发布公告称，北京自提点将暂停服务。至于原因，美团表示是为了保障提供稳定可靠的次日达服务。 美团上线免费开播工具“美团直播助手”App，加入直播战局。根据中国经营报消息，近日，美团上线了免费开播工具“美团直播助手”App。APP 是美团官方为商家和达人提供的免费开播工具，主播可以通过 App 随时开播。 美团参股成立私募公司，注册资本 10 亿元。根据中证网消息，无锡龙珠美湖股权投资合伙企业（有限合伙）4 月 27 日成立，执行事务合伙人为芜湖美辰企业管理有限公司，注册资本 10 亿元人民币，经营范围包括以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动以及创业投资。合伙人信息显示，该公司由美团关联公司天津三快科技有限公司、芜湖美辰企业管理有限公司共同持股。 快手：快品牌扶持计划扶持品牌，群星培养计划扶持本地生活 快手发布快品牌扶持计划，计划扶持 500 个快品牌。4 月 25 日，快手电商发布“快品牌扶持计划”，“快品牌”即是快手电商生态里成长出来